纪要涉及的行业或公司 * 公司：医渡科技（一路科技）[1] * 行业：AI医疗、医疗大数据、生命科学解决方案[2] 核心观点与论据 业务表现与财务预测 * 2025年大数据平台与解决方案板块新增订单同比增长20%，生命科学解决方案板块新增订单同比增长60%[2][5] * 两个板块在手订单接近4亿元，相加后超过去年全年收入[2][5] * 预计未来1-2年收入将保持高速增长[2][5] * 2026财年上半财年经调整EBITDA实现翻倍增长，亏损收窄72%[2][5] * 预计到2026财年结束时实现盈亏平衡并开始盈利[2][5] * 生命科学解决方案板块在手订单金额约3.9亿元，同比增长50%[15] 技术优势与产品布局 * 疾病知识图谱覆盖所有已知疾病，专病库覆盖超过98个领域，其中包括21种癌症[2][3] * 医学知识图谱实体超过10万个[2][3] * 大模型幻觉率控制在极低水平，算法专业正确率达到主任医师水准[2][3][4] * 自建MedRec架构，能识别医学语料并生成疾病诊疗流程[2][8] * 在TNM列示分析中，T7准确率达90%，N7达80%，超过专业医生水平[11] * 大模型已支撑3,000多个科研项目，发表500多篇高水平论文[2][8][11] * 针对不同层级医院分层布局AI产品：AI中台（顶尖医院）、AI Copilot（二三线城市医院）、AI Agent（预算更低或功能需求单一的医院）[2][6] * 通过无代码工具链使医生能通过自然语言交互创建并调用AI Agent[2][6] * AI Agent产品已与顶级医院合作推出医美智能体、肝癌智能体及宫颈癌智能体[9] 市场拓展与项目进展 * 于2025年10月加入北京中式基地项目，深度参与平台建设、场景创新及项目落地[7] * 在河南是深度合作伙伴[7] * 计划未来拓展至上海、广东、浙江等其他省份[7] * 目前试点区域包括北京、上海、浙江、广州、河南和安徽等地[8] * 在北京主要与中国联通合作，北方地区项目更多由国企中标并与其合作[8] * C端市场布局：面向医生的产品（类似美国Open Evidence）正在测试；面向患者的慢病管理和数字化疗法（如海南糖尿病管理项目）[14] * 海外市场：在文莱推出Blue Nile Health APP，覆盖率超过90%；在新加坡推出Doctor Buddy APP[14] * 国际客户开拓：深耕文莱和新加坡；中东处于概念认证阶段；美国市场计划通过与当地企业合作[16] 竞争策略与行业挑战应对 * 相比使用通用架构的大厂（如华为、阿里），公司自建MedRec架构更适合医学领域[8][11] * 中国医疗数据不出院，保证了高质量数据的获取[2][8] * 应对支付能力有限的策略：将产品变为刚需（如符合国考指标的管理类产品及科研类产品）；深入医院了解需求，通过医保报销拓展支付场景[2][10] * 设计不同价格区间的copilot产品矩阵，从几十万到几千万不等[10] * 与华为合作模式为软硬件结合（华为提供硬件，公司提供软件）[13] 研发与未来规划 * 公司持续加大研发投入[11] * 计划在2026年发布类似OpenEvidence的新产品[22] * 辅助临床决策系统（CDSS）后台调用频次高，未来可能单独拆分出AI诊断模块进行推广[19] * 计划从更多维度提供辅助决策方案，包括ICU病房、诊后管理及患者日常管理等[19] * 三期临床项目周期通常为16至24个月，按milestone方式确认收入，毛利率相对较高[17] * 订单持续性依赖于客户复购，二期和三期临床试验占比显著提高[18] 其他重要内容 公司治理与资本运作 * 管理层预计公司将在2026年实现盈亏平衡，并从2025年开始考虑分红事宜[2][20] * 盈利后将逐步考虑实施分红或特别分红，具体方案有望在2026年中股东大会后公布[20] * 公司自2025年静默期结束后几乎每天进行股份回购，目前仍有10%左右回购额度可用[20] * 正在考虑通过收并购补充业务发展，并与一些大厂探讨合作机会[20] 财务健康与运营 * 应收账款主要来自大医院，账龄大约在1至1.5年左右[21] * 公司现金流保持稳定，大部分经营活动无需动用大量资金[20] * 最困难时期已经过去，目前处于拐点即将到来的阶段[22]