行业与公司 * 涉及的行业为科技领域，核心聚焦于AI产业链与卫星互联网两大板块[3] * AI产业链具体涵盖光通信、国产算力、液冷技术、OCS技术、无源器件等多个细分方向[4][6][7][8][9][10] 核心观点与论据 1 行业整体景气度与需求 * AI产业链景气度持续上升，各大巨头持续投资AI算力，部分客户已展望至2028年需求，预示长期需求乐观[2][3] * 产业链大多数公司最担心的是产能和供给问题，因此许多公司正在积极扩产[3] * 预计AI和卫星两大核心赛道在2026年都有2~3倍的增长空间[3] 2 光通信细分领域 * 1.6T高速光模块：预计2026年开始进入放量阶段，同时出现6.4T和12.8T光模块需求[2][5] * 市场对2026年800G激光模块需求预期在4,000~4,500万只之间，对1.6T光模块需求预测区间为2,000~3,000万只[2][5] * 硅光芯片与CW激光器：受益于800G/1.6T光模块发展，硅光模块渗透率有望提升，中兴通讯、新胜等龙头企业市占率有望提高[2][6] * CW激光器国产化替代速度预计快于EML/VCSEL，国内企业如源杰科技、长光华芯、永鼎股份、世嘉光子等有较大产能储备[2][6] * 无源器件（FA/MPO）：市场空间巨大，预计2025~2026年分别达到30~40亿及100亿以上[2][7] * 致尚科技、杰普特等公司积极布局并扩产，康宁对行业前景持乐观态度[2][7] * OCS技术：与谷歌TPU紧密相关，Meta、亚马逊、微软等巨头推进ASIC自研项目将拉动其发展，为中际旭创、腾景科技等公司带来机遇[2][8] 3 液冷技术 * 未来发展潜力巨大，以英维克为代表的企业可能具备2~3倍市值增长空间[4][9] * Meta、谷歌积极布局液冷，NV改变液冷采购策略利好国内供应商，远东股份、高澜股份等有望突破[4][9] 4 国产算力 * 受到国家高度重视和资本市场认可，例如摩尔线程上市首日市值接近3,000亿元[10] * 2025年，B、B、A、T四大企业对国产算力芯片的交付量预计超60万片，2026年有望达200多万片，增长超4倍[4][11] * 若供应端能跟上，将推动从计算端到交换端再到AIDC的全面爆发[11] * 2026年，BBA T几大企业合计的资本开支预计将超过6,000亿元，将有力拉动国内各大板块订单和业绩增长[4][11] 5 卫星互联网 * 强烈看好该板块发展，朱雀三号重复使用遥一运载火箭入轨成功是重大技术突破[15] * 火箭可回收技术逐步成熟，制造成本持续降低，预计2026年板块将迎来重大进展[15] * 蓝箭或天兵等优质航天公司可能上市，有望引爆板块行情[15] * 投资应重点关注火箭与载荷两部分，一颗卫星上载荷价值量占比达几百万元[15] * 信关站建设有望带来近百亿市场空间，相关公司如通宇通讯、震有科技及信科移动值得关注[15] 其他重要内容 1 国产链推荐领域与公司 * 计算端：寒武纪、海光信息、中芯国际、华虹半导体、浪潮信息、欧陆通[12] * 交换芯片与网络（随计算端放量带动）：中兴通讯、盛科通信、华工科技、光迅科技、索尔思、锐捷网络、紫光股份[12] * AIDC：机房侧（大为科技、光环新网、奥飞数据），电源侧（中恒电器、科华数据、科泰电源）[12] * 液冷技术：英维克等[12] 2 超节点需求的影响 * 2026年超节点需求已出现（例如某巨头对某芯片提出200柜60次卡的需求），将带来计算和网络的全面升级[13] * 受益方向包括：芯片/服务器（寒武纪、海光信息、浪潮信息、欧陆通）、网络升级（400G升至800G，中兴通讯、盛科通信、紫光股份）、液冷技术普及（英维克、高澜股份、申菱环境）、铜连接（华丰科技）[14] * 需要重点关注供给情况，因为供给是影响国产算力计算端放量的重要制约因素[14] 3 投资建议总结 * 非常看好2026年的AI与卫星两大产业板块，各细分赛道都有翻倍甚至翻几倍的发展空间[15] * 建议重点配置龙头企业，并兼顾各细分板块优质弹性标的[15]