2026 年焦煤供需格局展望 20251228 摘要 2025 年中国炼焦煤进口量同比下降 5.6%，但蒙古国和俄罗斯占比接近 80%，进口结构中无烟煤、风化煤和动力煤比例提升，炼焦煤比例下降 至 62%-65%。 钢铁行业铁水产量维持高位，受益于钢材和钢坯出口增长，但钢厂利润 率较低，不到 36%。 焦炭市场波动性大，主要因独立焦化厂比例高且多为私营企业，对价格 敏感，定价机制从季度向月度过渡。 预计 2026 年焦煤产量增长有限，钢铁行业需求下降，焦煤消耗减少， 非矿山洗煤厂关闭支撑商品煤供应，焦煤价格或小幅上移，波动性趋于 温和。 钢铁消费峰值已过，将逐渐下降，通过碳排放交易淘汰落后产能，提高 生产成本，优质产品比例增加或提升总体利润。 蒙古国计划增加对中国炼焦煤出口，影响国内供需平衡，加大期货市场 波动性，需关注其出口变化对市场的影响。 煤矿生产受政策影响大，产量相对均衡，库存调节依赖市场状况，钢厂 和焦化厂根据需求和价格预期补库，降价是煤炭企业应对销售困难的手 段。 Q&A 2025 年焦煤市场的整体表现如何？ 2026 年小米市场的走势如何？ 2025 年焦煤市场经历了先抑后扬的 V 字形反转走势 ...