行业与公司 * 涉及的行业主要为非银金融行业，具体包括保险、券商（含传统券商与互联网券商）、金融科技、香港数字货币（稳定币与合规交易所）、多元金融（期货、创投）、数字人民币产业链及AI+保险等新兴赛道[1][2][4][8][11] * 涉及的公司包括： * 保险：A股推荐中国太保[1][5]；港股推荐中国太平、阳光保险[1][5] * 传统券商：头部券商如国泰君安、海通证券、华泰证券、中信证券[5]；有弹性的券商如东方证券、兴业证券、广发证券、天风证券、湘财证券[5] * 互联网券商：A股推荐湘财股份、大智慧[1][7]；港股关注九方智投[1][7]；提及但认为增长空间有限的有东方财富（市值超4000亿）、同花顺（市值约2000亿）、指南针（市值近1000亿）[1][5][6] * 香港数字货币：推荐众安在线、希基（HKE）、OSL集团[1][10] 核心观点与论据 * 保险板块：全年看好，但短期不宜追高[1][2] * 自去年10月以来已上涨近三个月，资金流入加速，但部分标的浮盈较高导致投资者存在分歧[1][2] * 2025年业绩增速可能放缓，估值提升将成为主要驱动力[1][2] * 金管总局有望将大型险企划为系统重要性金融机构，此举将提升其估值[1][2] * 选股策略：选择安全边际高、估值低、去年累计涨幅较低的后排标的[1][5] * 券商板块：趋势良好，仍处底部向上阶段[1][2][3] * 自去年12月初以来，每次回调幅度不大，趋势非常好[2] * 近期成交量快速放量，已突破2.8万亿人民币[1][2] * 若成交量能维持在2.5万亿至3万亿人民币区间，将有利于非银板块行情扩散[1][2][3] * 目前券商整体涨幅约4%，多数标的涨幅不到4%[1][3] * 选股策略分为稳健型（头部券商）和弹性型（有故事性的传统券商及小市值券商）[5] * 互联网券商：需关注赔率更高、增长空间更大的标的[1][6][7] * 东方财富、同花顺、指南针等市值较大，过去两三年同花顺股价已上涨三四倍，未来增长空间相对有限[1][5][6] * 推荐估值较低、市值不大的标的，如A股的湘财股份、大智慧，港股的九方智投[1][7] * 非银金融板块整体：配置性价比高，需逐步上移仓位[1][4][8] * 当前板块配置严重低配[1][4] * 市场流动性宽松，资金一致押注与股市高度相关的非银板块及金融科技领域[8] * 香港数字货币（稳定币与合规交易所）：是重要新兴方向，市场空间被低估[1][8][9][10] * 香港一季度将发放稳定币牌照，形成“合规持牌交易所+稳定币发行牌照”组合，替代传统跨境支付链路[1][8] * 中国进出口贸易额增长及高层希望绕过SWIFT系统的需求，推动了该领域发展[8] * 相比数字人民币，香港稳定币推进速度更快，更具市场化发展思路[8] * 各国加速加密货币立法，离岸非持牌交易所（如币安）逐步退出主流市场，为合规持牌机构提供展业空间[1][2][8] * 比特币等加密货币价格回暖印证了该领域的发展[1][9] * 推荐标的：兼具传统主业与稳定币催化的众安在线；纯粹加密生态交易所希基（HKE）和OSL集团[1][10] 其他重要内容 * 多元金融：近期投资者开始关注期货和创投相关标的，因大宗商品行情（贵金属、有色金属）不错，其业绩弹性预期较高[11] * 新兴赛道储备：提及数字人民币产业链以及AI+保险领域，预计2026年会有显著政策支持并带来新兴公司成长机会[11] * 团队当前偏好：认为券商板块当下有基本面强支撑且市场表现明显，买入安全系数更高[11]