涉及的行业与公司 * 行业：中国（香港及内地）房地产行业，涵盖房地产开发、房地产投资信托基金、物业管理服务、房地产经纪服务 [1][3] * 公司：报告覆盖了广泛的香港及内地房地产相关上市公司，包括但不限于： * 香港开发商：长实集团、恒基地产、新世界发展、新鸿基地产、九龙仓集团等 [10] * 内地开发商：中国海外发展、华润置地、万科、龙湖集团、绿城中国、越秀地产等 [10] * 房地产投资信托基金：领展房产基金、冠君产业信托等 [10] * 物业管理服务：保利物业、中海物业、华润万象生活、碧桂园服务、绿城服务等 [10] * 房地产经纪服务：贝壳 [10] 核心观点与论据 * 总体观点：报告认为今年市场波动剧烈，但近期的回调为关键选股提供了良好的入场时机，这一观点基于三个关键主题支撑 [3] * 香港市场动态： * 上周（12月1日至7日）香港“35大热门屋苑”的二手市场录得69宗成交，环比下降14.8%，但仍较年初至今的周均成交量64宗高出8% [4] * 市场情绪可能受益于美联储即将举行的会议进一步降息的高可能性 [4] * 新楼盘市场保持活跃：新世界发展的“傲凯”项目将推出63个单位，已收到约2200个意向登记，超额认购33倍 [5]；启德“双海岸III”项目公布首张价单，涉及105个单位 [6] * 内地政策与市场动态： * 政策方向：广东省在其“十五五”规划建议中，提出取消消费和房地产领域的不合理限制，并鼓励将广州和深圳发展成为国际消费枢纽 [7] * 土地市场：深圳以总价人民币40亿元出售了两幅总建筑面积104，800平方米的住宅用地，其中一幅由中海地产以人民币32亿元（每平方米人民币77，400元）竞得，较底价高出42% [8]；上海青浦区以人民币13亿元出售了两幅城中村改造地块 [9] * 估值与市场表现： * 报告提供了截至前一交易日收盘的详细估值汇总表，包括目标价、评级、市盈率、市净率、股息率及净负债权益比等关键指标 [10] * 香港开发商股价较净资产价值的平均折让处于历史区间 [11][12] * 内地国有开发商（样本包括中国海外发展、华润置地、万科、绿城中国、越秀地产、建发国际）的平均市净率和远期市盈率也呈现历史波动 [14][15][16][17][18][19][20] * 股价表现显示，香港地产股简单平均年内至今（YTD）绝对回报为33%，而内地地产股简单平均年内至今绝对回报为-9%，分化明显 [21] 其他重要内容 * 关键行业指标： * 香港：跟踪了中原城市领先指数（CCL）及35大屋苑的周度成交量趋势 [22][23][24][25] * 内地：展示了Top 5及Top 15开发商的市场份额变化趋势（基于销售额），以及30个重点城市的周度新房销售和80个城市的库存去化月数 [26][27][28][29][31][32][33] * 报告属性：本报告为汇丰银行研究部于2025年12月9日发布的中国房地产行业每日摘要，包含新闻亮点、数据总结及估值观点 [1][47][48] * 免责声明：报告包含详细的分析师认证、评级定义、利益冲突披露和法律实体信息 [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][49][50][51][52][53][54][55]