行业与公司 * 该纪要为美银全球研究发布的2026年第一季度“转型世界”主题投资季度更新报告 [1] * 报告涉及全球范围内的多个行业与公司，涵盖三大支柱主题：地球、创新、人群 [9] 核心观点与论据 * 主题投资框架：报告基于“转型世界”主题矩阵，筛选出在特定主题下具有高或中等业务敞口、且获得美银分析师“买入”评级的公司作为首选股 [12] * 主题敞口定义： * 高敞口：主题相关业务是公司商业模式、战略和研发的核心，是重要的销售/增长驱动力，或为纯业务公司（即 >50% 的销售额）[13] * 中敞口：主题相关业务是公司商业模式、战略和研发的重要因素，对销售和/或增长具有实质性影响（即 10-50% 的销售额）[13] * 低敞口：主题相关业务对全球收入和/或增长不具实质性，但属于公司商业模式、战略和研发的考虑因素之一（即 <10% 的销售额）[13] * 新增主题公司：2026年第一季度新增了多家公司至不同主题，主要新增包括WeRide（L4自动驾驶）、Klarna（先买后付金融科技）、BETA（电动航空）、InnoScience（氮化镓功率半导体）、DEWA（阿联酋水电太阳能）等 [2][14][15] * 跨主题公司：部分公司横跨多个主题，例如亚马逊涉及17个主题，微软涉及16个主题，显示了其业务的广泛性和在多个长期趋势中的参与度 [17][18] * 私人市场机遇：报告提及过去一个季度的主题研究，探讨了16家合计估值达1.5万亿美元的私人公司，其规模超过全球GDP的1%，并指出私人市场在过去十年提供了更高回报，且对私人公司而言可能具有更低的成本和更大的控制权 [3] * 主题市场规模与机遇：报告列举了多个主题的庞大市场机遇，例如： * 人工智能与大数据：到2030年有望带来15.7万亿美元的GDP增长 [9] * 未来出行：到2030年市场机遇达1.5万亿美元 [9] * 机器人：具有14至33万亿美元的颠覆潜力 [9] * 氢能：到205年是11万亿美元的经济机遇 [9] * 能源效率：未来20年投资需求达8至14万亿美元 [9] * 能源存储：到2030年市场规模预计为270亿美元，年复合增长率为16% [9] * 千禧一代与Z世代：收入到2030年将增长5倍至33万亿美元，并在2031年超过千禧一代 [9] * 公共基础设施：到2040年累计投资需求达80万亿美元 [9] 其他重要内容 * 方法论与更新频率：主题首选股名单按季度更新，投资者在决策前应考虑公司基本面及自身情况 [10] * 主题与股价关联：报告承认准确衡量主题敞口与股价表现之间的联系存在困难，但仍认为跟踪这些长期趋势的主题敞口是重要且积极的 [11] * 免责声明与利益冲突：报告包含大量免责声明，指出美银证券可能与报告涵盖的发行人存在业务往来，因此可能存在利益冲突，投资者应仅将此报告作为投资决策的单一考虑因素 [5][6][7] * 特定市场限制：报告指出了在巴西、韩国、台湾等特定市场投资相关证券的监管限制和税务注意事项 [22][23][24] * 做市与投行业务关系：美银证券或其关联公司是报告中部分推荐证券的做市商，并在过去12个月内为其中多家公司提供了承销或其他投资银行服务 [29][30][31][35]