涉及的行业与公司 * 行业：半导体行业，涵盖算力芯片、半导体制造、半导体测试、碳化硅、存储器、SOC设计、模拟半导体、半导体上游供应链等多个细分领域[1] * 公司： * 算力芯片：寒武纪、摩尔、英伟达[1][2][3] * 半导体制造：中芯国际、华虹半导体、新五股份、楚典半导体[1][4][9] * 半导体测试：维特科技[1][5][9] * 碳化硅：天邑通信、晶盛机电、沃斯比、瑞萨[1][6][8][9] * 存储器：兆易创新、普冉股份、聚辰电子、北京君正、晶合集成、华润微[3][13][19] * SOC设计/AIoT：恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微、晶晨股份[15][16][17] * 模拟半导体：胜邦纳新威、思瑞浦、杰华特、南芯科技[18] * 半导体设备/材料：拓荆、中科飞测、百奥华创、应用材料[20] * 其他：东威半岛、新易盛股份[9][10] 核心观点与论据 * 算力需求与国产芯片：国内云服务商倾向于在窗口期内布局海外算力卡（如英伟达H200），以应对未来海外算力中心建设[1][2] 尽管短期海外采购对国产芯片有冲击，但长远看，寒武纪、摩尔等公司有望在2026年推出与H系列等效的新型号，提升国内竞争力，国产算力需求仍然旺盛[1][3] * 半导体制造产能扩张：2026年先进制造产能投入预计扩大，中芯国际等晶圆厂被看好，新五股份和楚典半导体也有新的投资动作，产能扩张和需求增长将带来新一轮增长[1][4] * 半导体测试需求刚性：高端芯片对第三方专业测试需求刚性，维特科技业绩从年初至今逐季超预期创新高，随着国产算力芯片需求增加，对第三方测试需求也会不断增加[1][5] * 碳化硅行业筑底反转：碳化硅行业供给压力显著降低，因增量产能扩张受控、存量产能减少（如沃斯比破产后产能内供）[6] 需求从6寸升至8寸，储能、电力等新的应用场景增速提高，行业正处于筑底反转趋势中[1][6][7] 天邑通信和晶盛机电是值得重点关注的标的[1][8] * 存储器行业景气上行：2026年主流存储产品需求确定性高，新增产能有限，将导致供需缺口形成[3][12] AI带来的云端训练与推理需求持续增加，将推动DRAM、NAND Flash及HBM等存储需求持续增长[3][12] 预计2026年Nor Flash及利基DRAM价格将继续上涨，车规级DRAM也步入涨价周期[13] 存储器行业基于确定性的业绩兑现链条，是重点推荐领域[3][19] * SOC设计/AIoT成长逻辑稳固：SOC设计方向存在国产替代逻辑，终端创新不断（如AI眼镜），各种应用场景逐步向智能化升级[14] 个人终端和AIoT市场中长期成长逻辑没有问题，是明年的重点关注领域[15] 龙头公司如恒玄科技（明年推出6000系列主控芯片，目标市值800-1000亿人民币）、瑞芯微（汽车市场和NPU增长潜力）、乐鑫科技（预计明年收入增长30%）、晶晨股份（海外市占率提升）成长叙事依然稳固[16][17] * 模拟半导体加速放量：模拟半导体行业伴随着国产化替代加速，将进入加速放量期，工业和汽车领域国产化替代进程加快[18] 南芯、思瑞浦及杰华特增速较为突出[18] * 半导体上游供应链受益确定：半导体上游供应链受益于存储需求扩张带来的确定性增量需求[3][20] 先进制程建设势头旺盛，对国产设备需求持续提升[20] 短期关注成熟产线扩产机会（如拓荆、中科飞测），长期关注具备平台性且估值合理的龙头公司（如百奥华创）[20] 其他重要内容 * 东威半岛技术进展：在超级节方面，产品包括分列式超级节目、送服模块以及AMOS超薄衬底器件，可直接对标英伟凌的OptiMOS第七代产品，并批量应用于液冷室算力服务器，提高功率密度30%[1][10][11] 在脑机接口领域，公司提供基于液压驱动柔性神经触手电极的核心技术，可显著降低急性脑组织损伤74%，减少慢性免疫反应40%[11] 公司现金资产超过20亿元，有望通过兼并购加速扩张[11] * 利基存储市场动态：利基型存储如Nor Flash，其BOM成本占比低，对终端销量影响小，随着智能终端搭载容量提升及新兴市场需求增加，到2025年已达到供不应求临界点[13] 对于利基DRAM，由于原厂转向更高毛利率服务器相关市场，其价格2025年有较大涨幅，而2026年价格仍有上涨空间[13] * SOC行业短期情绪：SOC行业短期内因对2025年下半年及2026年上半年业绩的悲观预期已经反映在股价上，导致股价下跌[15][17]