纪要涉及的行业或公司 * 主要涉及A股市场整体（上证指数、创业板指数、科创50指数）及港股市场（恒生科技指数）[1][2][3][4][6][9] * 行业板块涉及：券商（非银金融）、消费（商贸零售、消费者服务、家电、食品饮料、旅游）、科技（电芯、电子机械、通信、计算机、光模块、AI应用）、医药（特别是港股创新药）、以及机械、汽车、军工、农业等[1][3][7][10][11] 核心观点和论据 市场整体走势判断 * 上证指数在3,920-3,950点区间遇阻，中线方向未明，处于区间震荡状态，不会出现断崖式下跌，也难以直接形成新一轮主升浪[1][2][3] * 市场已调整6-8周，但调整未结束，结构逐渐清晰，预计12月和1月继续盘整，2月份可能迎来新机会[1][4][5] * 未来5周左右震荡后，有望进入主升段，但直接进入主升段的概率不到20%，经过充分震荡后再进入主升段的概率超过80%[5] * 牛市需要通过区间震荡来提高市场平均成本，目前市场在3,800点附近运行，通过延长震荡时间可以将平均成本从3,400点提高到3,800点，有利于后续上涨[5] 关键指数分析 * 恒生科技指数：自2025年4月以来已回吐55%-60%的涨幅，在5,360点附近止跌，出现MACD底背离迹象，基本见底或离低点不远[1][6] * 科创50指数：自10月9日见顶以来已调整11周，前期低点在1,270点左右，若跌至1,269点附近将是较好的买入时机[1][6] * 创业板指数：是所有宽基指数中唯一可能挑战前高的，但概率较小，更可能走A、B、C结构调整后再上行[2] 板块观点与机会 * 券商板块：是最值得关注的板块，位置较低，一旦启动将引导市场方向，但目前仍处于蓄势待发状态[7][10] * 存在两种可能路径：一是直接往上冲形成逼浪反弹；二是沿着五浪调整结构，对年线进行二次回踩后再反弹[2] * 若券商能迅速上涨5%且光模块同步上行，春季攻势可能提前启动，顶点或在春节前后，但高度有限[1][8] * 若券商选择回踩年线耐心调整，后续行情将更为持久，空间也较大[8] * 消费板块：近期回暖，受海南封关消息利好，商贸零售和消费者服务板块上涨，海南概念带动了整体消费活跃度[1][3][10] * 科技板块：电芯、电子机械、通信和计算机等延续四季度以来的弱势，下跌明显[1][3] * AI应用领域（如年初由Deepseek带动的行情）中一些低位标的值得继续关注[10] * 医药板块：可关注港股创新药，部分成分股位置较好，但整体调整幅度尚不充分[1][10] * 短期关注：家电板块12月胜率较高，是短期内可以关注的对象[1][10] 市场风格与配置建议 * 未来市场风格将趋于均衡，中大盘成长股、消费和金融股都有机会表现突出[11] * 行业配置应多点开花，不必单压某一侧，通过多头组合获取超额收益，例如旅游休闲、一般零售、航空航天及通信设备等二级行业都具有潜力[11] * 在主题投资方面，可关注百货、小金属及钾肥等领域[11] 其他重要内容 春季攻势潜在路径 * 存在春季攻势提前启动的可能性，但若市场调整不充分、筹码成本未完全拉升，快速上涨的高度可能有限[8] * 更倾向于认为通过充分震荡后的主升浪将更加平稳[7] 交易策略建议 * 对于已经进入击球区、有明显机会的标的不应犹豫[12] * 对于尚未明确方向或位置偏高的标的不宜追高，应保持谨慎[12][13] * 对于已经见过弹性的组合可以继续持有等待弹性扩张，对于没有做过调整的位置较高标的可重新调仓[13]