纪要涉及的行业或公司 * 行业：人工智能（AI）、消费电子、互联网、半导体/集成电路、工业母机、高端仪器、量子科技、生物制造、氢能核聚变、脑机接口、具身智能、六G、商业航天、卫星互联网、AI应用（工业、编程、广告、电商、办公、营销、教育、泛娱乐）、AI Agent、AI终端（AI手机、AI PC、AI眼镜、机器人）、AI设备及耗材、智能驾驶[1][3][4][5][6][11][19][21][23][25] * 公司： * 消费电子/AI硬件供应链：立讯精密、水晶光电、歌尔股份、领益制造、蓝思科技、信维通信、珠海冠宇、瑞声科技、长盈精密[1][5] * 互联网与AI应用：阿里巴巴、腾讯控股、昆仑万维、聚水潭、快手、美图、哔哩哔哩、有赞、微盟、值得买、焦点科技、返利科技、彩讯、易点天下、掌阅科技、万兴科技、中文在线、上海电影[3][11][20][21][22] * AI模型与软件：月之暗面（kimi）、深度求索（Deepseek）、智谱AI、豆包、智谱（AutoGLM）、谷歌（Gemini）、OpenAI、蚂蚁集团（灵光）[6][9][10][13][15][17][18] * AI设备及耗材：鼎泰高科、大族数控、中工高新、凯格精机、大族激光、博伦精工、快克智能[23][24] * 智能驾驶：地平线[25] 核心观点和论据 * 科技竞赛与估值：从中美科技竞赛和康波周期视角看，将进一步打开科技AI板块的估值上限，国内科创板块整体估值仍有上行空间，参考90年代美股互联网行情仍有差距[2][4] * 2026年终端侧增长：预计2026年端侧增长稳健可持续，主要由苹果链和机器人链构成，苹果链因折叠屏和新品带来的出货增长将表现强劲，相比安卓链更具优势，且目前苹果链估值偏低[1][2][5] * AI模型竞争进入新阶段：AI竞争进入强推理和原生多模态阶段，近期新模型密集落地[6] * kimi K2 thinking模型：10月发布并开源，总参数量达1万亿，采用英特尔4量化技术使推理速度提升两倍，训练成本仅为460万美元，定价策略远低于其他主流模型，在多个测试中超越主流闭源模型[6] * Gemini 3系列：为全球开源社区提供新标杆，在数学、Agent等领域实现突破，依托百万token上下文窗口实现学习构建和规划突破，在LiveCode Bench Pro测试中获得2,439分[7][8]；Gemini 3 DeepThink开启深度思考新纪元，在HLE测试中无工具辅助得分高达41.0[9]；引入Play Anything全能规划机制，支持1,000万Tokens上下文，从底层逻辑重构使AI从对话者转变为执行者[13] * 开源模型进展：开源模型（如Deepseek、kimi、千问）正在大幅缩短与闭源模型的差距[11] * 2026年AI应用前景乐观：对2026年AI应用板块持乐观态度[3][11] * 重点方向：工业AI、军工结合商业航天及卫星互联网、AI编程、广告、电商与办公领域[3][11] * 发展趋势：生产力方向加速渗透和提升付费可预期；泛娱乐方向商业化出现曙光；To B方向（营销、教育等）加速渗透；2C方向原生AI应用基本定型并与互联网大厂产品生态结合[19] * AI Agent与终端融合：AI Agent技术推动效率提升，关注AI手机、AI PC和AI眼镜等产品[3][21]；Agent产业趋势长期看好，有望重新分配互联网流量与利益[17] * 互联网与AI融合加速：2026年互联网产品与AI的融合将加速，看好阿里巴巴和腾讯在算力、算法及应用层面的全战式布局[3][21][22] * 智能驾驶前景：看好地平线HSD技术市场前景，搭载该方案的星途ET5售价14.99万元，已有超过20款车型计划搭载，公司目标未来3-5年内HSD量产达千万套级别，预计明年L2强标及L3政策推进将成为HSD爆发大年[25] 其他重要内容 * Meta AI眼镜：预计2026年出货量达2000万台以上[1][5] * OpenAI硬件计划：OpenAI收购前苹果总设计师创业的iO公司，计划推出硬件产品，可能亏本销售以快速获取用户数据，其供应链值得关注[5] * 模型竞争动态：OpenAI受谷歌Gemini影响，加速迭代并预告发布GPT-5.2对标Gemini 3[14] * 国内产品动态： * 豆包手机助手：预览版复杂任务耗时约三分钟，简单任务几十秒，但发货后受争议，首批货源售罄，且一些互联网APP限制其使用[15][16] * 智谱AutoGLM：2025年将AutoGLM代码开源，为安卓机提供本地部署方案[17] * 阿里巴巴：发布千问2C产品并重组C端架构；蚂蚁集团推出灵光产品[18] * 多模态应用进展：Nano Banana Pro多模态模型于10月20日发布图像生成和编辑模型，基于Gemini 3 Pro系统架构，在谷歌Workspace和Adobe Creative Cloud等平台渗透[10] * AI设备及耗材企业：鼎泰高科、大族数控、中工高新、凯格精机在PCB系列设备上表现突出，深度受益于AR设备耗材需求增长；凯格精机三类锡膏印刷设备毛利率达60%左右[23][24] * C端应用付费与出海：C端用户更愿意为AI应用付费，许多应用公司可能会考虑出海[22]