固收-2026 海外：大浪之前 20251215 摘要 管如此，AI 泡沫预计在 2026 年保持稳定，破裂风险或在 2027 或 2028 年显现。 特朗普 IEP 关税合法性面临最高法院挑战，市场预计其违法的概率较高， 可能影响相关股票交易策略。同时，高精尖技术行业或面临更高关税和 贸易壁垒，而中期选举压力可能促使特朗普政府对一般消费品和食品关 税进行调整。 大美丽法案预计在 2026 年通过减税措施（公司和个人所得税削减）提 振 GDP 增速约 0.4 个百分点，但社会福利退坡构成制约。共和党对医保 的态度趋于温和，降低了政策大幅收紧的风险。 为争取中期选举选票，特朗普政府可能采取措施稳定美股，避免损害股 市的行为，并可能通过口头干预促使美联储维持宽松政策。此外，降低 一般消费品和食品关税也在考虑范围内。 2025 年美国赤字率因裁员减支和关税收入增长而下降至约 5.9%，但预 计 2026 年将因财政扩张反弹至约 6.2%，具体反弹幅度取决于特朗普 政府的财政刺激力度。 市场对 AI 泡沫的担忧升温，表现为市场集中度创新高、企业加速 AI 投 资可能导致产能过剩、信息科技子指数估值过高以及隐性债务问题 ...