镍金属 - 2026 年开门红金属巡礼 20260108 摘要 印尼镍矿出口禁令及配额政策是影响全球镍价的关键因素。2019 年禁 令限制原材料出口，推动中国在印尼设厂冶炼中间品，近期收紧配额政 策预计将加剧供应紧张，支撑镍价上涨。 2026 年镍市场整体供过于求，库存累积导致价格承压，尽管年初印尼 调整特许经营权使用费税率有所提振，但宏观经济及中美贸易战等因素 也加剧了短期价格波动。 印尼政府计划收紧镍矿配额，预计 2027 年镍市场供需平衡将趋紧，可 能出现供应不足，推动镍价上涨，当前或处于底部抬升阶段，回调可能 提供投资机会。 四季度不锈钢传统旺季及新能源车购置税政策调整，曾短期提振镍需求， 但随着旺季结束和政策效应减退，镍价再次下跌，表明需求侧对镍价的 影响具有周期性。 印尼镍矿协会宣布 2026 年 RKAB 批量大幅减少，刺激市场情绪，推动 镍价上涨，但印尼政府的模糊表态又导致价格暴跌，表明市场情绪对镍 价的短期影响显著。 Q&A 当前镍行业的基本面和市场供需情况如何？ 当前镍行业的基本面受到印尼政策的显著影响。全球镍矿储量约为 1.3 亿金属 吨，其中印尼占了 5,500 万金属吨，约占全球储量 ...