行业与公司概览 * 涉及的行业：计算机行业，特别是AI应用、AI算力、SaaS、智能驾驶、金融科技、军工科技、商业航天等细分领域[2] * 涉及的公司：合合信息、卓翼信息、金山办公、汉得信息、税友股份、盟科科技、新大陆、科大讯飞、虹软科技、同花顺、锐明技术、外星科技、彩讯股份、360公司、用友网络、汇晨股份、汇成公司、福昕软件[1][3][4][5][7][8][10][11][13][14][17][19][20][21][22][23][25][26][27][28] 行业核心观点与论据 * AI应用行情持续向好：计算机板块在2月上涨概率高达88%，且涨幅历年最高[2] 受益于大模型新动态及板块前期调整，AI应用成为上涨急先锋[1][2] 未来一两个季度内，AI应用行情整体趋势将持续走强，中间或有波动[2] * 建议加仓AI算力：目前AI算力仓位不到AI应用板块的十分之一，建议加仓[2] * 计算机板块近期表现突出：上一周，整个计算机行业指数上涨了8.49%，成交量显著增加，市场关注度明显提升[2] 公司核心观点与论据 合合信息 * 多维成长逻辑：正从OCR公司转型为多模态公司，产品矩阵极大丰富[1][4] 海外市场表现良好，全球月活跃用户约1.89亿，大部分来自海外[1][4] 2025年前三季度海外收入贡献逐季加速，资源向海外倾斜，逐步成为全球化公司[4] * 估值与空间：PS相对较低，对标同类型公司有至少50%的增长空间[1][4] 远期月活跃用户数、获客率和客单价等指标显示出翻倍以上的增长潜力[4] 卓翼信息 * 赛道定位：定位为AI Q点赛道中稀缺且高弹性的品种，是当前最强商业化赛道之一[5] 据2025年第三方统计，全球Talkies总消耗量中，AI Q点占据50%的比例，是用户活跃度最高的细分领域[1][5] * 产品与信心：布局SnapDevelop和EasyDevelop两大类产品，结合云端大模型实现代码自动生成[5][6] 公司股权激励显示出对相关业务发展的强烈信心，对2025-2027年的付费用户数及利润提出了高要求[1][6] 金山办公 * 估值与AI进展：当前估值处于历史底部分位值附近，大约20倍PS上下，有足够估值弹性[7] AI月活跃用户已达5,000万以上，相比2024年的2000万水平显著提升[7] 第三季度业绩呈现明显拐点加速趋势，预计趋势将在第四季度及2026年延续[1][7] 汉得信息 * AI落地能力：在国内大型国央企和特大型企业中的AI落地需求反应迅速，订单获取能力强[1][8] 与火山系紧密合作，在互联网龙头业务绑定和落地方面具有优势[8] 作为大型企业ERP落地的核心供应商，在B端AI应用建设中发挥重要作用[8] * 业绩与信心：收入体系中大部分由自主license ERP构成，AI订单持续超预期增长，业绩稳定性强[8][9] 2025年下半年董事长增持股份，显示出对公司未来业绩的信心[9] 税友股份 * 行业地位与前景：是B端财税软件领域稀缺的纯订阅制SaaS龙头[3][10] 在数电票和税制改革背景下，B端SaaS增速有望进一步提高[3][10] AI功能闭环提升显著，不仅提升前端财务功能APP值，还优化内部人员结构，实现降本增效[10] * 估值：目前估值较低，不到15倍PE，相较于其他SaaS公司仍有较大上涨空间[10] 盟科科技 * 业务布局：是军工领域AI应用公司，AI Agent收入体量领跑各家AI应用公司[3][11] 逐渐扩展至机器人、商业航天等多个赛道，在商业航天火箭产线研制和访问软件方面卡位优势明显[11] * 估值：估值相较于企业服务、军工AI及商业航天板块均处于低估状态[3][11] 2026年预计将保持快速增长，卡位优势在计算机板块中体现出稀缺性[12] 新大陆 * 合作与产品：与阿里合作紧密，2026年上半年预计会发布一款商户侧Agent AI产品，可能成为现象级创新产品[13] 双方将在更多方面展开深度合作，包括跨境支付等[13] * 估值与前景：目前估值水平极低，仅18-19倍PE，但自2022年以来业绩持续稳定增长[13] 在数字人民币及跨境支付方面拥有核心产业地位，是一个双主线龙头标的[13] 科大讯飞 * 业务发展：作为教育行业龙头，学习机业务高速兑现，2025年全年增速接近80%，当前渗透率仅10%左右，未来空间巨大[14] B端业务解决方案方面，2025年全年实现210个项目中标，总金额23亿人民币，同比增长翻倍以上[14] 金融行业2024年收入为6.4亿，同比增长1.2倍；2025年中报披露已实现3.5倍以上增长[15] * 利润与估值：预计2025年全年利润将实现超过50%的增长，2026年和2027年有望快速消化当前估值[16] 2026年40亿元定增项目顺利推进，其中24亿元将投入到算力租赁，有望超市场预期提升模型能力[15] 虹软科技 * 业务潜力：作为AI多模态领域的核心龙头，在商拍和AI端侧方向上具有广阔发展潜力[17] PS AI商拍产品已与淘宝、抖音、TikTok、拼多多及部分海外电商平台合作，累计服务数十万商户[17] B端品牌合作已超过600家，实现百万级AI业务收入，单客户定价约为数十万至百万级，可兑现超过3亿元收入[17] * 财务表现：2025年前三季度利润率提升7个百分点，利润增长超过60%[18] 智能驾驶方面预计2025年实现50%以上收入增长[18] 同花顺 * 发展前景：是AI+金融领域的龙头企业，随着模型能力提升，未来在金融投研领域的应用将加速发展[19] 主要产品包括Workflow工作流和Agent工具，其中Agent有望成为爆款[19] * 市场空间与盈利：拥有良好的C端基础，问财客户达到200万，如果能对这批付费客户实现50%渗透，将带来超10亿市场空间[19] 预计2025年利润约为25亿，同比增长约50%；若2026年全年交易量达2.5万亿，利润可达38亿；若达3万亿，则可能达到50亿水平，对应市值空间可展望至3,000亿[19] 锐明技术 * 行业地位与模式：是全球领先的智能商用车智能驾驶企业之一，在自动驾驶产业中落地节奏最快且最成熟[20] 正在优化商业模式，从硬件出货转向提高SaaS化收入，通过硬件进行车队管理和AI分析赋能[20] * 产品与目标：计划于2026年上半年落地高阶自动驾驶应用场景[20] 推出云端大模型产品，通过车辆网络粘性收费，每辆车每月1.5美元，目标2026年实现三四亿元收入[20] 根据2025年股权激励目标，公司应做到约3.7亿元利润；2026年目标则为约5亿元[20] 外星科技 * 优势与前景：作为多模态赛道中的稀缺标的，具备强大的肌肉记忆功能[21] 旗下万兴喵影、斐摩尔等产品在2026年上半年已实现6,000多万元的AI应用收入，同比增速达到两倍，预计全年收入有望翻倍至3-4亿元[21] 正在大力布局移动端，以降低获客成本并优化费用结构[21] 彩讯股份 * 业务布局：持续布局AI算力，2025年全年订单总量预计为5-10亿元，2026年有望达到10-20亿元，平均利润率为10%-15%[22] AI语音应用方面，2025年营收约为2000-3,000万元，2026年目标是超过1亿元[22] 积极推进智能机器人领域布局，持有松元动力10.73%的股权[22] 360公司 * 业务发展：在C端，2025年前三季度C端应用收入达8亿元，同比增长1.6倍，其中3.5亿元来自纯增量的SaaS AI产品[23] 预计2026年C端收入将达到15亿元[24] 在B端，发布了360安全智能体，将其嵌入传统网络安全业务中，构建原生安全体系[24] 用友网络 * AI提升业绩：通过AI技术优先替代规则性强、重复性高的工作，如AICoding节省20%-30%的基础代码人力，70%-80%的客服工作量由AI承担[25] 截至2025年前三季度，已实现7.3亿人民币AI签约额，全年目标是超过10亿人民币[25] 2025年第三季度已实现减亏，现金流大幅改善；2026年的目标是报表扭亏为盈[25] 汇晨股份 * 核心价值：在垂类数据积累及大模型合作方面具有明显优势[26] 面向商业客户营销侧的数据积累是通过长期购买形成的重要壁垒[26] 与豆包、千问、Deepseek以及英伟达等开源大模型展开深入合作，共同训练垂类大模型[26] 汇成公司 * 表现与展望：在AI应用领域具有独特优势，产业发展契合当前主要领域和方向[27] 2026年对AI应用的收入指引更加激进，显示出较强的兑现能力和发展信心[27] 依托AI能力赋能机器人，从智脑端切入康养、家政等领域[27] 福昕软件 * 行业地位与转型：在全球PDF行业中排名第二，是中国市场的领导者[28] 订阅收入占比和续费率均有大幅提升，订阅ARR达到5.51亿元，占前三季度收入的61%[28][29] 2026年预计将继续保持甚至超越当前增速，2025年前三季度收入同比增长26%-28%，单三季度增长36%[29] 其他重要内容 * 产业动态：大模型有新动态，如豆包与春晚合作、Deepseek V4预计在春节期间发布等[2] * 核心公司汇总：目前围绕着AI应用，表现突出的核心公司包括汇成公司和福昕软件等[30]