数控刀具行业更新 20251214 摘要 钨精矿供给因环保、成本及海外限制收缩，需求端受益于军工、工程机 械等行业增长，供需错配预计持续至明年下半年，推动价格上涨。 刀具市场价格传导顺利，年初至今涨幅 30%-50%，基本覆盖原材料成 本上涨，中游刀具和下游库存水位不高，头部公司受益于低价库存优势。 原材料涨价加速刀具行业中小企业退出，头部企业市占率有望提升，但 低价库存消耗完毕后，各公司将在高成本基础上竞争。 下游需求结构性亮点显现，工程机械、航空航天等领域表现良好，核电 需求预计明年贡献增量，驱动行业增长 5%-10%。 投资策略建议围绕涨价主线和价格传导方向，优先关注具备原材料优势 的企业，如中钨高新，其次是加工原材料占比较高且附加值较高的中游 企业。 欧科亿刀具业务量价齐升，订单价格持续上涨，预计 2026 年一季度价 格达新高；华锐精密聚焦中高端爆款，下游补库需求强劲，并发布智驾 工业软件。 国产刀具市场前景乐观，受益于进口替代、龙头企业产品结构优化及直 销比例扩大，以及技术创新带来的生产效率提升和商业模式拓展。 Q&A 今年上半年，钨精矿、APT 以及碳化钨的价格都有显著上涨，涨幅达到一倍到 两倍 ...