财务数据和关键指标变化 - 2025年全年实现创纪录的净利润28.5亿美元和每股收益17美元，有形资产回报率保持在1.4%以上的前四分之一水平 [7] - 2025年第四季度摊薄后GAAP每股收益为4.67美元，较上一季度的4.82美元下降，净利润为7.59亿美元，较上一季度的7.92亿美元下降 [8] - 第四季度资产回报率和普通股回报率分别为1.41%和10.87% [8] - 第四季度净营业利润为7.67亿美元，摊薄后净营业每股收益为4.72美元，有形资产回报率和有形普通股回报率分别为1.49%和16.24% [9] - 2025年季度股息增长11%，回购了9%的流通股，每股有形账面价值增长7% [7] - 效率比率从56.9%改善至56% [7]，第四季度效率比率为55.1%，高于上一季度的53.6% [15] - 2025年净息差为3.69%，较上一季度增加1个基点 [9] - 2025年净冲销额为1.85亿美元，占贷款的54个基点，高于上一季度的42个基点 [15] - 不良贷款减少17%至13亿美元，不良贷款率下降20个基点至90个基点，为2007年以来最低 [7][15] - 贷款损失拨备占总贷款的比例下降5个基点至1.53% [15] - 普通股一级资本比率估计为10.84%，较第三季度下降15个基点 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均贷款和租赁总额增加11亿美元至1376亿美元 [9] - 商业贷款增加5亿美元至622亿美元，增长动力来自经销商商业服务，以及较小程度的房地产投资信托贷款、商业银行业务和基金银行业务 [10] - 商业房地产贷款下降1%至241亿美元，反映出投资组合下降速度放缓 [10] - 住宅抵押贷款增长2%至248亿美元 [10] - 消费贷款增长1%至265亿美元，增长来自娱乐金融和房屋净值信贷额度 [10] - 贷款收益率下降14个基点至6% [10] - 非利息收入为6.96亿美元，低于上一季度的7.52亿美元 [13] - 抵押银行业务收入为1.55亿美元，高于第三季度的1.47亿美元，其中住宅抵押银行业务收入减少300万美元至1.05亿美元，商业抵押银行业务收入增加1100万美元至5000万美元 [13] - 信托收入增加300万美元至1.84亿美元 [13] - 其他营业收入减少6700万美元至1.63亿美元，主要由于上一季度项目影响 [14] - 非利息支出为13.8亿美元，较上一季度增加1600万美元 [14] - 薪资和福利减少2400万美元至8.09亿美元，专业服务增加2400万美元至1.05亿美元，联邦存款保险公司费用减少2100万美元 [14] - 非存款资金投资组合增加13亿美元至126亿美元 [16] - 受批评贷款水平为73亿美元，较9月底的78亿美元有所改善，主要受商业房地产受批评余额减少4.29亿美元推动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资证券和存放在美联储的现金总额为537亿美元，占总资产的25% [11] - 平均投资证券小幅增加至367亿美元，第四季度购买了9亿美元的债务证券，平均收益率为4.9% [11] - 投资证券收益率增加4个基点至4.17% [11] - 平均总存款增加24亿美元至1651亿美元 [12] - 无息存款增加1亿美元至442亿美元，计息存款增加22亿美元至1209亿美元 [12] - 计息存款成本下降19个基点至2.17% [13] - 流动性覆盖率估计为109%，超过适用于第三类机构的最低监管标准 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2026年的两大优先事项是“运营卓越”和“协同增长” [17][18] - “运营卓越”旨在通过加强共享标准、简化流程、提供更好工具以及发展自动化和全企业控制流程等能力，创建智能、简化的运营 [17] - “协同增长”旨在采用更统一的全企业增长方法，整合市场、业务线和能力，使客户体验到一家银行的服务 [18] - 公司专注于在服务的市场中增加规模和密度，覆盖超过12个州和哥伦比亚特区 [41] - 公司对并购持机会主义态度，当机会出现时会进行，但不会强求 [41][42] - 公司计划继续通过股息和股票回购向股东返还资本 [43][76] - 公司计划在2026年将普通股一级资本比率维持在10.25%-10.5%之间 [24] - 公司已选择按公允价值计量其住宅抵押贷款服务权，并开始对冲其公允价值变动，这为监管资本增加了1.97亿美元，使普通股一级资本比率受益8个基点 [23] - 存款竞争环境与过去几年相似，没有明显恶化或好转 [48] - 公司采用“始终在线”的定价策略，提供有竞争力的利率，但不会最高或最低 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在关税和其他政策的不确定性，经济仍保持良好态势，假日季支出增长稳健，部分增长由约4%的价格上涨推动 [20] - 第三季度经济以两年来最强劲的扩张反弹，但对第四季度数据收集后可能出现的修正和放缓持谨慎态度 [20] - 企业继续参与资本支出和设备投资，但新建筑支出仍在下降 [20] - 尽管整体经济活动具有韧性，但仍需关注未来几个季度因劳动力市场疲软而导致的经济放缓风险 [21] - 公司预计2026年应税等值净利息收入为72-73.5亿美元，净息差在3.70%左右的低区间 [21] - 2026年展望包括50个基点的降息，但公司对收益率曲线短端的敏感性保持相对中性 [21] - 预计2026年全年平均贷款为1400-1420亿美元，四个主要贷款组合均将实现逐点增长，但商业房地产全年平均余额预计将低于2025年全年平均水平 [21][22] - 预计2026年全年平均存款为1650-1670亿美元 [22] - 预计2026年非利息收入为26.75-27.75亿美元，核心费用增长率约为4% [22][54] - 预计2026年总非利息支出（包括无形资产摊销）为55-56亿美元 [22] - 预计2026年全年冲销率将接近40个基点 [23] - 预计2026年有形普通股回报率将保持在16%左右，目标是在2027年达到17% [56] - 公司对2026年进入状态比过去几年更为积极，对实现正运营杠杆（约150个基点）充满信心 [55][91] 其他重要信息 - 公司开设了新的Honey Locust全方位服务分行，这是Bridgeport, Connecticut's East End社区几十年来第一家新银行分行 [5] - 公司与Baltimore Ravens和接球手Zay Flowers合作推出了金融健康学院 [5] - 公司推出了新的“专为商业打造的银行业务”套件，为中小型企业提供支持 [5] - 公司表彰了投资者关系团队的贡献，并欢迎Rajiv Ranjan领导投资者关系职能 [25] - 公司计划在完成总账转换后，单独披露资本市场和投资银行业务的业绩 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本比率和潜在监管变化的影响 [30] - 如果巴塞尔协议III最终版和压力测试结果有利，公司可能会考虑将普通股一级资本比率降至10%以下，但目前10.25%的水平感觉良好，监管资本限制目前并非硬性约束 [31] - 除了监管要求，评级机构等其他利益相关方的限制也是考虑因素，公司目前资产质量是几十年来最好的，资本生成能力强劲，资产负债表风险适当且回报良好 [33][34] 问题: 关于商业房地产贷款增长的驱动因素和地区 [35] - 商业房地产团队在2025年努力使业务重回正轨，第四季度生产水平是长期以来最强的，12月完成了超过9亿美元的贷款 [36] - 三大业务板块（区域商业房地产、M&T RCC、机构商业房地产）都表现强劲，预计平均贷款余额将从第二季度开始增长，2026年所有四个贷款组合都将实现逐点增长 [36][37] 问题: 关于非商业房地产贷款类别的需求和增长意愿 [39] - 过去几年的增长主要来自商业和工业贷款，特别是专业业务（基金银行、抵押贷款仓库、公司机构等），这部分将继续良好增长 [39] - 2026年的“协同增长”优先事项旨在整合区域总裁的本地知识与公司规模化的产品服务交付能力，重点是在服务的区域市场实现增长 [39][40] 问题: 关于并购的更新想法 [41] - 并购将在机会出现时进行，公司希望在服务的市场中获得规模和密度，但目前没有发现有意出售的机构，公司不会强求 [41][42] - 公司目前资本充足，将优先部署资本于现有市场和客户，继续支付强劲股息并进行大量股票回购 [43] 问题: 关于存款环境、净支票账户增长和竞争格局 [45][46] - 公司希望贷款和客户存款基础同步增长，过去几年在减少非核心批发融资方面做得很好 [47] - 竞争环境与过去几年相似，公司根据不同市场的规模和密度市场份额采取不同的定价策略，重点始终是获取运营账户和支票账户 [48] - 公司正在大力投资财资管理产品和服务，以促进商业银行业务和公司业务的增长 [86] 问题: 关于交易收入上升的原因 [49] - 交易收入的上升主要来自客户互换账簿，这是公司资本市场和投资银行业务更大发展的前兆，该业务在2025年创下收入纪录，预计2026年将再创纪录 [49][50] - 公司计划在完成总账转换后，单独披露资本市场和投资银行业务的业绩 [50] 问题: 关于2026年费用和收入指引增长放缓的原因及核心增长率 [53] - 会计变更（住宅抵押贷款服务权按公允价值计量）是部分原因，约有7500万美元的摊销费用将转为与收入净额结算，这同时缩小了费用和收入 [54] - 剔除特殊项目后，核心费用增长率预计约为4%，增长基础广泛 [54] - 预计2026年将实现约150个基点的正运营杠杆 [55] 问题: 关于有形普通股回报率的轨迹和中期目标 [56] - 2025年末有形普通股回报率接近16%，预计2026年将保持在这一区间，目标是在2027年达到17% [56] 问题: 关于商业和工业贷款增长的具体情况，是否看到资本支出相关的提款或额度使用率上升 [61] - 第四季度中型市场商业贷款的额度使用率有所上升，这是一个积极信号 [62] - 整体预计将有良好增长，公司贷款总额增长可能在3%-5%的范围内，商业和工业贷款增长也在此类似范围 [62] - 消费贷款（间接贷款和房屋净值信贷额度）可能接近高个位数增长 [63] 问题: 关于90天以上逾期贷款增加30%的原因及对未来不良贷款和损失的影响 [64] - 消费贷款逾期增加主要是由于更多Ginnie Mae贷款被回购并入资产负债表，这对公司是有吸引力的交易并能产生更多费用收入 [65] - 商业贷款逾期增加更多是由于行政延迟（如错过年初几天的付款），如果观察时点后移一周，会有2.5亿美元付款入账从而不再逾期，因此不构成信用质量担忧 [65] 问题: 关于未来50个基点降息下的存款贝塔值假设 [69] - 公司存款贝塔值一直保持在50%出头的低区间，预计在再降息50个基点的情况下仍能保持在该低区间 [70] - 如果利率进一步下降，消费贷款组合将开始触及利率下限 [70] 问题: 随着贷款增长加速，是否预期存款成本竞争加剧 [71] - 公司首要策略是增长运营账户，并采用“始终在线”的竞争性定价策略，但不会提供最高利率 [71] - 存款增长将与贷款增长保持同步，上一季度存款增长22亿美元主要来自商业银行业务和公司业务 [72] 问题: 关于管理层在优化有形普通股回报率和增长之间的权衡 [75] - 管理层认为需要两者结合，公司资本充足，希望在为客户提供贷款时获得良好回报，同时也向股东分配资本 [75] - 公司是去年唯一回购了9%流通股的大型银行，计划今年继续大量回购，在资本使用上取得平衡 [76] 问题: 关于净利息收入指引中曲线形状与增长趋势的相对重要性，以及生息资产增长规模 [78] - 收益率曲线形状会影响净利息收入，如果曲线趋平则净利息收入减少，变陡则有利，但很难对冲曲线形状 [80] - 公司通过对冲保持对短端利率的相对中性，增长将是关键增值因素，生息资产预计将实现约3%的逐点增长 [81] 问题: 关于支票账户增长的具体数据和展望 [85] - 商业银行业务是重点，其存款是贷款的三倍，策略始终是首先获取支票账户，消费者银行、公司业务和财富管理业务也注重账户增长 [86] - 具体账户增长数字将在下一季度的投资者资料中提供 [87] 问题: 关于2026年展望中管理层最乐观的损益表部分 [88] - 管理层对费用收入领域过去几年的强劲势头最为乐观，净利息收入也将表现良好，费用控制方面公司纪律严明，对实现运营杠杆充满信心 [90][91] 问题: 关于存款增长和批发借款重组空间，以及无息存款余额是否已见底 [94] - 公司可能还有约20亿美元的空间来缩减经纪存款或对冲基金等批发融资 [94] - 预计当利率再下降约50个基点时，无息存款占比可能在3%左右见底并开始增长 [95] 问题: 关于商业房地产贷款占权益的当前比例及未来增长的舒适水平 [96] - 目前商业房地产贷款占权益的124%，内部限额是160%，因此有大量增长空间，公司将根据客户需求和适当回报来增长该组合 [96][97] 问题: 关于2026年指引中消费者存款与批发存款的增长预期，以及零售存款是否接近可持续拐点 [102] - 所有业务线（消费者、商业银行业务、公司业务、财富管理）都计划实现存款增长 [104] - 去年有意缩减了部分定期存款，因为当时不需要高成本资金，但可以轻易恢复 [104] - 公司专注于增长消费者存款，并认为这是拥有强大消费者基础的价值所在 [103] 问题: 关于抵押银行业务收入持续健康增长的可持续性及次级服务业务的合理增长预期 [105] - 2026年次级服务业务将有一些变化，可能会先失去一个较小的投资组合，但在下一季度及下半年可能会获得回报甚至更多 [105] - 公司在服务难度较大的联邦住房管理局贷款方面有优势，预计全年在该领域将保持强劲 [106] 问题: 关于核心存款有机增长对净息差的影响及上行空间 [110] - 在建立客户关系时，公司关注整体关系的回报，而不仅仅是存款或贷款单方面 [111] - 净息差在同行中名列前茅，因此有必要时可以承受一定下降以保持竞争力，但目前预计2026年净息差将维持在3.70%出头的低区间 [111][112]