行业与公司 * 涉及的行业为偏光片及显示面板上游材料行业，具体公司为三利谱[1] 核心观点与论据 * 公司通过出售偏光片业务并推动各板块发展，2025年单季度收入已突破10亿元，为2026年增长奠定基础[2] * 偏光片行业整合加速，LG化学、三星SDI出售业务，湖北三利谱收购住友化学业务，未来将形成三强主导格局[3] * 公司业务分为中大尺寸（手机）、TV以及黑白与工控三大模块[3] * 公司现有8条生产线，年产能达7,000多万平方米，产值超50亿元，加上湖北三利谱产能已接近中长期目标，未来主要整合运营现有资产，暂无新增产能计划[3][10] * 公司通过锁汇等措施应对汇率波动风险[3][12] 各业务板块发展情况与目标 TV业务 * 合肥二期新产能2025年投产并正在爬坡，目标2026年全面满产，实现40亿以上销售额[2][4] * 公司在华星、惠科和京东方等客户中的份额快速增长[4] * 公司致力于提高TV业务盈利性，通过推动国产化材料进程降低成本，2025年多种材料国产化率超过70%，预计2026年进一步提升[2][5] * 目前公司整体国产化材料占比已达20%以上，并随着合肥二期产线接近满产，这一比例将加速上升[5] OLED产品 * 2025年全年OLED出货量超过40KK（即4,000万片/部）[2][6] * 目标2026年出货量至少达70KK~80KK以上，争取1亿部左右，实现约5亿元收入及1亿元利润[2][6] * 公司与京东方等面板厂商合作进行验证并争取项目机会[2][6] * OLED市场主要集中于中高端机型，占全球市场份额超一半，总需求约8亿台[6] 中大尺寸OLED（PC、平板） * 该业务快速增长，2025年月度出货超700万平米[2][8] * 目标2026年达1,000万平米以上，实现10亿元收入，毛利率可达20%以上[2][8] 车载显示 * 2025年在主流新能源车企取得突破，实现量产项目，收入超1,000万元[3][8] * 目标2026年收入翻倍增长[3][8] * 计划未来两年内实现每年200万平方米的出货量，约合3亿元销售额，目标占据全球市场约10%的份额[3][9] * 车载显示目前由莆田工厂负责生产[8] 新消费领域（VR/AR） * 公司在VR眼镜等差异化产品领域取得客户认可并切入多个项目[11] * 预计2025年收入可达几千万元，若海外客户订单增长，2026年销售规模可能超过1亿元[11] 其他重要信息 * 公司参股公司利有项目逐步实现稳定满产[4] * 在HUD（抬头显示）领域，公司已取得突破，目前每年收入达几千万元[9] * 产品主要按照人民币定价，因客户主要为国内大型面板厂商，出口较少[13] * 2025年上半年因日元升值产生汇率损失，下半年通过锁汇对冲，但全年整体仍有损失[12] * 公司因国产化实现成本下降，在材料成本方面相比成本上升的竞争对手具有优势，增强了主要面板客户的依赖性[12]