行业与公司 * 涉及的行业为光纤光缆行业，并延伸至数据中心互联（DCI）市场、特种光纤市场以及自动驾驶产业链[1][2] * 涉及的公司包括中国光纤光缆企业长飞、亨通、中天、烽火，美国企业康宁和LiteRra，日本企业藤仓、住友、信越，欧洲企业Prisma，以及印度企业STL[1][3][7] * 在A股市场，明确推荐亨通广电和中天科技[2][15] * 在自动驾驶领域，提及长安和极狐的L3级车型，以及德赛西威等智能驾控域控制器企业[15][19] 光纤光缆行业核心观点与论据 * 行业结构与利润分配：产业链分为上游光棒、中游光纤、下游光缆，利润分配比例约为70%:20%:10%[1][2]，行业集中度高，前10-11家头部企业占据全球90%以上市场份额[1][3] * 当前关注原因与涨价行情：北美AI建设加速导致需求激增，上游供给趋紧，推动价格上涨，例如G652D散纤价格三季度环比增长10%-20%[1][4]，尽管国内厂商不直接服务北美市场，但供不应求现象间接传导至非美海外市场，国内出口量和单价逐月递增[1][4]，当前涨价行情被认为具有一定可持续性[5][6] * AI重塑需求结构：AI发展增加了数据中心内部单模和多模光缆的需求[1][5]，在近距离场景中，尽管多模光缆成本较高，但其综合系统成本较低，仍被广泛应用[1][5][8]，预计北美AI建设加速趋势将持续并扩展至其他区域[1][5] * 数据中心互联（DCI）市场：AI推动数据中心集群化，带动DCI市场发展，其市场规模预计将从2023年的10亿美元增长到2028年的30亿美元[1][9]，海外云厂商（如微软、谷歌、Meta）积极自建光纤网络，而国内DCI建设主体主要为运营商，多采用租赁光纤或建设设备自建形式[1][10] * 特种光纤市场：特种光纤单价远高于普通光缆（可达数千至数万元每芯公里，对比普通G652D光缆约20元每芯公里）[11]，全球特种光缆市场规模预计将从2023年的20亿美元增至2028年的30亿美元，中国市场则将从76亿元人民币增至131亿元人民币[2][11]，AI算力集群扩张推动国内产学研界积极投入特种光缆（如保偏、空心、多芯）研究[2][11] * AI光缆需求量预测：数据中心内部AI光缆需求量预计将从2023年的600万芯公里增长到2027年的超过2亿芯公里[2][12]，2025年全球AI光缆需求量有望超过5,000万芯公里，其中北美市场占比约六成[2][12]，未来单模G657A光缆增速将超越多模OM3~OM5产品[2][13]，全球AI数据中心内部相关产品总市值预计从2025年的约7亿美元增长至2027年的21亿美元[13] * 全球总需求结构变化：从2023年至2027年，AI相关应用预计牵引2亿芯公里以上的新需求增量，DCI部分贡献8,000万到9,000万芯公里的新需求增量[14]，到2027年，这些新兴领域需求预计占据全球总需求的35%左右，电信行业比例下降至60%以内[14] 其他重要内容 * 中国产能与供需：中国光纤光缆产能占据全球50%-60%，产能利用率已达90%[2][14]，由于扩产周期长且无明确扩展计划，预计2027年前后供给缺口明显[2][14]，中国厂商出口收入占比已达40%-50%，可通过非北美海外市场获得涨价弹性[2][14] * 国内运营商市场：国内运营商价格弹性有限，但仍具备利润弹性潜力，若中国电信2026年第一季度集采提高价格，将进一步提升利润空间[14] * 自动驾驶进展：2025年12月15日，工信部公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着我国自动驾驶技术从测试迈向商业化应用的重要一步[15]，长安和极狐的两款车型将在北京和重庆指定区域开展上路试点[15] * 自动驾驶责任与硬件：此前责任主体不明确制约了L3及以上级别自动驾驶商业化，随着制度完善，落地有望推进[16]，高阶功能依赖于感知、决策、通信和定位等方面的硬件冗余[17] * 激光雷达市场：激光雷达是高阶智能驾控的核心组件，2025年前三季度国内乘用车标配激光雷达出货量超过184万颗，同比增长86%，渗透率约10%[18]，全年出货量预计超300万颗（较2024年翻倍），2026年有望达550万颗[18] * 智能驾控域控制器：2025年前9个月国内乘用车智驾域控制器搭载量达482万辆，同比增长112%[19]，剔除特斯拉后，2025年9月单月渗透率接近35%[19]，高阶智能驾控推动算力需求从L2的100 TOPS以下提升至L3的250 TOPS甚至更高，拉动车载算力芯片及智驾域控制器单车价值量[19]