行业与公司 * 涉及的行业为煤炭行业，特别是动力煤领域[1] * 涉及的公司/企业集团包括：陕煤集团、延长集团、陕投集团、曹家滩煤矿[1][5][8] * 涉及的主要区域为晋陕蒙（山西、陕西、内蒙古）核心产煤区[1][3][12] 核心政策与监管动态 * 国家发改委对电煤中长期合同履约不佳的煤矿进行核查，导致34个煤矿中26个退出保供名单，涉及晋陕蒙地区约7,000万吨产能[1][3] * 政策旨在提升煤矿履约积极性，并严格执行国家基准价加浮动机制[1][4] * 国家对民营煤矿采取惩戒措施以确保其遵守长协履约规定，而国企不涉及此类问题[1][7] * 全国范围内仍有2亿吨产能未完成核证手续，计划分批次退回，2026年先退回7,000万吨，其余1.3亿吨需在2027年底前完成手续[3][26] * 预计未来两年内能完成约70%（约9,100万吨）的核证手续[3][29] * 核减主要针对安全生产许可证上的数据，相当于减少实际生产能力[13] * 国家六部委已下发文件，预计2026年会进行一次由矿山安全局牵头的联合执法检查[14][15] 产能与产量分析 全国层面： * 全国范围内预计有7,000万吨煤炭产能需要退出，主要集中在动力煤矿，不涉及焦煤矿[1][17] * 这些退出产能并非全部实际生产中，部分为劣质或资源枯竭的小型民营煤矿[2][20] * 实际减量效果可能打折扣，因为很多需退回的是劣质或资源枯竭的小型民营煤矿[20] * 全国主要增量集中在陕西和新疆地区，山西已达瓶颈，内蒙古增量不如陕西大[30] 陕西层面： * 陕西省退出保供名单的26个煤矿将立即执行减产，涉及约1,000万吨产能[1][6][17] * 2026年陕西将新增1,500万吨的新建大型矿井，与1,900万吨需退出的小型民营煤矿基本对冲，对整体影响不大[19] * 2027年陕西煤炭产量目标仍为8亿吨[1][7] * 2025年1月至11月产量为7.31亿吨，预计全年约为7.95亿吨，略低于8亿吨目标[7] * 预计2026年陕西原煤总量接近8亿吨，与2025年的7.95亿吨基本持平，稳中有增[3][21] * 陕西近几年共核增1.6亿吨，其中3,500多万吨已办理手续，其余1亿多吨尚未办理完毕[12] * 现有核定产能为8.9亿吨，计划到“十五”末以每年1,000万吨的速度增长至9.5亿吨[25] 价格机制与市场走势 定价机制： * 陕西地区长协合同定价采用基准价加浮动机制[1][5] * 陕煤集团调整结构，提高关中劣质煤长协比例，降低陕北优质煤比例[1][5] * 延长集团因含硫量高，执行基准价加浮动机制并参入硫折算，使实际价格低于公布月度价格[1][5] 价格预测： * 预计2026年整体煤价中心可能下移，5,500大卡动力煤坑口均价预计降至480元左右（作为全年中枢价），低于2025年的509元[3][22][31] * 2025年价格最高点出现在11月，为604元/吨；最低点出现在6月，为422元/吨[31] * 目前陕西5,500大卡动力煤坑口价格为520元/吨左右，相比2025年最高点604元/吨已下降[4] * 目前煤炭价格接近底部，2025年4月行业亏损面达56%时对应的价格约为450元[23] * 预计2027年的电煤价格较2026年有所回落，同时市场价格波动幅度也将收窄[4] 其他重要信息 * 曹家滩煤矿获得800万吨核增，是之前已办理完毕手续的公告宣传，并非新的合作[1][8] * 2026年的长协签订工作延续到1月5日结束，共签订了2.22亿吨，与2025年的2.19亿吨基本持平[28] * 新增和退出产能对市场情绪影响显著，政策执行迅速刺激了下游补库需求，加上春节前后供应紧张，推动了短期涨价预期[33] * 陕西地区焦煤体量较小，未做详细判断[24] * 对于已购买但退回的产能置换指标，可以在市场上进行交易，用于有需要的煤矿再进行核增[9]