涉及的公司与行业 * 公司：SpaceX [1][6][12][15][18] * 行业：航天发射与卫星通信、人工智能基础设施、数据中心、国防、汽车与共享出行 [1][6][7][12][73][75] 核心观点与论据 * 核心主题：SpaceX正利用其发射和卫星能力，向建设天基太阳能AI数据中心及支持性基础设施领域拓展，这可能将其潜在市场总规模扩大一个数量级 [1] * 发展路径：公司从可重复使用火箭起步，随后进入近地轨道卫星通信和终端领域，再发展到直连设备，现在似乎正进入一个全新的AI基础设施领域 [6] * 经济性加速：过去几个月，AI数据中心主题可能将天基数据中心的经济可行性加速了十年或更长时间 [6] * 天基系统优势：优势包括太阳能捕获、热管理、延迟、光学通信链路的传播等，而进入这些轨道的“通道”曾因发射能力不足而受限，这一情况正在改变 [6] * 关键使能技术：星舰的里程碑（与猎鹰9号相比，有效载荷体积/质量提升约10倍）也使得天基AI基础设施的可行性进入“成熟期” [6] * 竞争动态：竞争力量在最近几个月改变了讨论，杰夫·贝索斯、萨姆·奥尔特曼、桑达尔·皮查伊等人近期均被引述讨论天基数据中心的可行性与重要性 [6] * 谷歌的具体计划：谷歌的“捕日者”项目计划在2027年迈出第一步，将微小的机器机架送上卫星进行测试，然后开始扩展，其长期愿景是在十年内建造地外数据中心将成为常态，并在未来10到20年内开始在太空建造巨大的吉瓦级数据中心 [15] * SpaceX的具体计划：根据埃隆·马斯克的说法，SpaceX计划使用升级版的星链V3卫星建造轨道数据中心，并通过高速激光链路连接 [15][18] * 天基数据中心的逻辑：天基数据中心受益于24/7不间断的太阳能、无云无天气影响、自然冷却、无需运营或维护成本，并且由于地球上易得的电力资源已难寻，太空是在4年内扩展计算能力的最快途径 [15] * 量化潜力：每年发射100万吨卫星，每颗卫星提供100千瓦功率，明年即可增加100吉瓦的AI算力，且无运营或维护成本，通过高带宽激光与星链星座连接 [15] * 对财务预测的影响：摩根士丹利当前的SpaceX收入预测并未包含来自AI数据中心的独立贡献，尽管仍存在许多未知数，但成功执行AI数据中心战略可能显著扩大甚至成倍增加公司的长期收入 [6] 其他重要内容 * 报告性质与免责：报告内容基于未经审计的信息，不构成投资建议，投资者应进行独立尽职调查 [4][11] * 相关研究报告：摩根士丹利近期发布了多篇与SpaceX、物理AI及航天领域相关的研究报告，包括《SpaceX：8000亿美元估值？太空数据中心？》、《物理AI：摩根士丹利机器人年鉴》等 [12] * 行业覆盖：本报告末尾附带了摩根士丹利对国防、汽车与共享出行行业的公司评级覆盖列表 [73][75][77]