纪要涉及的行业或公司 * 邦彦技术股份有限公司 [1] * 军工通信行业 [3] * 商用计算机/云PC行业 [3][12][17] * AI数字人行业 [2][5][7] 核心观点与论据 公司战略转型与业务布局 * 公司正从军工通信领域向民用市场转型，提出“数据加模型等于安全”理念 [2][3] * 未来三大业务板块规划：军工业务作为压舱石；云PC产品瞄准百亿销售规模；女娲AI数字人平台作为第二增长曲线 [24][25] * 2026年被视为公司业绩的重要转折点，云PC和女娲数字人将实现军民两条腿稳健发展 [3][11] * 公司结构调整，全资子公司北京特性承担军工业务，邦彦技术本身作为民用产品平台进行市场拓展 [24][25] 云PC业务 * 产品与架构：推出“云上甄姬”架构的下一代商用计算机，将计算、存储移植到企业私有云，旨在AI时代保障企业数据安全 [2][3] * 市场定位与规模：瞄准集中运维、移动办公及研发设计等高价值场景 [3][13] 预计国内每年业务规模约400-500亿元 [3][13] 在商用计算机每年约3000亿元的市场中，公司聚焦占比15%-20%（约500亿元）的高端制造和研发设计型客户群体 [17] * 市场进展：自2025年2月27日发布以来，客户需求反馈强烈，尤其在制造业研发设计岗位 [12] 包括汽车新能源、生物制药、芯片设计等多个行业头部企业正在进行POC测试 [18] 长江液压因产品性能和数据安全优势选择公司方案 [3][14] * 财务预期：预计2026年收入将超过军工业务 [2][8] 产品毛利率约20%-30%，且有提升空间 [3][10] 女娲AI数字人业务 * 产品特点：定位为“一句话生成可以执行任务的数字人”，具备非训练式生成（一张照片即可创建）、多Agent能力 [2][5] * 市场表现：截至2026年1月，已积累超5万用户，日活率约10%，付费转化率约1% [2][5] B端有超过20家企业用户正在进行POC测试 [5] * 应用领域：在文旅（如深圳甘坑古镇李白形象互动）、教育、直播电商、个人社交等领域拓展应用 [2][6] 与深圳市政府合作，计划在大运中心、大芬村等地部署 [2][6] * 发展计划：2026年1月推出1.1版本，计划每月更新 [2][7] 第一季度后将开放完整API，提供个性化模块能力，并推出私有化部署方案 [2][7] 2026年上半年以商业验证为主，大规模收入贡献预计在2027年或之后 [9] 第一季度目标获得10万以上用户，预计需要2万以上付费用户以实现营收目标 [23] 传统军工业务 * 目前仍是公司主要收入来源，占比超过80% [21] * 公司储备的型号产品尚未进入列装阶段，储备量可观 [21] 随着“十五五”计划开年及部队信息化装备建设重启，公司已占据先发优势，预计将成为受益标的 [21][22] 其他重要内容 研发投入与资金来源 * 2026年第三季度研发费用达六七千万元，主要投入云PC和女娲数字人产品线 [2][8] * 尽管主业存在压力，公司仍进行战略性投入以实现军用技术向民用转化 [8] 业务协同与销售规划 * 数字人业务与云PC业务存在协同效应，客户群体（制造业、央国企）和销售渠道基本一致，未来可结合形成整体解决方案 [19][20] * 公司按华南、华北、西南、华东四大区划分市场，计划在中心城市布设更多销售服务中心 [15] 营销模式主要依靠渠道发展 [16] 市场验证与客户案例 * 云PC市场验证结果显示其在数据安全方面具有显著优势 [2][8] * 长江液压在测试了工作站、微电云桌面等主流产品后，因性能和数据安全要求选择邦彦技术云PC，POC测试仅用三天即被征服 [14]