涉及的行业与公司 * 行业：全球及中国存储行业，特别是NAND闪存与固态硬盘市场，以及AI数据中心相关领域[1] * 公司： * 国际巨头：三星、美光、SK海力士、铠侠、西部数据（闪迪）[6][7] * 国内半导体设备商：北方华创、中微公司、精仪装备、微导纳米、拓荆科技[3][9] * 国内芯片设计商：连云科技（主控芯片）、普冉股份、聚辰科技（存储芯片）[3][10] * 国内存储封测与模组厂商：深科技（封测）、江波龙、德明利、同有科技、佰维存储、通富科技、湘能信创[3][10][13] 核心观点与论据 * AI需求驱动存储结构变革与需求增长 * AI推理（如RAG技术、KV缓存）提升了对活跃数据的存储需求，预计RAG和KV缓存分别带来百EB级别的增量[1][4] * 数据存储结构从传统的热:温:冷=2:3:5，演变为热温两层或热温冷两层3:7的比例[1][4] * 到2030年，全球年产生数据量预计较2020年增长23倍[4] * SSD相比HDD在AI数据中心具备显著优势 * 性能：企业级NVMe SSD连续读取速度可达14,000 MB/s，是机械硬盘（100-300 MB/s）的数倍以上[1][5] * 功耗：SSD功耗显著低于HDD，更适应新型AI数据中心对低功耗的要求[1][5] * 耐久性：在高工作负载下，SSD耐久性远超HDD[5] * 全球NAND与SSD市场有望迎来较长景气周期 * 供给侧高度集中且扩产克制：行业CR6达到100%，由少数巨头垄断[1][6]；巨头资本开支向HBM领域倾斜，对NAND的投入不会快速释放[1][7]；预计2026年行业资本开支虽较2023年低点回升，但仍显著低于2020-2022年水平[1][8] * 需求侧高速增长：AI应用持续推动SSD用量高速增长，预计2025年全球闪存芯片比特出货量将达1,000 EB量级[1][8] * 国内存储产业链国产替代进程加快，相关企业深度受益 * 国内企业级SSD与NAND国产替代进程加快，优化供应链结构，增强本土品牌竞争力[1][7] * 国内产能扩充将拉动半导体设备等领域需求[9] 其他重要内容（公司动态与风险提示） * 国内公司技术突破与业务进展 * 北方华创：在高端逻辑及存储芯片领域实现技术突破，其先进低压化学气相硅沉积立式炉设备已在先进逻辑与存储芯片制造中实现规模化量产并持续获得重复订单[2][11] * 中微公司：2025年前三季度刻蚀设备收入同比增长38%；用于下一代存储和逻辑客户的ICP刻蚀及化学气相刻蚀设备取得良好进展；金属刻蚀12寸设备已顺利复运国内重要集成电路厂商[12] * 江波龙：发布基于LPDDR5和CMA模块化设计的创新企业级内存产品；自研WM6,000系列 eMMC主控芯片体现优势[2][13] * 德明利：产品在AI及数据中心场景中经过验证，成功进入头部云厂商核心供应链，成为阿里云生态合作伙伴，部分定制化产品已实现批量交付[13] * 需关注的风险因素 * AI落地不及预期[14] * 技术迭代速度不及预期[14] * 国产化进展不及预期[14]