行业与公司 * 涉及的行业：人工智能数据中心（AIDC）及数据中心供电基础设施行业，具体包括高压直流（HVDC）供电系统、固态变压器（SST）、固态断路器（SSCP）及相关元器件[1] * 涉及的公司： * 外资企业：伊顿、ABB[4][5] * 内资企业：良信、泰永长征、正泰电器[1][4][5] * 系统与电源供应商：中恒电气、科士达、欧陆通、科华[1][7][8] 核心观点与论据 * 行业趋势：AIDC供电架构正向直流化与高压化演进 * 国内首个800伏试点项目已落地，AIDC正从传统UPS向HVDC及未来的SST演进[1][3] * 市场对直流供电接受度提升，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等互联网巨头正积极测试或试点DC UPS和800伏HVDC方案[1][6] * 技术拐点：固态断路器迎来0→1产业化拐点 * 在800伏应用场景中，固态断路器的使用已比预期更快开始，产业化正从0到1推进[1][4] * 固态断路器响应速度可从毫秒级提升至微秒级（约100倍），且无电弧、无触点磨损、电气寿命长、减少维护，契合数据中心高频操作与高可靠性需求[2][11][12] * 市场空间：固态断路器市场潜力巨大 * 预计2027年国内800伏HVDC渗透率达20%时，对应的固态断路器市场空间可达20亿元人民币[2][13] * 若企业占据一半市场份额并以25%净利润率计算，可带来3亿元人民币利润[13] * 海外市场（尤其是北美）高压直流渗透率更高且进度更快，预计2027年全球市场空间可达300亿元人民币[10][13] * 需求拉动：800伏架构将显著拉动直流元件需求 * 数据中心从UPS变为HVDC系统，约40%的部分将换成直流元件[13] * 800伏母线需接入绿电、储能、光伏及液冷装置等，增加对DCDC调压模块等直流元件的需求[15] * 高压直流继电器、接触器及熔断器等也会随800伏趋势升级，用量增加[15] * 投资机会：关注产业链核心公司 * 中恒电气：阿里巴巴核心供应商，参与巴拿马2.0项目，与字节跳动对接良好[1][7] * 科士达：在UPS领域经验丰富，已进入多家大厂，800伏HVDC样机即将落地[1][7] * 欧陆通：服务器电源供应商，弹性较大[1][7] * 良信、泰永长征、正泰电器：在固态断路器领域积极布局，表现突出[1][5][7] 其他重要内容 * 海外市场影响：北美市场对高压直流供电影响显著，其高渗透率与更快进度为行业提供参照[8][10] * 资本开支周期：自2024年三季度起，国内互联网公司数据中心业务收入进入新周期，2025年四季度大厂招标恢复趋势明显[8] * 字节跳动加速招标释放积极信号，其三年7GW的规划可能带来接近100亿元人民币的设备招标需求，对中恒电气及科士达利润拉动明显[9] * 具体应用场景：固态断路器在数据中心的应用场景广泛，包括配电柜、UPS系统（进线柜和馈线柜）、以及末端配电场景（如列头柜、机柜分支回路）[14][16] * 行业催化剂：国产算力方面，四季度国内招标重启、2026年招标预期乐观、国产GPU上市及国内超级点互联新架构推荐，均为相关催化因素[3] * 价值量提升：在数据中心中，直流元件比交流元件贵30%，800伏系统中替换为固态断路器后，价值量可能从每瓦0.5元提升至0.7元[13] * 架构印证：英伟达发布的3.5兆瓦SACT架构中包含固态断路器，印证了高压HVDC及未来SCT都需要配套该产品的趋势[1][10]