涉及的行业与公司 * 行业：中国化工行业，具体涉及碳纤维、MDI、电解液、有机硅四个细分领域 [2] * 公司：提及的特定公司包括万华福建（Wanhua Fujian）、巴斯夫上海（BASF Shanghai）、韩国锦湖（South Korea's Kumho）[3] 核心观点与论据 碳纤维 * 供应：预计2026年中国新增碳纤维产能计划为110千吨，总产能将达280千吨，但实际可能投产的产能为220-230千吨，因部分中小企业或工业园项目存在不确定性 [2] * 需求：风电叶片是主要下游应用，2025年占碳纤维需求的40%，预计2026-2028年将快速增长，国产大飞机开始量产将驱动航空航天领域对高性能碳纤维的更强需求 [2] * 价格：高性能产品（>T800）价格可能保持坚挺，而低端产品（T300）价格可能因产能充足而承压 [2] MDI * 供应：预计2026-2027年亚洲新增产能主要来自万华福建（70万吨/年）、巴斯夫上海（16万吨/年）、韩国锦湖（10万吨/年）的扩产，大部分可能在2026年下半年投产 [3] * 需求：2025年pMDI需求受对美出口大幅疲软拖累，而国内需求增长具有韧性，预计2026年pMDI需求增长4-5%，出口可能同比温和回升 [3] * 价格：pMDI价格下行空间有限，预计相对稳定，2026年上半年有每吨人民币500-1000元的上涨潜力，下半年仍需关注旺季需求和产能投放情况 [3] 电解液 * 价格与供需：预计电解液价格将从2025年的每吨人民币22,000元改善至2026年的每吨人民币32,000元，2027-2030年价格中值可能在每吨人民币33,000-36,000元，主要因未来几年新增电解液/LiPF6产能增长可能继续放缓，而动力电池/储能电池出货量增长将支撑需求增长 [4] * 需求增长：预计中国电解液需求在2026年和2027年分别增长24%和30% [4] * 产能利用率：预计2026年整体电解液产能利用率将高于2025年，但需关注2026年下半年新增LiPF6产能投放对供需的影响 [4] 有机硅 * 价格与利润：预计有机硅DMC的平均售价将从2025年的每吨人民币12,113元小幅上升至2026年的每吨人民币12,570元，利润可能增加约每吨人民币300元至每吨人民币680元 [5] * 供应：预计2026年没有新的DMC产能投放，且在行业自律加强背景下，主流生产商自2025年底以来已多次召开会议协调减产，以推动行业从“以产定销”转向“以销定产”，从而实现供需平衡 [5] * 产能利用率：预计2026年行业产能利用率为60.5%，较2025年水平下降1.5个百分点，原因是生产商通过控制产量来维护价格 [5] 其他重要内容 * 风险提示：化工行业风险包括国际油价剧烈波动导致价格大幅波动、宏观不确定性对化工需求构成风险、新产能投放快于预期导致化工基本面急剧恶化 [7] * 报告性质：该报告为瑞银证券亚洲有限公司（UBS Securities Asia Limited）于2026年1月9日发布的中国化工行业专家电话会议要点总结，包含多位分析师信息及大量合规披露内容 [1][6][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76]