纪要涉及的行业或公司 * 行业：传媒行业，具体涵盖电影院线、IP衍生品与潮玩、卡牌、数字营销、影视内容（含短剧）、游戏、国漫、电商等细分领域[1][7][15] * 公司：提及多家上市公司，包括万达电影、横店影视、上海电影、奥飞娱乐、姚记科技、华策影视、蓝色光标、芒果超媒、光线传媒、遥望科技、值得买、中文在线、引力传媒等，以及非上市公司如智谱AI、月之暗面、MiniMax、米哈游、莉莉丝、叠纸等，并提及字节跳动、阿里、腾讯、B站等大型互联网平台[3][4][7][11][12][15][16][17] 核心观点与论据：扩内需与“犒赏经济” * 政策与消费趋势：扩内需是明确的战略之举，传媒板块是重要组成部分 “犒赏经济”被提出，代表消费从功能型向情感型（好奇心、兴趣、情绪、自我关爱）跨越，传媒板块兼具科技与可选消费属性，能撬动此类消费[1] * 电影院线是核心抓手：电影院线是承接精神消费、体验经济和日历交易的重要抓手[2][3] * 档期驱动：进口片（如《疯狂动物城2》预估票房40多亿，《阿凡达3》票房11.69亿）拉动告一段落后，国产电影（如《情圣3》、《寻秦记》）陆续定档贺岁档，有望跑出黑马 后续春节档（2025年2月14/15日）有望接档，为2026年开年带来推动[2] * 行业空间：2024年剔除服务费票房约460亿，同比增长约20%[4] 全国荧幕数约9.3万块，目标10万块，若以10万块屏、单屏产出80万计算，电影市场有望达800亿规模[5] * 重点公司（“三剑客”）：万达电影（龙头，布局VR、影像社交、文创、AI赋能内容制作与会员管理）、横店影视、上海电影（布局潮玩赛道）[3][4][6] * IP衍生品与潮玩市场广阔：电影是IP打造的重要体现 中国IP衍生品市场规模有望从2024年的1742亿增长至2029年的3300多亿，复合年增长率（CAGR）为14%[5] 其中集换式卡牌市场到2029年有望超400亿[6] 情绪消费/犒赏经济赛道（电影+IP衍生品+卡牌）合计市场规模超4000亿[6] * 相关公司：IP潮玩及衍生品龙头奥飞娱乐，卡牌及扑克牌布局姚记科技，IP打造泡泡玛特、布鲁可，线下渠道名创优品[7] 核心观点与论据：AI应用驱动 * 行业动态与里程碑： * 字节跳动Force大会：参会规模超世界人工智能大会，推出新通用模型C 1.8、视频模型Dance 1.5 Pro，豆包大模型日均使用量超50万亿Tokens[8][9] * 智谱AI递表港交所：成为AI大模型创业公司资本化的重要分水岭，加速行业洗牌与商业化进程[9][10][13] * 财务数据：收入从2022年的5700万增长至2024年超3亿，CAGR约130% 2025年上半年收入1.9亿 2024年亏损29亿，2025年上半年亏损23.58亿，毛利率维持在50%多[9][10] * 商业模式：以To B为主，To C为辅[10] * 投资维度与受益板块： * 智谱AI相关投资：关注其股权投资者，如华策影视（间接持股约2%+）[11] * 智谱AI赋能的应用型企业：华策影视（剧集龙头，业务合作）、蓝色光标（数字营销，有BlueAI智能体，与智谱等多家模型有战略合作）、芒果超媒（芒果TV与智谱深度合作）[12][13] * 其他AI应用赛道与标的： * 数字营销广告：龙头蓝色光标[15] * AI+游戏：大厂如腾讯、B站；新势力如米哈游、莉莉丝、叠纸[15] * AI+国漫/衍生品：奥飞娱乐、光线传媒、上海电影[15] * AI+短剧：华策影视[15] * AI+电商：遥望科技、值得买、B站[15][16] * 长期展望：AI发展有望是长达十年的新周期，2026年AI基础设施与应用有望双轮驱动 关注OpenAI冲击万亿美元市值对AI应用端的撬动[13][14][15] 其他重要内容 * 字节跳动产业链风险缓解与机会：TikTok在美“不卖就禁”风险预计在1月16日左右达成解决方案，风险基本解除 字节跳动产业链（数字营销、电商、AI硬件如眼镜/手机/玩具）可积极关注[17] * 相关公司：数字营销如蓝色光标、中文在线、引力传媒；电商；AI陪伴/玩具如奥飞娱乐、神风文化[17] * 总结关注标的：综合扩内需（犒赏经济、日历交易）与AI应用，当下可关注万达电影、横店影视、上海电影、奥飞娱乐、姚记科技、华策影视、蓝色光标等[16][18]