纪要涉及的行业或公司 * 行业：基础化工（大化工）行业 [1] 核心观点和论据 * 投资时机与股价逻辑：股价反映未来预期而非当前基本面，当市场对化工板块未来信心增强时，股价会提前反应，这是加仓时机 [1] 当市场对化工板块基本面预期发生变化时，可考虑加仓 [2] * 估值处于低位：化工板块的PB分位数低于10%时，估值足够便宜，是较好的买点 [2] * 产业周期位置：化工产业目前处于底部阶段，并逐步向上发展的拐点 [1][4] 从底部开始逐步回升是重要信号，未来会有更多子行业出现利好 [4] * 投资策略：采取“以时间换空间”策略，在底部位置布局并等待正向变化，优于等待利好完全显现后再布局 [1][4] * 政策影响预期：逆周期调节政策有助于稳定经济增长 [1][3] 双碳政策可能改变市场对供给端的预期，限制高能耗、高排放企业产能，有利于优质产能企业 [1][3] * 流动性影响：市场流动性相对充裕，但其对基础化工板块影响的预期不足 [1][5] 在流动性充裕背景下，资金倾向于寻找估值较低且中长期基本面向上概率较高的行业，基础化工是选择之一 [5] 这是近期化工估值快速上升的重要原因之一 [5] * 行业地位与盈利错配：中国大部分优质化工产能在全球占据优势地位，但其盈利水平不匹配 [1][6] 这种错配将通过行政或市场手段逐步纠偏修复 [1][6] * 未来重估机会：随着盈利水平提升，将带来整个行业估值重估，基础化工板块未来存在较大的重估机会 [6] 其他重要内容 * 预期差总结：当前市场存在几大预期差，包括股价反映未来而非当前、产业处于从底部开始逐步回升阶段、流动性充裕影响被低估以及盈利水平与全球地位错配，这些是看好基础化工投资机会的重要依据 [1][6]