纪要涉及的行业或公司 * 行业：宏观经济、房地产、新质生产力（涵盖电子元器件、输配电、汽车零部件、电池、新能源链、人工智能、电子半导体、航空航天、可控核聚变等）、有色金属、黑色金属、电力基建、服务业（特别是生产型服务业）[1][3][5][8][9][10][11][16] * 公司：未提及具体上市公司名称 核心观点与论据 * 新旧动能切换与经济拉动：中国经济正经历新旧动能切换，新质生产力（如电子元器件、输配电、汽车零部件、电池）经济体量扩张，对经济的拉动能力已超过房地产[1][5] 从2012年到2023年，新质生产力对经济拉动能力超过平均水平，并取代传统支柱产业地位[12] * 新质生产力的支柱地位评估：新质生产力有望承接房地产支柱产业地位，其对经济贡献和拉动能力已超过房地产，但就业吸纳能力仍不足以完全弥补房地产带来的减量[5] * 服务业发展空间：中国服务业供给和需求与发达经济体相比仍有10%-20%的提升空间，特别是生产型服务业差距更大[1][6] 未来经济将呈现制造业保持合理比重，服务业扩张的趋势[1][6] * 生产效率指标变化：2023年中国增加值率改善0.8个百分点至38.5%，但与美国及OECD平均水平仍有差距[1][7] 全要素生产率（TFP）自2020年以来增长较快，预计2023年和2024年分别增长1.2%和0.7%[1][7] * 原材料消耗结构变化：新旧动能切换导致原材料消耗结构变化，设备更新投资增速明显跑赢建安投资增速[8] 有色金属比价跑赢黑色金属，新产品（如汽车、芯片）对有色金属消耗程度显著高于老产品[8] * 嵌入全球电气电子化进程：中国的新旧动能切换嵌入全球电气电子化进程[1][4] 从2018年起，中国能源终端消费中的电气化比例大幅超过OECD平均水平[9] 过去十年中，铜和银终端需求电气化分别提高8.1和16.3个百分点[9] * 电网建设优势：中国在电网建设方面具有显著优势，尤其是在1,000伏特高压输电技术以及跨区域输电能力上，工商业电价相对较低，为高耗能产业如人工智能提供了竞争优势[3][10] * 中美AI竞争与能源挑战：2023年中美在大模型性能上的差距为23%，预计到2025年将显著缩小[11] 人工智能的用电负荷集中且存在尖峰波动，新能源供电难以匹配AI用电需求，未来可控核聚变等新型能源有望迎来发展机遇[11] * 收入分配与税负变化：2020年至2023年间，中国居民收入上升、生产税净额下降，收入分配向居民倾斜[13] 劳动报酬率有所提高，新能源链相关产业劳动报酬改善显著[3][13] 2024年中国宏观税负率约27.8%，低于OECD国家平均水平34.1%[15] * 未来经济展望与投资方向：未来经济均衡状态应是新质生产力与现代服务业双足并进[16] 有色金属和电力长期投资价值看好[16] 在科技竞争领域，如AI等高耗能领域，中国具备优势[16] 其他重要内容 * 资本市场趋势：2026年中国资本市场呈现出科技开门红的行情，与提质增效主线密切相关[2] * 分析方法：通过2002年至2023年的投入产出表变化，可以观察中国各产业的新旧动能切换[3] * 就业与内循环：服务业扩张有助于提高居民劳动报酬和消费水平，并形成内循环[13] 高校毕业生就业难问题也使现代服务业扩张具有一定诉求[14] * 宏观税负国际比较：过去十年间，中国宏观税负率下行约5至9个百分点[15] 考虑到OECD国家多属高福利、高税负国家，中国提升空间有限[15]