涉及的行业与公司 * 行业：商业航天、太空光伏（航天光伏）[1] * 公司： * 海外：SpaceX [1][2] * 国内：东方日升、迈为股份、君达股份、捷佳伟创、天河光能、晶科能源 [11] 核心观点与论据 * 商业航天发展确定性强，驱动太空光伏需求放量 * SpaceX通过可回收火箭技术重塑产业，其星链业务预计2026年带来超200亿美元收入，为后续项目提供现金流支持 [1][2] * SpaceX在低轨卫星领域占据主导，已发射超3,000颗，在轨超9,000颗 [1][2] * 近地轨道资源有限（仅容纳6-8万颗），遵循先到先得原则，促使中国加速发展并计划申报20万颗卫星 [1][2][3] * 中国已出台政策支持，未来十年通信卫星发射量有望达10万颗以上 [2][3] * 以SpaceX卫星为例，未来V2/V3版本单星功率达30-50千瓦，若全球年发射1万颗，中期光伏市场空间超500兆瓦 [2][7] * 砷化镓方案短期难降本，需寻找替代方案 * 砷化镓电池转换效率30%、寿命15年，但生产工艺复杂、成本高 [4] * 航天级砷化镓单瓦成本在50-150美元之间，加工成柔性太阳翼后单平米成本超百万人民币 [4] * 低轨商业航天成本敏感且卫星寿命较短，需更经济方案 [4] * P型异质结电池是短期内有竞争力的过渡方案 * P型硅抗辐射能力强，薄片化适配度高，先进超薄电池厚度已达50-70微米 [5] * 考虑抗辐射材料和加工后，其单瓦成本可维持在100元人民币以下，相比砷化镓有显著降幅 [5] * SpaceX进入星链系统调整优化期，为引入替代方案提供窗口，每年仍维持约1,000颗发射量，P型异质结可能成为其优先选择 [2][8] * 钙钛矿被认为是未来替代砷化镓的终极方案 * 太空环境无水汽和氧气限制，钙钛矿应用潜力巨大 [5][6] * 制造成本已显著下降，地面端百兆瓦级产能每瓦成本不超过1.2元人民币，太空应用单瓦成本也可控制在100元人民币以下 [6] * 相比其他材料，钙钛矿具有更高能质比 [6] * 太空光伏市场空间广阔 * 中期（以年发射1万颗、P型异质结和钙钛矿渗透率分别为50%和40%、单价分别为70元/瓦和50元/瓦计）市场空间约175亿至100亿元人民币 [7] * 长期看，随着太空算力需求增长（如百吉瓦级空间），市场规模可达数千亿级别 [7] * 国内商业航天处于追赶期，技术门槛高 * 国内光伏企业技术储备多集中于地面光伏，专注太空光伏或与海外长期合作的公司稀缺 [2][10] * 掌握工艺NOH（氮氧化物钝化接触）的电池厂在技术上占据优势 [2][10] * 从中试线到兆瓦级量产仍需完成大量工作，高技术门槛依然存在 [10] 其他重要内容 * 市场表现与支撑因素：尽管商业航天近期回调，但太空光伏市场未如预期大跌，核心支撑因素包括SpaceX的持续投入以及国内商业航天强烈的降本需求 [9] * 关注方向与标的： * P型异质结：关注东方日升、迈为股份，以及超薄硅片和银浆料机会 [11] * 钙钛矿：关注君达股份、捷佳伟创及抗辐射辅材机会 [11] * 综合龙头：关注天河光能、晶科能源等具备完善技术储备和强研发能力的大型一体化企业 [11]