存储行业调研纪要关键要点总结 一、 涉及的行业与公司 * 行业：NAND闪存存储行业，涉及上游材料、设备，中游制造，下游消费电子、手机、电脑、服务器、AI数据中心等应用[2] * 公司：未明确提及具体上市公司名称，但内容聚焦于国内NAND闪存供应商（国产存储厂商）的现状与发展[2] 二、 市场供需与价格趋势 * 价格涨幅与节奏：当前NAND市场平均涨幅约为35%，主要由AI市场需求推动[3] 预计2026年第一季度价格涨幅与2025年第四季度相当，第二、三、四季度因供应逐步恢复，价格涨幅将有所收敛[3] 预计2026年NAND闪存价格涨幅逐步收敛[2] * 国内外差异：国内供应商因更注重扶持中国市场，其价格涨幅可能略低于国际同行[2][3] 国际大客户（如苹果）议价能力强，价格上涨克制，而散单或渠道客户面临较大涨价压力[2][3] * 未来价格展望：到2026年二三季度，现有产能提升可能抑制价格大幅上涨，但总体上不会出现显著新供应量，价格可能维持高位，不太可能出现大幅下降[23] 2026年5月左右是供需平衡改善的重要时间点[23] * 长期需求趋势：SSD替换HDD趋势明显，当前HDD与SSD比例约为4:1[25] 2025年第二季度HDD单价约为每GB 1.5美分，NAND SSD单价接近5美分，价差已缩小至3倍以内[25] 预计到2027年底或2028年初，SSD替换HDD趋势将更加明显，将拉动相关产业链发展[25] 三、 国产化水平与市场应用 * 整体市占率：国产NAND产品在消费电子、手机、电脑、服务器等领域市占率已达30%-40%[2][4] * 高端产品短板：在高端UFS产品上，由于产品线不足和性能差距，高端容量产品仍以海外品牌为主[2][4] * 企业级与AI领域突破：在企业级服务器和AI数据中心领域，国产存储产品（如国产J5盘）已能完全适配，性能质量达到甚至超越国际水平[2][24] 四、 产能现状与扩张计划 * 当前产能与产出：国内NAND总产能约为15万片/月[2][5] 实际产出受良率和稼动率影响，约为13-14万片/月[8] 2025年新增设备使总产能从10万片/月增加至15万片/月，但实际产出未达此水平[9] * 近期扩产计划：扩产工作接近尾声，预计2026年年底全部设备调试完成后，总产能将增加20%左右[2][5] 预计到2026年年终，产能将达到20万片/月，产出可能在17-18万片/月之间[8] * 长期产能规划：公司已成立三厂（新工厂），预计最快在2027年底形成新的生产能力[2][10] 目前月产能20万片与全球200多万片相比差距较大[2][10] * 产能扩张挑战：从决定建厂到实现产能化大约需要两年时间，在中国由于国产化率低、技术瓶颈及供应链问题，过程可能更长[16] 新一代产品良率从初期的50%-60%提高到90%以上才能与国际接轨，需要时间[16] 五、 供应链瓶颈与国产化进展 * 原材料制约：原材料供应（尤其是硅片和光刻胶）是提升稼动率的关键制约因素[2][6] 2025年以来原材料供应仅有个位数百分比增长，对整体生产能力提升作用不大[6] * 材料国产化：晶圆和光刻胶仍是潜在隐患，高端规格依赖进口[12] 国产光刻胶尝试验证但尚未完全通过[2][12] 其他材料如研磨液等基本能够满足需求，2025年国产化程度有所提高[13] * 设备国产化：刻蚀、薄膜沉积、抛光、清洗等环节国产化率较高[14] 高深宽比刻蚀（如60:1）已有超过一半使用国内品牌[14] 但高深宽比设备（如90:1）仍处于调试认证阶段，未进入量产[15] * 关键设备短板：光刻机、离子注入、高端光刻胶、高端精密测量等环节国产化率均低于10%，是无法绕开的技术瓶颈[19] 国产精密测量设备国产化率低于10%，发展相对滞后[17] 六、 下游客户与市场竞争 * 客户议价权：国内手机制造商等下游大客户议价权有限，在当前供需下只能被动接受存储器价格上涨[2][7] * 海外市场拓展：公司已在东南亚和南美市场尝试拓展，美国市场因限制较多难以进入[11] 通过国内消费电子、汽车、服务器等领域发展，有望间接出口提升全球份额[11] 海外市场拓展面临国际政治风险等不确定因素[22] 七、 行业挑战与策略建议 * 扩产平衡：下游需求旺盛且价格理想，但企业需谨慎平衡扩张速度与市场需求，避免无限制扩张损害品牌声誉[21] 需有节奏地进行产能扩张，避免过度风险[22] * 市场策略：企业应根据国内外市场需求及自身情况谨慎调整产能投放节奏[26] 通过合理市占率稳步推进新市场拓展是理性策略[26] 应保持灵活性以应对国际供应链波动[26]