纪要涉及的行业或公司 * 公司为晓程科技，是一家在深圳和上海上市的多元化企业 [3] * 公司业务横跨黄金矿业、光伏发电及集成电路设计三大行业 [2][3] 核心观点与论据：业务运营与进展 黄金开采与销售业务 * 核心地位：黄金开采与销售是公司的主要业务，公司进行自主勘探、提炼及全产业链运营 [2][3] * 现有项目与运营： * 已披露的金矿项目包括阿克罗马金矿、阿帕奇金矿以及FGM金矿 [5] * 正在运营的选厂日处理矿石1,500吨 [2][5] * 2024年井下开采合计3,700亿吨，出矿量约10.26万吨，出矿品位约1.5至3克/吨，全年共处理原矿24.83万吨 [5] * 重点项目进展： * FGM金矿：在建的FGM选厂日处理能力将达到8,000吨 [2][5]，预计2025年底试生产，2026年底达产 [4][20] * 土耳其金矿：购自澳大利亚勘探公司，正在进行深度勘探，预计2026或2027年考虑建新选厂 [6] * 斑岩型金矿：仍处于资源验证阶段，采取确认储量后再收购的谨慎策略 [35] * 生产策略与成本： * 会根据金价变化动态调整开采策略，例如在金价高时扩大开采厚度以增加总金属量 [23] * FGM矿场的完全生产成本约为130-140元人民币/吨矿石，选矿成本低于100元/吨，按克计每克黄金生产成本约为120-130元人民币 [26] * 回收率表现优异，东罗马项目在90%-94%之间，FGM项目则达到99% [29] * 资源与储量： * 土耳其金矿前期浅层储量22吨，计划未来深入勘探深部资源 [6] * 通过提高边界品位，将某矿规划为3.67克/吨，约六七吨储量 [17] * 正在进行地表以下300米的大型工程钻探，初步勘探发现地下资源量和质量远超地表 [16][17] 光伏发电业务 * 项目分布：主要位于加纳和坦桑尼亚 [2][3] * 现有项目： * 加纳：20兆瓦加2兆瓦的大型地面光伏电站，已运营10年，状态良好 [2][7] * 坦桑尼亚：有近20兆瓦的发电站 [2][7] * 新签项目：2025年上半年与坦桑尼亚新签两个6.5兆瓦的光伏电站项目，其中一个已并网发电并收到首笔支付 [7] * 其他项目：在中国有部分合同能源管理项目，并在非洲开展如沃达丰基站等屋顶分布式光伏项目 [7][8] 集成电路设计业务 * 专注领域：集中在物联网芯片设计领域，产品应用于矿山项目（如配套模组、起爆器） [4][9] * 核心产品：新一代工业电子雷管芯片SC7,100正处于验证阶段，具备低功耗、高性能等特点 [4][9] * 发展历程：公司是中国民营企业中最早进入集成电路领域的企业之一，目前主要专注于海外市场 [4][10] * 生产与成本：已将芯片投片从三星转移到华虹，降低了生产成本 [44] 智能管理系统 * 智能矿山管理系统：具备远程监控、实时数据采集、故障诊断建议等功能，已应用于自有矿山，计划推向市场 [4][11] * 光伏监控系统：支持分布式和集中式监控，兼容新旧设备，正在试运行中 [4][12] 核心观点与论据：发展战略与财务 未来业务发展方向 * 未来将继续沿着金矿、矿业、发电和芯片设计三条主线发展 [13] * 在发电领域，计划推出燃气、燃煤和水力发电项目，均在推进中 [13] * 未来三年的投资重点将集中在矿业和发电业务上，集成电路领域投资已基本完成 [4][18] 财务与资金状况 * 公司稳健经营，无负债，现金流为正 [4] * 2025年建设了发电厂、8,000吨选厂并收购新矿后，现金流依然为正 [18] * 预计2026年业绩会有数倍增长，无需再融资即可维持后续投资计划 [4][18] * 未来三年在金矿方面投资约15亿元人民币，主要用于电力基础设施建设 [43] 投资策略与优势 * 矿业开发策略：通常从勘探公司购买初步勘探但未开发的金矿，前期投资小但需补充勘探和建设，毛利润较高但发展速度较慢 [14] * 非洲投资优势：认为非洲地区投资风险可控，例如加纳政府虽会拖欠款项但最终会偿还（2025年8月偿还近2000万美元欠款） [15] * 成本控制：通过国内采购核心部件自行组装、优化工艺（如将原需四台球磨机减为两台）等方式，大幅降低投资成本，例如8,000吨选厂实际投资仅3000万元人民币，远低于8亿元的初始报价 [30] 其他重要内容 生产与产能规划 * FGM 8,000吨选厂电力消耗仅需3,300千瓦，远低于传统设计的1万千瓦以上 [31] * 2026年底计划实现矿石日处理量8,000吨的目标 [37] * 未来三到四年内，计划通过全面投产达到8至10万吨的总产能 [37] * 2025年的选厂技术规划至少为5,000吨，计划在阿华西地区建设两个5,000吨的选矿厂 [38] 政策与运营环境 * 加纳矿业政策：政策友好，金矿企业免增值税，仅缴纳35%的所得税和酋长税，进口矿山设备免关税 [33] * 坦桑尼亚局势：2025年发生暴乱对华人造成冲击，公司已在金矿区域部署国防军、特警等以确保安全 [45] * 非洲电力投资挑战：面临政治不稳定、治安问题及基础设施建设周期长等挑战 [46] 其他运营细节 * 氧化矿与原生矿：氧化矿回收率约50%，原生矿可达90%，公司更倾向于开采原生矿 [40] * 采矿团队：自行培养采矿团队，运行天数超过300天，计划明年提升至330天以上 [34] * 权益结构：FGM项目100%权益归属公司 [28]，公司自有码股权为72.5%，其他两个矿山持有100%股权 [47] * 黄金销售：2025年上半年生产了三百多公斤黄金，主要销往迪拜精炼厂并按期货市场价格结算 [48] * 资源税：资源税税率为6% [37]