行业与公司 * 行业：商业航天，核心是卫星产业，尤其是通信卫星和低轨卫星[1] * 公司：美国SpaceX公司[1][4]、中国星网工程（星网）[1][6][10]、垣信卫星[10]、圆形卫星[7]、航天电子[10]等产业链相关公司 核心观点与论据 * 战略意义超越经济：发展商业航天不仅为经济效益，更关乎国家战略安全，是确保在全球太空资源竞争中不落后的关键[1][4] * 美国领先与战略布局：美国SpaceX的星链计划已发射超1万颗卫星，并研发近地轨道运力达100-150吨的Starship火箭以加速组网[1][4] 星链计划展现出军事应用潜力，其低轨分散化星座抗摧毁能力强，美国正构建下一代弹性太空架构（PWSA），将低轨架构融入核心安全体系[1][5] * 中国的战略诉求与举措：中国发展大型低轨卫星星座旨在增强国防安全能力，提高空间体系灵活性和抗摧毁能力，以应对多种反太空作战手段[1][6] 将星网工程等大型星座建设视为国家意志，协调各方力量确保按期建成，通过政府高投入驱动产业，在2027、2028年前将商业航天作为国家安全基础设施进行建设，无需优先考虑经济性[1][6] * 中国的政策与产业支持：自2013年以来，中央与地方出台了一系列支持政策，包括资金支持、税收减免等[3][7] 上交所发布指引支持商业火箭公司科创板上市[3][7] 链主企业积极发力，例如圆形卫星牵头实现卫星制造、火箭测发和测控服务三大环节闭环[7] 国内在2023-2024年密集验证了低成本大推力运载火箭、大规模测试生产能力等关键技术[7] * 资源抢占：中国已向国际电信联盟申请超过20万颗卫星的频轨资源，覆盖多种轨道和频谱，以满足国内不同轨道领域建设需求[3][8][9] 其他重要内容 * 产业定义：商业航天指以商业或市场机制为基础、以盈利为目的的太空活动形式，其核心主体是卫星产业[2] * 产业链现状与投资关注点：下游大型低轨通信网络建设尚处早期，牵头企业暂未上市[10] 中短期内投资者应关注中上游基础设施建设及资本开支环节[10] * 火箭主线：关注与国家队及民营火箭关联性高或价值量占比较高的公司，如整流罩、结构件及火箭发动机增材制造相关公司[10] * 卫星制造主线：卫星制造占全球航天产业60%-70%，建议关注平台型电子元器件配套公司（如航天电子）、抗辐照器件设计领先单位以及射频前端相关上市公司[10] * 资本市场动态：美国正筹划SpaceX于2026年进行IPO，以加速其发展[1][4]