去产能环境下 2026 年煤炭供给展望 20260107 摘要 榆林市核查煤矿并削减 1,900 万吨产能，主要针对未有效参与电煤保供 的核增产能，短期内对全国煤炭价格和生产影响有限，与去年 7 月全国 范围查超产政策的影响程度不同，因当前电厂库存高企且为年初，不具 备全年不超产压力。 预计 2026 年夏季煤炭供需将趋于紧张，尽管风电光伏装机增加，但火 电需求仍有增长空间，预计 2026 年煤炭供应基本无增量，新建投产项 目增量有限，部分产能转为储备，整体供给相对平稳。 2026 年煤炭行业供需格局预计比 2025 年更紧张，尽管有新产能投产， 但部分产能划为储备，如榆林市减产 1,900 万吨，导致整体供给无净增 量，已投产煤矿可能转为储备矿井。 2026 年煤炭需求受火电需求增加和绿电增速放缓影响。若全国用电量 增速为 5%，风电光伏贡献大部分增量，剩余部分需由火电竞争，从而 带动煤炭需求增长。 预计 2026 年煤价中枢将高于 2025 年，整体价格水平上移，但波动幅 度可能较小。2025 年中枢价格在 700 元左右，高点 830 元，低点 610 元，2026 年稳定性更强，中枢价格上移。 近期煤 ...