涉及行业与公司 * 宏观经济与房地产市场 [1][6][10] * 美国经济数据（CPI, PCE, GDP, 新屋销售） [1][2][6][9][10][11] 核心观点与论据 * 12月核心CPI低于预期：环比增长0.24%，低于高盛预期的0.35%和市场预期的0.3% [1][2][6] * CPI分项数据表现分化： * 反弹项：机票价格环比上涨5.2%，酒店价格环比上涨3.5%，服装价格环比上涨0.6%，主要因10月和11月政府停摆导致数据收集扭曲后的反弹 [1][6] * 住房通胀反弹：租金环比上涨0.26%，业主等价租金环比上涨0.31%，回升至与第三季度平均水平相近的增速，此前因方法学问题在10月和11月被低估 [1][6] * 疲软项：通信类价格环比下降1.9%，拖累核心CPI 7个基点；家居用品及运营类价格环比下降0.5%，拖累核心CPI 3个基点；二手车价格环比下降1.1%，新车价格持平，合计拖累核心CPI 3个基点 [1][6] * 核心PCE通胀预估上调：基于CPI报告细节，预估12月核心PCE价格指数环比增长0.37%（高于CPI发布前的0.30%），对应同比增长2.85%；预计整体PCE价格指数环比增长0.37%，同比增长2.74% [1][9] * 新屋销售超预期：9月和10月新屋销售平均环比增长1.8%，经季节性调整的年化销量为73.7万套，高于预期；8月数据下修8.9万套至71.1万套 [1][2][10] * 地区销售表现分化：以两个月平均值计，9月和10月新屋销售在西部下降13.3%，东北部下降7.1%，但在中西部增长8.0%，南部增长7.5% [10] * 第四季度GDP追踪预测上调：因独栋住宅销售强于此前假设，而建筑成本指数增长较弱，净影响下将第四季度GDP追踪预测上调0.1个百分点至环比年化增长2.2%；第四季度国内最终销售预估为增长0.9% [1][11] 其他重要内容 * 平滑三个月变化：核心CPI三个月年化增长率约为1.6%，若考虑住房分项的下行偏差，则约为2.0% [7] * 对PCE影响较大的分项：软件类价格本月大幅上涨7.0%，其在核心PCE中的权重为1.2%（远高于其在核心CPI中的0.03%权重） [8] * 数据说明：12月整体CPI环比增长0.31%，同比增长2.68%；核心CPI同比增长2.64% [2][6] * 报告性质说明：该报告仅为投资决策的单一考虑因素，并包含大量监管披露信息 [3][13][14][15][16][23][24][25][26][29]