财务数据和关键指标变化 - 第三季度海洋技术产品收入为970万美元，环比略有下降，但公司仍保持盈利 [6][12][13] - 第三季度毛利润为450万美元，毛利率为47%，高于去年同期的45%，主要得益于产品组合优化（包含更多备件和其他售后市场活动）以及成本结构优化和生产效率提升 [14] - 第三季度一般及行政费用约为300万美元，环比下降但同比略有上升，同比增加主要源于更高的股权激励费用 [15] - 第三季度研发费用为50.6万美元，同比略有下降，费用主要用于拖缆系统和震源控制器的开发与升级 [15] - 第三季度营业利润约为77.4万美元，去年同期为190万美元 [16] - 第三季度调整后EBITDA约为130万美元，去年同期为200万美元 [16] - 第三季度净利润为6.2万美元，去年同期为130万美元，净利润下降主要由于有效税率显著上升 [17] - 有效税率大幅上升（环比和同比）源于离散税务费用项目（主要是新加坡实体的纳税申报调整）以及产生应税收入的司法管辖区（主要是新加坡）与产生未确认税收优惠的净亏损的司法管辖区（主要是美国和英国）的利润组合影响 [17] - 截至2025年10月31日，公司拥有约3580万美元的充裕营运资本，其中包括1940万美元的现金 [17] - 季度末约1100万美元的现金来自本季度通过ATM（按市价发行）计划发行的股票 [18] - 公司保持无债务的资产负债表和简化的资本结构 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司积压订单和潜在订单管道主要由三大产品线构成：GunLink震源控制器、BuoyLink定位系统和SeaLink拖缆系统，同时也包含一些售后市场订单 [10] - Seamap业务在市场中保持强势地位，在某些情况下甚至占据主导地位 [10] - 售后市场业务（包括备件、维修、服务和其他支持活动）已成为业绩的重要贡献者，提供稳定且经常性的收入流 [7][10] - 在本财年的前九个月，售后市场收入约占总收入的64% [12] - 售后市场业务的利润率往往高于可能提供折扣的大型系统销售 [12] - 随着Seamap产品安装基数的持续扩大，售后市场活动的前景也随之增加 [12] - 公司新扩建的测试场地设施活动持续增加，额外的空间使其能够高效承接更大的制造和产品维修项目，该新增产能将用于进一步支持现有Seamap产品、新开发的产品以及为第三方提供服务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户决策速度放缓，许多客户无论行业或最终用途如何，都对大型系统订单采取观望态度 [8][14] - 基于与客户的讨论和行业评论，地震勘探行业的长期前景非常乐观，近期订单活动的低迷是对地缘政治和经济不确定性的暂时反应 [8] - 海洋勘探的长期前景非常积极，活动增加是不可避免的 [9] - 公司的海洋技术产品持续渗透到各种行业和终端市场，未来机会的管道依然强劲 [20] - 与各种宏观需求趋势（如发电、能源转型、国防和海上能源勘探）相关的基本面对公司有利 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有差异化的方法和一流的产品组合，这使其具备竞争优势 [13] - 为保持优势，公司将继续进行额外投资，以进一步开发和推进下一代海洋技术产品，满足客户不断变化的需求 [13] - 作为资本配置战略的一部分，公司有几个杠杆可以拉动以增加规模、扩展产品供应并提升股东价值，包括并购、对有机增长机会的投资（如扩展现有产品线）以及与行业伙伴的战略联盟 [21][22] - 公司对资本配置采取非常自律的方法，权衡预期回报与资本成本 [22] - 公司正在持续评估独特的方式，将现有技术重新用于新的应用，并寻找扩展产品供应的途径 [21] - 与GWL的合作是产品线扩展的一个例子，属于与行业其他参与者的合作伙伴关系 [42][43] - 公司正在评估所有合适的机会，目标是保持财务灵活性、维护资产负债表、增加规模、扩展产品供应并发展现有产品线，所有这些都服务于增加股东价值的总体目标 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合预期，尽管Seamap收入从强劲的第二季度略有缓和，但公司相信已为2026财年的积极收官做好准备 [6] - 公司能够在不确定的市场中产生有韧性的业绩，并找到利用需求机会的方法，这对本财年剩余时间是个好兆头 [6] - 截至2025年10月31日的确定订单积压约为720万美元，而2025年7月31日为1280万美元，2024年10月31日约为2620万美元 [7] - 季度结束后，公司收到了一些期待已久的订单，总额约950万美元，预计这些新订单将对第四季度业绩产生积极影响 [7] - 潜在订单管道依然稳固，公司相信将继续将这些机会转化为确定订单 [10] - 近期订单活动的暂停预计是暂时的，并将在未来几个月内得到解决，管理层预计在下一次电话会议时能更清楚地了解2027财年的前景 [20] - 与之前的周期相比，公司拥有更精简的运营足迹、强大的资产负债表和简化的资本结构，运营精益高效，只需一两个大订单实现，前景就会大不相同 [20] - 基于目前的能见度，公司预计将以积极的态势结束2026财年，有望在年底前交付已掌握线索的订单，预计财务业绩将有所改善，延续盈利趋势 [21] - 公司相信2026财年的业绩将与2025财年相似，并预计整个2026财年将实现盈利 [21] - 尽管近期能见度有限，但长期轨迹依然完好 [23] - 公司对其建立的平台和差异化、市场领先的产品组合感到自豪，这些产品继续使公司处于有利地位 [24] - 公司正在当前和未来市场中寻求多个新机会，预计将取得成果 [24] 其他重要信息 - 公司通过ATM计划筹集了约1100万美元，这提供了巨大的灵活性和机会，拓宽了与收购业务或产品线以帮助发展现有业务相关的机会组合 [22][23] - 公司将继续评估未来任何ATM活动的潜在影响，主要重点是长期保护股东价值 [23] - 扩建亨茨维尔设施是公司战略的一部分，旨在增加美国收入以利用税务亏损结转，目标是将美国收入提高到每年300万、400万、500万甚至1000万美元，这将对税率产生重大影响 [60] - 售后市场业务的收入贡献比例因产品组合和大型系统交付时间而季度波动，但随着已安装设备数量的增加，其作为经常性收入来源的重要性将持续增长 [11][61][62] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对第四季度的信心是否部分源于约600万美元的季度经常性收入基础？新获得的订单是否因早已开始生产而能快速交付？ [28] - 确认情况如此，公司已预期这些订单一段时间，并与客户密切合作最终确定系统配置，同时已开始构建这些系统，售后市场业务的基础水平确实影响了季度能见度和展望 [29] 问题: 与2025财年第一季度相比，在类似收入和产品组合下，毛利率提高了300个基点，大型系统的边际贡献率是否约为60%或更高？这是由于定价还是固定成本吸收？ [30] - 主要是固定间接费用的吸收，大型系统有时定价会更激进，折扣可能更大，但更高的销量吸收了更多固定成本，这是最主要的贡献因素 [31] 问题: 鉴于当前全球领导层状况，地缘政治风险似乎不会很快缓解，是什么让公司相信订单低迷期会结束？潜在订单管道是来自现有客户还是新客户？ [32] - 订单管道两者兼有，既有新潜在客户，也有来自现有客户的经常性收入，看到一些过去未曾接触的新客户和新机会令人鼓舞 [32] 问题: 关于ATM，公司是否以约11美元的价格出售了100万股？季末后股价涨至14美元，公司是否在针对特定潜在事件融资，还是仅为增加营运资本缓冲？ [33] - 更多是后者，公司看到价值主张看起来积极，股价走势向好，因此抓住机会增加资产负债表上的营运资本，以便在能够实现某些机会时快速行动 [34] 问题: 这是否意味着如果股价回到那个区间，公司会再次利用机会？ [35] - 不一定，管理层不想就此做出具体评论，如果认为在当前情况下价值合适，可能会重返市场，但并非必然 [35] 问题: 公司如何从目前每季度800万至1400万美元的营收展望，提升到未来每季度1200万至2000万美元？需要什么来实现这一跨越？是并购、合作还是新产品？ [36] - 关键在于增加规模，可以通过多种方式实现，最有可能的是为产品组合增加新供应（新产品）或进入新市场，不一定非要通过并购，现有技术中也有一些有机增长点可以添加，从而实现目标，但归根结底是增加规模 [37][38] 问题: 能否详细说明与GWL的合作？是售后市场服务还是产品线扩展？ [42] - 这更多是产品线扩展，属于与行业其他参与者的合作伙伴关系，是增加公司规模的例子 [43] 问题: 本季度公司没有进行ATM操作，对吗？ [47] - 正确，公司自季末以来一直处于静默期，上季度最后一天交易的约6-6.5万股因结算日在当前季度，将计入当前季度报告，但除此之外没有市场活动 [48] 问题: 关于100万股和1100万美元融资的讨论，是否包含了最后一天的操作？ [49] - 没有包含，根据会计规则，需按结算日计算，因此那部分不计入 [50][51] 问题: 对于季末后获得的新订单，由于已开始生产，相关成本是否已计入存货？存货中有多少与将于本季度交付的订单相关？ [54] - 为这些订单支出的成本将计入存货，以约1000万美元订单额简单计算，成本约一半，且已支出部分成本，但公司始终持有部分当前和未来订单的存货及组件，过度深究此数字意义不大 [55] 问题: 考虑到部分成本已投入存货，本季度自由现金流是否应该很强劲？ [56] - 理解此问题，确实已支出大部分成本，因此本季度不会有现金流出，但自由现金流也取决于实际交付和收款时间，可能交付在1月而收款在2月，则不影响当季自由现金流 [58] 问题: 公司似乎试图在美国创造收入以利用税务亏损结转，扩建亨茨维尔设施是此策略一部分，预计美国收入能达到多大规模？ [59] - 是的，扩大美国收入是策略之一，历史上大部分收入来自新加坡，这种情况将继续，但若能将美国收入提高到每年300万、400万、500万甚至1000万美元，将对税率产生重大影响，公司正朝此努力，并在评估亨茨维尔设施扩建之外的机会 [60] 问题: 约600万美元的维护类经常性工作是否是未来季度的安全运行率？它如何随着市场系统增长而增长？ [61] - 管理层不愿给出具体美元数值，因其会波动，但这部分业务占比确实在增长，随着更多设备投入使用，需要服务的设备也越多，行业活动水平有一定影响（使用越多磨损越快），但关键这不属于客户的资本支出决策，只要客户购买了设备，他们就在使用它，因此这对公司来说是越来越经常性的收入，随着销售更多产品，这部分收入将随时间推移层层叠加，预计会持续逐步增加而非减少 [61][62] 问题: 运营利润率是否会回升至之前季度的水平？本季度看起来很强劲，系统业务应能很好地吸收固定成本 [63] - 本季度毛利率已达47%，方向正确，运营利润受总收入影响，一些固定的G&A类成本无法被充分吸收，因此随着总收入改善，运营利润也会改善，G&A增加的主要部分是股权激励费用（非现金项目），除此之外从绝对值看相当平稳 [64] 问题: 希望公司在找到有效投资途径前暂停使用ATM，股东更希望看到资本被用于增加公司价值的部署 [65] - 管理层表示理解 [66]