风电整机专家交流 20260106 风电行业边际企稳，国内市场受益于经济效益改善，海外市场规模化后 盈利能力将显著提升，单位利润远高于国内，行业整体向上趋势明显。 风电板块公司估值普遍在十倍左右，考虑到业绩兑现度和未来增长潜力， 具备较高投资价值，且筹码交易不拥挤，风机制造板块存在大机会，龙 头企业如金风科技市值突破千亿是重要信号。 预计 2026 年风电整体交付量将达 160GW 以上，供应链紧张推动零部 件价格上涨，但涨幅预计小于去年，部分零部件如叶片、铸件价格有所 回落，整体价格保持稳定。 海外市场对中国风电整机厂商影响重大，订单量同比增长 50%以上，但 订单转化为交付和收入节奏较慢，盈利能力提升将在未来几年逐步体现。 2025 年风电行业出货量预计增长约 20%，达到 160 台，价格基本持平， 叶片价格可能略有下降，轴承价格有所上涨，零部件供应链谈价困难但 进一步涨价动力不足，主机厂商利润有望提升。 2026 年，由于限价政策影响，风机价格提升 10%-15%，主机厂商毛 利率预计至少提升 5 个百分点以上，头部厂商海外市场占比增加，毛利 率有望显著提升。 摘要 预计 2025 年招标量将保持在 ...