行业与公司 * 涉及的行业：商业航天、太空光伏、3D打印、光伏产业链、半导体、特种材料与精密制造[1][17][31] * 涉及的公司： * 太空光伏/设备：迈为股份、宇晶股份、奥特维、连城数控、双良节能、蓝思科技、信维通信、捷佳伟创、东方日升、高测股份、晶盛机电、钧达股份、阿特斯、晶科能源、隆基股份[8][27][28] * 商业航天/3D打印：航天动力、飞沃科技、明阳智能、华曙高科、银邦股份、航天工程、蓝箭航天、中科宇航[10][14][15][19] * 卫星与通信：烽火通信、复旦微电子、森雷科技、国博电子、顺浩股份、莆田科技[10][20] * 太空资源开发：中航成飞[21] * SpaceX供应链：意法半导体、联发科、美光科技、肯联铝业、奥托昆普、赫氏公司、Barber Nichols、WECo Industry、穆格公司、泰科电子[31][33][34][35] 核心观点与论据 * 太空光伏成为新兴主线，市场即将爆发 * 核心逻辑：需求爆发确定性高、中美博弈下资源争夺紧迫、新产品定价逻辑（单价是地面应用的两个数量级以上）、持续密集的催化剂[22] * 市场预期：中期目标每年200-300GW，2026年规模预计达10-15GW，2027年有望超过30GW[5][9] * 技术路线：以HJT（异质结）为主，未来可能向HJT+钙钛矿叠层发展[5][25] * 特殊要求：设备要求薄、轻、平整，价值量提升明显，每GW投资额可能达数亿美元，传统方案溢价可能翻倍或更高[7] * 中国光伏产业链将显著受益于北美太空光伏需求 * 受益基础：北美新能源核心是光伏，而绝大部分核心产业链在中国[4] * 受益方式：中国企业在设备供应、产能建设调试经验及核心原材料保障方面全面领先，将受益于美国对自主可控供应链的诉求[24] * 潜在切入者：符合北美产业链标准、方案具备超薄超轻特点的公司，如迈为股份、宇晶股份、信维通信等，业绩弹性大[1][8] * 3D打印是商业航天的关键技术，已解决行业痛点 * 作用：在SpaceX猛禽三代发动机中，70%至80%的零部件通过3D打印制造[12] * 解决的痛点：1) 解决材料结构冗余，一体化成型提高效率；2) 缩短交付周期约70%至80%；3) 实现降本增效，降低生产成本约50%至60%，并实现减重增推[13] * 国内进展：国内头部3D打印公司已获得过亿级别订单，部分设备公司正进行两到三倍的扩产[14] * SpaceX的成功依赖于全球化的垂直整合供应链 * 战略本质：并非孤立制造，而是构建高度全球化的供应链网络，引入消费电子级供应链实现航天硬件“去贵族化”与大规模量产[31] * 成本控制范例：Starlink用户终端采用消费电子制造逻辑，截至2025年末用户突破900万，通过与意法半导体、联发科、美光科技等消费级半导体巨头深度绑定降低成本[32][33][34] * 关键供应商：涉及特种冶金（肯联铝业、奥托昆普）、精密工程（Barber Nichols、WECo Industry、穆格公司、泰科电子）等多个领域[35] * 2026年是商业航天发展的明确拐点 * 标志：可复用、可回收火箭技术实现；中国星网和G60星座项目招标及组网进程加速[18] * 国内发展路径：中国处于类似SpaceX早期阶段，但凭借强大研发和制造能力有望快速发展，可关注国家队头部公司（如航天工程）及细分领域民营企业[16][19] 其他重要内容 * 近期市场变化：2025年12月19日，Rocket Lab等四家公司获得35亿美元大订单；2023年Q4，核心光模块厂商获得潜在大单[3] * 马斯克的供应链选择原则：遵循第一性原理，在满足可靠性前提下寻求成本最低综合方案，兼顾直接采购和自建产能，以应对未来需求放大和贸易政策影响[23] * 美国光伏市场现状：美国组件封装产能超60亿瓦（6GW），但电池片产能稀缺，因此在美国建产能绕不过电池片环节[28] * 光伏产业链近期业绩：2025年第四季度主要光伏公司单季度亏损幅度明显加大，原因包括需求走弱、成本上涨、资产减值等，但减值后报表优化有利于2026年行业复苏及太空光伏业绩弹性体现[29] * Starlink技术迭代趋势：随着太阳翼面积增加，封装材料可能从厚重宇航级抗辐射玻璃迭代为CPI薄膜或UDG玻璃，硅片厚度将向70甚至50微米以下发展[26][27] * 特斯拉技术路线参考：在电动化进程中，特斯拉技术路线从P型PERK向异质结转移明确，异质结加钙钛矿叠层在效率、重量、柔性方面具优势[25]