纪要涉及的行业或公司 * 该纪要主要涉及宏观经济分析 由UBS全球研究团队发布 内容聚焦于美国经济前景、美联储政策、劳动力市场、制造业及房地产市场数据 [1][6][33] 核心观点和论据 1 美联储政策立场与会议纪要解读 * 12月FOMC会议纪要显示 大多数与会者支持降息 整体立场并不特别鹰派 [2][8] * 在19名与会者中 约有4至5名立场更为鹰派 担心通胀可能变得根深蒂固 另有10至12名与会者对通胀的担忧较轻 对降息感到相当满意 [3] * 展望2026年 尽管通胀高于目标仍是大多数与会者担忧的问题 但大多数人仍预计会继续降息 [4] * 会议批准了“准备金管理购买”国债法案 以增加系统公开市场账户持有量并扩大银行体系准备金余额 此举旨在缓解回购市场紧张并维持有效的联邦基金利率 [10] 2 经济预测数据更新 * 根据12月经济预测摘要中值 2025年实际GDP增长预测为1.7% 2026年为2.3% 2027年为2.0% [6] * 2025年失业率预测为4.5% 2026年为4.4% [6] * 2025年PCE通胀预测为2.9% 2026年为2.4% 核心PCE通胀2025年预测为3.0% 2026年为2.5% [6] * 联邦基金利率预测中值 2025年为3.6% 2026年为3.4% [6] 3 劳动力市场数据与预期 * 预计截至12月27日当周 初请失业金人数将增加2K至216K 主要受节假日前后波动影响 [11] * 截至12月20日当周 初请失业金人数（季调后）为214K 较前一周下降10K [12] * 预计截至12月20日当周 续请失业金人数将下降20K至1903K [14] 4 地区制造业调查表现疲软 * 达拉斯联储制造业指数12月下降0.5点至-10.9 连续第五个月处于收缩区间 经ISM权重调整后 该指数下降3.2点至49.1 [19] * 生产指数大幅下降23.7点至-3.2 新订单指数下降11.2点至-6.4 [20] * 12月制造业调查整体相对疲弱 六项调查中有五项处于或低于11月经ISM调整后的水平 [23] * 达拉斯联储调查显示 未来12个月 德州企业预计工资将上涨3.3% 投入价格将上涨3.4% 销售价格将上涨2.5% [21] * 在使用AI的企业中 76%表示AI未影响其用工需求 3%表示增加需求 8%表示减少需求 [21] 5 房地产市场数据 * 11月成屋签约销售指数环比上升3.3% 10月修正后为上升2.4% 该指数同比上升2.5% 但仍处于历史低位 [27] * 10月S&P/Case-Shiller全国现房价格指数环比上涨0.33% 同比上涨1.35% 增速自2024年底和2025年初以来已放缓 [30][31] 其他重要内容 * 纪要中详细讨论了资产负债表问题 [10] * 服务业调查在12月普遍走弱 堪萨斯城和里士满联储调查略有改善 [23] * 文件包含大量法律声明、分析师认证、披露事项及地区分发规定 [33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68]