行业与公司 * 行业涉及智能手机与人工智能AI代理领域 公司重点关注小米集团[1][7][10][11][22] * 报告由高盛Goldman Sachs发布 涵盖对小米公司的投资评级与财务预测[23][25][33] 核心观点与论据 AI智能手机助手发展动态 * 字节跳动于12月1日发布了豆包AI智能手机助手的预览版 该系统级图形用户界面GUI代理集成豆包大模型 具备视觉屏幕内容解读和执行跨应用多步骤任务的能力[1] * 豆包AI助手采用混合处理模式 结合端侧AI用于实时任务和云侧AI用于复杂决策 并具备多模态能力[7] * 除字节跳动外 StepFun等AI初创公司也专注于硬件AI助手 并在11月底发布了首个完全开源的GUI代理GELab-Zero 其GELab-Zero-4B-preview模型在多项GUI基准测试中达到SOTA水平[2][8] * 硬件AI助手在豆包大模型上生成巨大流量 5月日均生成1.3万亿tokens 占豆包总token消耗的8%[7] 行业竞争格局与挑战 * 中国智能手机市场集中度高 前六大厂商占据90%以上的出货份额 新进入者市场空间有限[10] * AI与消费电子终端融合趋势持续 主要中国智能手机品牌年内已在操作系统升级中嵌入原生AI助手[10] * AI助手进一步集成面临三大挑战：主流手机厂商的系统级操作权限和内存能力优势 以及跨应用接口连通性问题[9] 小米公司的AI战略与进展 * 小米积极布局AI 研发端侧和云侧大模型 2025年AI研发投入预计超过70亿元人民币 占其总研发费用320亿元人民币的22%[11] * 公司已发布多个专业大模型 涵盖视觉、音频、语音等领域 并于11月21日新推出跨具身基础模型MiMo-Embodied[11][21] * 小米的AI代理"超级小爱同学"是中国市场月活跃用户数排名前三的原生AI助手之一 在小米智能手机用户中的渗透率达到71%[11][19] * "超级小爱同学"具备多场景能力 包括社交媒体互动、电商购物、生产力服务以及本地信息记忆[11] * 小米拥有全球最大规模的互联AIoT设备生态 截至2025年第三季度连接设备数约10亿台[11] 其他重要内容 投资观点与财务数据 * 高盛对小米给出"买入"评级 12个月目标股价为53.5港元 相较当前价格有33%上行空间[22][23][25] * 看好小米基于"人车家全生态"战略的长期生态系统扩张 预计2024-2027年营收和每股收益复合年增长率分别为24%和28%[22] * 财务预测显示 公司2025年预期营收为4694.089亿元人民币 每股收益为1.60元人民币[25] 市场数据对比 * 与中国智能手机市场高度集中相比 中国新能源汽车市场更为分散 前14大厂商份额总和为89% 为新进入者提供了更多机会[10][16][17] * 中国智能音箱市场也呈现高集中度 小米份额从2019年的28%扩大至2025年的45%以上[14][15]