行业与公司 * 纪要涉及中国/香港股市策略焦点名单的调整[1] * 新增的公司为在香港上市的中国平安保险（集团）股份有限公司（股票代码：2318 HK）[1][2] * 移除的公司为在香港上市的中国人保财产保险股份有限公司（股票代码：2328 HK）[1][4] 核心观点与论据：新增中国平安 * 分析师认为公司估值有望重估，因其正拓展财富管理、医疗及养老等广阔市场，这些业务将持续贡献收入和利润增长[2] * 寿险业务的新业务价值在未来几年预计将强劲增长，公司有望在代理人及银保渠道保持高质量业务优势[3] * 市场最担忧的房地产风险正在缓解，因公司在过去3-4年间持续在其子公司进行资产减记，且其2025年第三季度业绩显示出令人鼓舞的结果[3] * 公司也是人工智能应用的良好标的，旨在通过AI降低成本与风险、提升效率，其科技子公司能很好地服务于核心业务并创造价值[4] * 公司基本面正在改善，估值具有吸引力，约为2025财年预测市净率的0 95倍，股息收益率约为5%，集团净资产收益率预计为中等双位数水平[4] 核心观点与论据：移除中国人保财险 * 纪要未提供移除中国人保财产保险股份有限公司的具体原因[4][7] 其他重要内容 * 中国平安被加入焦点列表时的市值为1437亿美元[12] * 自2014年9月3日成立至2025年11月28日，摩根士丹利中国/香港焦点列表的总回报率为102 3%，同期MSCI中国指数总回报率为60 5%[12] * 过去12个月，焦点列表的总回报率为39 8%，同期MSCI中国指数总回报率为36 8%[12] * 截至2025年10月31日，摩根士丹利持有焦点列表中多家公司1%或以上的普通股，包括中国平安[18] * 在过去12个月内，摩根士丹利曾为中国平安等公司提供投资银行服务并获得报酬[20]