财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年实现强劲收益21亿美元，每股收益为2.30美元，调整后为2.33美元，有形普通股回报率超过18%，为行业最高水平之一 [4] - 2025年第四季度实现收益5.14亿美元，每股收益为0.58美元，调整后为0.57美元，另有项目对每股收益产生0.04美元的负面影响 [5] - 2025年净利息收入环比增长2%，达到预期区间上限，净息差反弹11个基点至3.7%，部分得益于高于预期的季节性人力资源相关资产股息和信贷相关利息回收等非经常性收益 [12] - 2025年调整后非利息收入增长5%，但环比第三季度下降6% [15] - 2025年调整后非利息支出增长2%，季度环比保持稳定，薪酬福利增长3%，设备软件支出增长4% [16] - 年度化净冲销占平均贷款比例上升4个基点至59个基点，不良贷款总额下降9%，不良贷款率下降6个基点至73个基点 [17] - 信贷损失拨备减少2700万美元，拨备率下降2个基点至1.76%，拨备对不良贷款的覆盖率上升至242% [17] - 预计2026年有效税率将回到20.5%-21.5%的区间 [9] - 预计2026年净利息收入将增长2.5%至4%，第一季度因天数较少及非经常性收益影响将略低，净息差预计在第一季度约为3.7%，到第四季度可能达到低至中370个基点范围 [14][15][55] - 预计2026年调整后非利息收入将增长3%至5% [16] - 预计2026年调整后非利息支出将增长1.5%至3.5%，并实现全年调整后正运营杠杆 [17] - 预计2026年净冲销率将在40至50个基点之间 [17] - 季度末普通股一级资本比率估计为10.8%，经AOCI调整后估计为9.6%，与上一季度持平 [18] - 公司每季度产生约40个基点的资本，支付约18个基点的股息 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理和企业银行业务：2025年再次创下费用收入纪录 [7] - 资金管理产品与服务：连续第二年创下纪录 [7] - 资本市场业务：2025年创下历史第二好业绩，但第四季度收入环比下降，反映了并购交易推迟以及贷款银团和证券承销活动的正常季节性 [7][15] - 抵押贷款业务：2025年收入增长8%，但第四季度业绩受到抵押贷款服务权估值变化和对冲净表现的影响 [15] - 服务收费：2025年增长4%，由资金管理业务再创纪录以及小企业和商业客户的消费者支票和运营账户强劲增长带动 [15] - 商业银行业务：客户管理的表内外总流动性连续五个季度的增长趋势在第四季度因表外流动性下降而小幅逆转 [11] - 消费者银行业务：消费者支票账户增长良好，重点是拥有直接存款、积极使用借记卡的核心客户 [58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 优先市场：2025年超过40%的新企业客户增长来自优先市场 [5] - 贷款增长：2025年贷款增长面临挑战，大公司客户利用资本市场极具吸引力的融资机会偿还了债务，同时公司主动退出某些投资组合和关系也导致贷款余额减少 [6] - 战略流失：2025年经历了超过20亿美元的战略性流失，主要来自杠杆贷款和持续处置特定关注的投资组合 [10] - 存款表现：期末存款余额增加约8亿美元，平均存款大致持平，存款成本持续降低，非计息存款占比保持在30%左右的低位 [10][11] - 贷款管道与承诺：客户情绪改善，贷款管道和承诺正在加强，公司有信心贷款增长将在2026年恢复到更正常的水平，预计全年平均贷款将较2025年增长低个位数 [10][24] - 商业地产：随着利率下降，多户住宅领域的数学计算开始可行，需求增加，公司有能力在获得相应风险回报时实现增长 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心系统现代化：公司在多年核心系统现代化努力中取得有意义的进展，完成后将成为极少数在真正现代化核心平台上运营的区域银行之一，这将增强其竞争地位 [5] - 技术投资：推出了表现优异的新原生移动应用，并持续投资于身份验证、数据治理、数据管理和实时数据等关键能力，这些投资加强了安全性，提升了客户体验，并扩大了传统和生成式AI在全公司的应用 [6] - 银行家招聘：在支持增长计划的银行家招聘方面取得重大进展，目标是在两年内招聘约120名银行家，2025年已招聘约50名 [5][23] - 资本配置与回报：公司专注于资本配置、风险调整回报，致力于提供有形普通股回报率的前四分之一水平，同时通过股息和股票回购向股东返还了20亿美元 [7][27] - 增长与回报的平衡：公司强调首先确保稳健和盈利，然后才是增长，目标是实现与经济增长同步或略高的增长，并致力于提供持续、可持续的长期业绩，避免在增长和回报之间进行权衡 [28][29] - 并购战略：存款机构并购目前不是公司战略的一部分，公司将继续运营现有业务，执行计划，专注于核心存款系统的转型 [41] - 市场竞争：公司将市场竞争视为机会，凭借强大的品牌、市场占有率和银行家团队，无论是在核心市场还是增长市场都有机会继续增长 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：许多2025年的不利因素已成为过去，客户情绪正在改善，过剩的公司流动性开始正常化，信贷持续改善，所有趋势都在朝着正确的方向发展 [10][20] - 未来前景：公司对进展感到满意，并对未来的机会感到乐观，相信已做好充分准备利用这些机会，并为股东提供持续、可持续的长期业绩 [20][21] - 利率环境：资产负债表在当前和预期环境中保持良好定位，中性利率头寸按设计运行，美联储降息对净利息收入影响甚微，陡峭的收益率曲线继续支持定期贷款和证券定价水平 [12][13] - 信贷质量：信贷质量恶化在几个季度前已达到顶峰，预计将继续看到改善，卡车运输和运输业正在好转但仍面临挑战，森林产品、建筑相关活动或建筑材料等行业仍在挣扎 [38] - 技术支出：随着核心现代化进程推进及进一步迁移至软件即服务解决方案，技术成本将略高，预计技术支出占收入比例将从历史范围的9%-11%变为10%-12%，这些投资将推动效率并通过自然减员降低员工人数 [16][56] 其他重要信息 - 管理层变动：首席财务官David Turner决定退休，其在公司服务近20年，Anil Chadha被任命为新任首席财务官 [3][4] - 额外支出：第四季度记录了2600万美元与某些州所得税准备金调整相关的增量税务支出，以及总计1400万美元与遣散费、养老金结算和Visa B类诉讼托管资金相关的增量支出，这些项目共同使第四季度每股收益减少0.04美元 [9] - 利率风险对冲：为减轻部分利率波动风险，公司增加了35亿美元的远期起始收固定利率互换，计划于2026年开始 [13] - 资本管理：公司预计将经AOCI调整后的普通股一级资本比率维持在当前水平附近，这为满足拟议和不断变化的监管要求、支持战略增长以及继续增加股息和回购股票提供了灵活性 [19] - 系统转换时间表：核心系统现代化已进入用户测试阶段，预计将持续两个多季度，计划在第三季度进入生产和试点阶段，假设一切按计划进行，将在2017年初开始转换客户群 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于贷款增长指引的构成，以及展望中是否包含进一步流失或转向资本市场的情况 [22] - 客户情绪普遍积极，管道活动环比和同比均有良好增长，公司开始看到客户使用部分过剩流动性，这显然是借款和增加额度使用率的前兆，约40%的新客户来自新市场，公司继续招聘银行家，目标是在两年内招聘约120名商业银行家，2025年已招聘约50名，此外还在分行增加小企业银行家，公司专注于其专业领域，如能源、医疗保健、电力公用事业和房地产银行团队，预计批发业务将增长，虽然指引为低个位数贷款增长，但对当前定位感到满意，承诺增长良好，管道活动积极，在消费者方面，客户状况仍然良好，但预计不会出现大幅增长，主要驱动力将是商业银行业务，关于流失，公司认为过去12-18个月的投资组合调整活动已基本完成，预计这不会像2025年那样成为不利因素 [23][24][25] 问题: 关于在当前市场更关注增长的背景下，如何权衡增长与回报，以及招聘是否会推动增长与同行看齐 [25][26] - 公司首要关注资本配置、风险调整回报，确保提供有形普通股回报率的前四分之一水平，这一直是公司的重点和承诺，公司历史上希望实现比经济增长略快的增长，这反映了其所在市场的优势，目标是提供持续、可持续的长期业绩，减少波动性，因此增长与回报之间没有权衡，需要首先确保稳健，其次盈利，然后才是增长，公司相信在所在市场可以同时实现这些目标，此外，公司专注于每股收益增长和正确的回报特征，其每股收益增长相对于同行在较长时间内表现良好，公司承认希望增长资产负债表，但需要在条件允许时以负责任的方式进行，如果强行推动则会带来麻烦，公司一直非常自律，并处于良好的市场，加上招聘，认为可以在资产负债表上实现比2025年更快的增长 [27][28][29][30] 问题: 关于第四季度资本市场表现和展望的详细说明，特别是为何预计在第一季度后回升 [30] - 公司对资本市场整体感觉良好，贷款银团在第四季度有一些季节性，表现比希望的要弱一些，但相信可以在2026年回升，第一季度开局会稍慢，但之后会回升，给出的指引相当不错，并购活动本质上有些偶发性，管道中有很多项目，只是未在第四季度完成，预计将在上半年完成，因此认为资本市场业务将反弹，并非常有信心能使其达到指引中的运行率，此外，在房地产企业银行和资本市场相关活动方面，公司正在增加几名银行家，预计这将催化一些额外收入，改善的利率环境也有帮助，该业务在各种收入来源之间相当平衡，预计2026年对资本市场来说将是又一个好年份，应该会看到比2025年业绩有良好增长 [31][32] 问题: 关于存款贝塔表现、定价趋势、竞争情况以及如果2026年再有几次降息会如何演变 [32] - 公司希望保持竞争力，但也必须承认市场走向，第四季度有大量的存单到期，这推动了该季度36个基点的贝塔改善，累计贝塔为33%，公司认为指引核心围绕中30%的变化，因此如果看第一季度，还有35亿美元存单到期，第二季度还有50亿美元，这是一个相当大的季度，公司企业银行、消费者银行和财富团队对市场变化反应良好，关注美联储的动向，同时在重要的市场中保持竞争力 [33][34] 问题: 关于2025年26亿美元贷款通过资本市场再融资的驱动因素，以及这是否比往年更显著 [36] - 大部分活动发生在投资级信贷中，涉及房地产企业银行业务、房地产投资信托基金、能源投资组合以及金融服务业和保险公司，资本成本更低，借款更便宜，条款可能更好，这种活动每年都会发生，特别是在这三个行业，客户会进入资本市场筹集一些资金，2025年也发生了这种活动，可能比有时发生得更早一些，通常在房地产投资信托基金投资组合中，活动多在第三季度，但2025年确实看到了相当多的活动，这似乎比往年更显著，因为市场关闭了一段时间，当市场重新开放时，确实看到了大量活动 [36][37] 问题: 关于高风险投资组合（办公室、商业地产、卡车运输和运输）的趋势，以及经济背景改善对卡车运输业的影响 [37] - 信贷质量恶化在几个季度前达到顶峰，已经看到连续四个季度不良贷款从96个基点下降到73个基点，受批评贷款在四个季度内下降了32%，作为滞后指标的冲销在本季度达到59个基点的高点，预计会下降，指引为40-50个基点，并非常有信心将在此范围内表现，因此预计信贷质量将继续改善，卡车运输和运输业正在好转但仍面临挑战，其他行业如森林产品、一些建筑相关活动或建筑材料行业仍在挣扎，但总体而言，继续看到指标和自身投资组合反映出的持续改善，因此对2026年及以后持乐观态度，此外，目前信贷损失拨备率为176个基点，根据当前投资组合，拨备可能为164个基点，随着时间的推移，如果一切恢复正常，176应会逐渐趋向164，本季度已下降2个基点，预计这一趋势将在整个2026年持续 [38][39] 问题: 关于资本状况和股票回购节奏的考量，如何平衡有机增长需求 [40] - 公司每季度产生约40个基点的资本，支付约18个基点的股息，首要重点是透过良好的贷款增长将资本再投资回业务，当看到良好增长时，肯定会用资本为其提供资金，当没有看到时，就会介入回购股票，正如本季度所做的，430亿美元的回购确实证明了公司在资产负债表上看到的贷款情况，公司在季度初股价较低时抓住了机会介入回购，目标始终是投资于贷款增长，当看到高质量的贷款增长时，将介入并将资本投入其中，此外，经AOCI调整后的普通股一级资本比率为9.6%，目标范围是9.25%-9.75%，正好处于该范围的上限，并有一些额外空间，将完全按照所述，将资本用于贷款，如果没有贷款增长则用于回购 [40][41] 问题: 关于对全银行并购可能性的最新看法，以及并购窗口可能关闭的威胁 [41] - 窗口显然是开放的，但任何决策都不应受窗口是否开放或关闭的驱动，最终应取决于交易是否符合银行股东的最佳利益，并能否长期为股东创造价值，公司的立场没有改变，存款机构并购目前不是其战略的一部分，公司继续观察市场动态，目前没有错失恐惧症，将继续运营业务，执行计划，专注于核心存款系统的转型，并在未来15-18个月内完成相关工作 [41] 问题: 关于在更大规模的区域银行进入市场时，是否存在市场份额流失风险，还是说这实际上是利用混乱的机会 [42] - 公司认为这是一个机会，公司处于非常好的市场，核心市场已有125、150甚至175年的历史，拥有强大的品牌、非常好的市场份额以及在其社区中知名并擅长服务客户的银行家，有机会在这些市场增长，此外，公司还处于增长市场，即八个优先市场，去年约40%的新商业银行业务关系是在这些市场赢得的，因此将其视为继续增长的机会，公司将专注于客户，提供独特的想法和解决方案来帮助客户发展业务，照顾好客户，相信无论运营市场的条件如何，都有机会继续发展业务 [42][43] 问题: 关于核心平台现代化进程的当前阶段，以及相较于竞争对手的益处 [44] - 公司已经完成了所有非常困难的集成工作，现已进入用户测试阶段，可能会持续两个多季度，应在第三季度左右进入生产和试点阶段，从小部分客户群开始试点系统，以确保其实现所有预期功能，假设一切按计划进行，这将引导公司在2017年初开始转换客户群，对进展感到非常满意，团队做得很好，这是一项极其复杂和具有挑战性的工作，但对努力、活动和取得的进展感到非常高兴，关于益处，认为这将提供上市速度、灵活性，以推出新产品，支持公司稳健经营的雄心，系统将非常现代，没有定制任何方面，因此可以在供应商提供更新时持续更新系统，这将非常有帮助，同时也将增强公司提供真正卓越的全渠道客户体验的雄心，这非常重要，另一个好处是，为了将500万客户从一个系统转换到另一个系统，必须经历清理所有数据、组织数据的过程，这将促进许多工作，包括围绕人工智能和生成式AI的额外工作，因此认为有很多直接和间接的好处将支持业务，并对这将如何定位公司未来发展感到兴奋 [44][45][46] 问题: 关于在通胀和员工人数增加的情况下如何控制成本，以及技术投资导致员工人数通过自然减员降低的能力和时间线 [47][48] - 公司始终有需要投资业务的重要领域，无论是风险管理、安全，还是过去几年非常关注的银行家增长，必须找到为这种增长提供资金的方法，过去10年，公司支出的复合年增长率为2.8%，公司每天都有责任确保进行正确的投资以增加收入，进行正确的技术投资，同时找到为这些投资提供资金的方法，这是公司历史的关键部分，现在也非常重要，这体现在下一年的支出指引以及对正运营杠杆的承诺中，公司以前经历过这种情况，并且日复一日地持续执行 [49] 问题: 关于120名银行家的招聘速度与过去三到五年趋势的比较，以及是否会利用并购混乱进行增量招聘 [50] - 与之前三年相比，招聘速度会有所加快，大约翻倍，这反映了公司对主要在优先市场增长的承诺，关于增量招聘，对公司市场领导者的期望之一是不断招聘和识别其运营市场中最好的银行家，因此，只要有机会招聘到在其市场公认的优秀银行家或团队，并且认为他们将是Regions团队的绝佳补充，预计团队就会招募他们，无论他们是否包含在120名目标银行家之内，公司一直在积极寻找能够为客户提供优质服务并为团队增值的银行家 [51][52] 问题: 关于2026年低个位数增长指引，随着不利因素消退、借款人情绪改善、管道大幅增长、流失基本结束，这是否是迈向2027年中个位数增长的阶梯 [52] - 这是一个合理的假设，公司尚未对此做出承诺，不允许提供2026年以后的指引，但预计势头将继续增强，特别是在招募更多人才并受益于市场机会的情况下 [53] 问题: 关于系统转换何时全部完成，以及在此期间是否会限制公司进行并购等操作的灵活性 [53] - 预计将在2027年后半部分完成，从技术上讲，这不会限制公司进行并购交易的能力，但实际上，公司认为这将非常具有挑战性，因此这是一个因素，当然也影响了公司对并购及外展活动的定位思考 [53] 问题: 关于关税不确定性是否可能实质性改变客户在借款和投资方面的情绪 [53][54] - 公司认为客户有足够的清晰度，没有听到也没有与许多客户交谈时发现他们现在过度关注这个话题 [54]