纪要涉及的行业或公司 * 行业：国产AI算力产业链、人工智能数据中心、网络通信、国产芯片[1][3][7] * 公司： * AI服务器/计算端：浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、华勤技术[4][5][8] * AIDC/IDC：光环新网、奥飞数据、大卫科技、润泽[5][9] * 网络设备/芯片：锐捷网络、中兴通讯、盛科通信[4][6][10][11] * 光模块/光芯片：华工科技、新易盛、源杰科技、长光华芯、世嘉光子、永鼎股份[6][12] * 连接器/电源：华丰科技、欧陆通[5][6][8] * 温控/液冷：英维克、银轮股份、同飞股份、高澜股份[5][9] * 供电设备：中能电气、晶科科技[9] * 国产芯片：寒武纪、海光信息、摩尔线程[7] * 芯片制造：中芯国际、华虹[7] 核心观点与论据 * 核心投资主题：坚定看好2026年AI产业链和内芯产业链两大投资方向[3] * 国产AI算力产业链增长：预计2026年国产AI算力产业链将显著增长，受益于国产芯片大规模放量、招标回暖及潜在的H200芯片获批[1][3] * 2025年Q2因H20断供导致招标断层，但Q3、Q4招标已开始回暖并陆续落地[1][3] * H200获批的直接影响：若H200芯片获批在华销售，将极大强化国产AI和算力产业链发展[1][3] * 最直接利好计算端和AIDC：AI服务器需求随芯片数量增加，服务器电源需求随之增长[5] * AIDC功耗需求：粗略估算为整个芯片功耗的两倍，机房需求可能大幅增长[5] * 间接利好网络端和国产芯片端：服务器内外组网需求增加将带动相关产品大幅增长[1][5] * AIDC板块展望：板块自2025年Q2以来股价下行，目前已处底部，随Q3、Q4逐步恢复及最近一个月AIGC需求显著提升，板块将迎来回暖信号[1][5] * 预计2026年国内AIDC需求至少达到6-7GW以上，优质机房资源可能供不应求[1][5] * 网络侧技术趋势：重点关注由Scale-up技术带来的超高速交换芯片需求，如51.6T/51.2T交换芯片[6] * 发展趋势集中在白盒数据中心交换市场，锐捷网络保持领先地位[4][10] * 随着2026年超级点机柜放量，有望拉动柜内Scale-up交换机需求[4][10] * 国产芯片发展前景：国产芯片发展是大势所趋，政策支持力度大[1][7] * 若H200系列芯片能进入中国市场，将推动国产大模型全面升级，加速国内AI生态发展，扩大对国产算力芯片的需求[1][2][7] * 长期坚定看好以寒武纪、海光信息为代表的国产算力芯片公司[7] 其他重要内容 * 计算侧具体影响：H200系列进入国内将惠及英伟达系列AI服务器品牌厂商[4][8] * 服务器电源是关键领域，从早期3,000瓦迭代到5.5千瓦及更高功率如8千瓦、10千瓦、15千瓦[5][8] * 网络侧具体标的与进展： * 锐捷网络在字节跳动和阿里巴巴占有较大市场份额，并为腾讯提供服务[6][10] * 中兴通讯推出230.4T框式交换机，并计划发布51.2T自研交换芯片[4][11] * 盛科通信预计2026年推出57.2T Scale-out与Scale-up层面的交换芯片[11] * 光模块市场前景：随着H200供给问题逐步解决，国产光模块及相关组件市场前景广阔[12] * 温控/液冷趋势：全球液冷趋势明显，国内市场将在2026年迎来液冷设备大规模招标[5] * ITC板块及配套：算力卡缺货问题解决将拉动IDC招标提前进行[9] * 配套的电源、风冷液冷设施（如英维克全链条布局）、供电侧设备（如HVDC）值得关注[5][9]