行业与公司 * 本次电话会议纪要基于摩根士丹利AlphaWise团队于2026年1月15日发布的《AI采用与未来工作：调查结果凸显影响的惊人深度》报告[1] * 调查聚焦于五个被认为最可能因AI采用而减少岗位的行业：必需消费品分销与零售、房地产管理与开发、交通运输、医疗设备与服务、汽车及零部件[3][28] * 调查覆盖了美国、英国、德国、日本和澳大利亚五个国家的935家已实施AI至少12个月的公司高管[27] 核心观点与论据 1 AI对就业的净影响已显现，但存在显著差异 * 在所调查的五个行业中，过去12个月公司报告的平均岗位净损失为4%[4][32] * 这一净损失由AI导致11%的岗位被裁撤、12%的岗位未被填补，以及18%的新招聘岗位部分抵消所构成[8][39] * 净岗位损失在不同国家和行业间差异巨大： * 按国家：英国净损失最高，达8%；美国则报告了2%的净岗位增长[9][33][40] * 按行业：汽车行业净损失最高，达10%；房地产行业则实现了1%的净增长[9][46] * 按公司规模：员工数在501-1000人的公司净损失最高，达15%；而员工数少于49人的公司报告了4%的净岗位增长[50][54] 2 早期职业岗位风险最高，再培训市场潜力巨大 * 被裁撤和未被填补的岗位比例在早期职业员工中最高，在经验丰富的员工中最低[56] * 拥有2-10年经验的员工显示出最高的被再培训或重新部署率[56] * 调查受访者指出，过去12个月有27%的员工接受了再培训，这是调查中最大的部分[13] * 报告认为劳动力再培训市场可能以惊人的速度增长，并推荐关注在此增长中定位良好的公司[13] 3 AI显著提升生产率，且未来预期更高 * 所有国家/地区的公司报告称，由于AI实施，净生产率平均提高了11.5%[70] * 近一半（47%）的公司报告生产率提高了1-10%，超过三分之一（35%）的公司提高了11-20%，14%的公司提高了20%以上[70] * 公司预计未来12个月的平均生产率增益将增至13.2%[88] * 生产率提升因角色而异：IT/软件开发（45%）、客户服务/支持（43%）、市场营销（42%）和运营/供应链管理（41%）的增益最大[83] 4 投资者应关注高影响行业、定价能力和非线性技术进步 * 聚焦高影响行业：在深度研究中发现，相对于行业盈利能力，许多行业在完全采用AI时（需多年时间）的潜在节省（税前，扣除指示性实施成本）超过2026年预期共识税前收益的50%[10] * 节省潜力最高的三个行业——必需消费品分销/零售、房地产管理与开发、交通运输——的采用收益超过2026年预期共识税前收益的100%[10] * 重视进入壁垒与定价能力：随着AI采用收益显现，进入壁垒的重要性将上升。投资者辩论将转向公司能否将这些收益转化为底线利润，而非被迫降低产品价格[11] * 评估AI采用潜力的紧迫性： * AI已开始对公司招聘决策产生重大影响[12] * 有迹象表明企业AI采用出现拐点[12] * AI能力提升速度是非线性的，且被市场低估：代理AI任务持续时间（代表复杂性和能力）每七个月翻一番[12] 5 各地区呈现不同特点 * 美国：报告2%的净岗位增长，生产率平均提高10.8%[115][221]。AI部署的主要目标是提高员工生产率（64%）[104] * 欧洲（英、德）： * 英国净岗位损失最高（8%），但员工总保留率（无变化+再培训+重新部署）也最高，达61%[125][40] * 德国净损失为4%，员工总保留率为55%[125] * 汽车行业净损失在欧洲最高，达13%[126] * 欧洲在AI采用者/赋能者方面的指数权重暴露度远高于美国（69% vs 41%）[124][133] * 亚太（日、澳）： * 澳大利亚：报告了最高的平均净生产率增长，达13.6%[73][177]，但岗位净损失为4%，与平均水平一致[185][190] * 日本：岗位净损失为7%[199]，平均生产率提高11.9%[182]。AI部署更侧重于内容生成、总结和生成式设计[167] 6 AI采用的挑战与负责任AI实践 * AI采用的主要障碍包括：信任、安全、隐私和声誉风险；AI技能和专业知识短缺；AI缺乏完成所需任务的能力；负责任AI和保证要求；劳动力影响和再技能挑战[89] * 95%的受访公司已制定正式的负责任AI政策，但调查样本仅限于已实施AI至少一年的公司[94] 其他重要内容 * 调查局限性：样本并非代表所有行业，仅聚焦于五个被认为最可能受到AI短期显著影响的行业，且专注于已采用AI至少一年的公司，因此结果可能代表了劳动力影响最显著的下行案例[5][34] * 宏观经济信号：年轻工人失业率上升、白领与蓝领就业分化、临时工数量下降（关键市场下降15-30%）可能是AI导致劳动力市场混乱的信号，但其他因素也难以在此阶段区分[38] * 投资工具与标的：报告提供了AI映射工具，用于筛选具有显著采用收益和高定价能力的AI采用者，并列出了一系列增持评级的股票[11][16][17]