涉及的行业或公司 * 行业：亚洲（除日本外）股票市场，涵盖科技硬件与半导体、互联网软件与服务、媒体娱乐、消费零售与服务、汽车及零部件、资本货物、能源、材料、金融、房地产、医疗保健、电信、公用事业等多个行业[1][4][5][6][40][42][44][56][58][59][60][61][62][63][65][66][68][70] * 公司：提及大量具体公司，包括但不限于腾讯、阿里巴巴、PDD控股、美团、台积电、三星电子、SK海力士、鸿海精密、丰田汽车、信实工业等，并附有详细的股票代码、市值、估值及增长预测数据[13][66][68] 核心观点和论据 * 总体策略偏好：在美联储降息路径不确定、新兴市场增长仍具韧性且股票估值高于周期平均水平的背景下，偏好合理价格成长股和价值周期股[4][7] * GARP因子在过去3个月和6个月分别实现了8%和18%的超额回报[7] * 宏观分化主题：由于美中战略竞争推动美国再工业化，而欧元区面临增长阻力且中国刺激政策转向精准化，因此偏好美国再工业化受益者主题，而非欧洲或中国销售敞口主题[4][8][15][21] * 股东回报因子：受中国、韩国和日本政策驱动的股息、回购、ROE及公司治理改善支撑，推荐高股息率与增长因子，以平衡价值敞口[4][9][17] * 盈利修正动量：动态共识修正因子在不同市场周期中持续提供阿尔法收益[4][10] * 共识修正赢家 vs 输家因子年初至今超额收益为31个百分点[10] * 强 vs 弱盈利修正因子年初至今超额收益为43个百分点[10] * 区域性结构性主题： * AI受益者：尽管存在对超大规模资本开支的担忧，但强劲的基本面和供需紧张局面表明尚未形成全面泡沫，建议继续参与AI主题[4][12][27] * 关注AI基础设施（AIGC硬件与半导体）和应用（互联网/软件/云及实体AI），以及边缘AI受益者如台湾苹果供应商[4][12][27] * 亚洲电力升级：战略上看好核电（作为清洁基荷电源，在年初至今强劲上涨后逢低吸纳）；战术上倾向可再生能源（受中国反内卷政策支持）；核心持有电力与电气设备（因其稳定盈利和吸引人的估值）[4][12][33] * 国防开支：地缘政治风险上升，利好航空航天与国防以及非核心国防供应商[4][12][29] * 市场特定主题： * 中国：精准政策支持战略领域，包括中国第十五个五年规划投资组合、中国卓越10和出海领军企业[4][11][13][35][36] * 韩国：治理改革和价值提升计划支持股息税改革、库存股注销和控股公司折价收窄[4][14][31][32] * 印度：已于11月上调至超配评级，关注自给自足（能源、安全）、大众消费复苏、新经济板块以及估值合理的高增长领域[4][14][37][38] 其他重要内容 * 策略篮子框架与更新：报告对50个亚洲策略篮子进行了再平衡，涵盖宏观切片、地理敞口、风格/因子、投资者头寸和主题篮子等多个维度，可在彭博和GS Marquee平台实时追踪[1][5][6][40][42][44][56] * 宏观切片框架将市场分为六类：全球周期股、国内周期股、商品周期股、利率敏感型金融股、资产敏感型金融股和防御股，每类包含40只大盘股[58][59][60][61][62][63] * 具体篮子构成与数据：提供了大量篮子的详细构成、规模、流动性、估值、增长预测及近期表现数据[13][42][44][66][68] * 例如，全球周期股篮子总市值3,297亿美元，6个月平均日成交额92亿美元，最低可及流动性29亿美元，远期市盈率13.5倍，市净率2.5倍，2026/2027年预期EPS增长率为30%/15%[44][66] * 历史表现与相关性分析：展示了不同篮子在不同全球宏观周期阶段的历史3个月中位数回报，并分析了各篮子表现与全球/区域增长、利率、汇率、商品通胀、盈利修正等因子的相关性[46][47][48][49][50] * 风险提示：篮子交易能力取决于市场条件，历史表现和回测并非未来结果的指标[41] * 投资建议汇总：通过表格列出了至少符合一个推荐主题和偏好因子的60只高盛买入评级股票，涵盖多个亚洲市场[13]