行业与公司 * 行业为锂电产业链，核心产品为碳酸锂，涉及上游锂矿、中游电池制造（铁力厂）及下游储能、新能源汽车终端应用 [1][4] 核心观点与论据 * 近期碳酸锂价格大幅上涨具备合理性：现实端供需健康乐观，供给端江西某大矿复产延期带来扰动预期，需求端电池排产虽12月略有下调但整体维持高位，行业库存已连续去化至不足一个月用量 [2][4] 预期端2025年市场略有过剩或偏紧，2026年持续收紧，2027年可能转为紧缺，市场持续改善 [2][4] 叠加有色商品整体情绪高涨及资金驱动，共同推动价格上涨 [2][4] * 未来碳酸锂价格仍有上涨空间和弹性：2025年因长协比例较高，铁力厂低成本原料占比大，对价格上涨有迟滞作用 [2][6] 但2026年长协比例预计降低，铁力厂需更多采购散货，将放大价格弹性 [2][6] 下游铁力厂当前碳酸锂库存偏低，2026年及2027年在需求景气确认及长协比例降低背景下，可能提升库存和备货，进一步收紧行业供需 [2][6] 当前近12万元/吨水平下储能经济性尚存，且终端车企感知到的价格压力短期内不会显著影响需求 [2][6] * 权益市场投资建议：当前权益市场主要担忧储能经济性、需求持续性及股票估值问题 [3][6] 认为2026年及2027年储能电芯需求及排产确定性较高 [6] 建议关注优质锂矿板块标的，在锂价波动带动权益市场回调时逢低逐步配置，并可提前进行配置以抢占市场预期 [3][6][7] 其他重要内容 * 供需平衡预测显示，碳酸锂市场未来几年将持续改善，2026年持续收紧，2027年可能转为紧缺 [2][4] * 短期内（12月）电池排产略有下调，但1月排产数据显示类似的高水平趋势 [4] * 对2028年至2030年的长期需求情况，认为需要进一步跟踪 [6]