公司：育碧 (Ubisoft) 一、 核心战略与运营模式重置 * 战略重置：公司宣布进行重大的组织、运营和产品组合重置，旨在重获创意领导力、恢复敏捷性，并为可持续增长和强劲现金生成创造条件[2] * 三大支柱： * 新运营模式：围绕五个专业创意工坊构建[2] * 聚焦产品组合：修订三年路线图[2] * 加速成本削减：调整组织规模，提高结构效率[2] * 行业背景：市场持续选择性增强，尤其是AAA游戏领域，射击游戏竞争加剧，开发成本上升，创建新品牌挑战更大[2] * 目标：以更具竞争力的成本交付卓越的游戏质量[3] 二、 新的运营模式：创意工坊结构 * 组织架构：围绕五个创意工坊构建，由创意网络、共享核心服务和重塑的总部提供支持[6] * 创意工坊核心特征： * 结合游戏开发和市场推广功能，以玩家为中心[8] * 围绕特定游戏类型构建，由专注、高知名度的激励团队领导[8] * 拥有完全的财务所有权和业绩考核责任[8] * 五大创意工坊及其品牌： 1. Vantage Studios：专注于扩展和延伸最大型成熟系列，包括《刺客信条》、《孤岛惊魂》、《彩虹六号》，目标将其打造为年收入十亿美元的品牌[9] 2. 竞技与合作射击游戏：包括《全境封锁》、《幽灵行动》、《细胞分裂》[9] 3. 精选实时服务游戏：包括《荣耀战魂》、《飙酷车神》、《极限国度》、《Brawlhalla》、《碧海黑帆》[9] 4. 沉浸式奇幻世界与叙事驱动宇宙：包括《纪元》、《魔法门》、《雷曼》、《波斯王子》、《超越善恶》[9] 5. 休闲与合家欢游戏：包括《舞力全开》、《Idle Miner Tycoon》、《Ketchapp》、《Hungry Shark》、《Invincible: Guarding the Globe》、《Uno》、《孩之宝》品牌[9] * 新IP：有四个新IP正在开发中，包括《March of Giants》[9] * 支持体系： * 创意网络：汇集工作室，提供一流的开发产能和跨职能创意专长[11] * 三大核心服务：生产技术/工具/本地化/测试等[11]、技术与基础设施（游戏引擎/在线服务/生成式AI/IT）[12]、业务运营与服务（媒体/影响者/定价/客服等）[12] * 重塑的总部：专注于战略、治理、绩效管理、资本配置[12] * 工作模式：所有团队将恢复每周五天现场办公，并辅以年度居家办公天数津贴，以加强协作[12][13] 三、 产品组合聚焦与路线图修订 * 决策背景：在更具选择性但回报也更高的市场环境下，对内容管线进行了彻底审查[14] * 目标：在开放世界冒险领域恢复卓越质量水平，并在次世代体验领域（如《March of Giants》）加强地位[15] * 具体行动： * 终止开发6款游戏：包括《波斯王子：时之砂 重制版》以及四款未公布的游戏（含三款新IP和一款移动游戏）[15] * 延长7款游戏的开发时间：以确保达到更高的质量基准并最大化长期价值创造，包括将一款原定2026财年推出的未公布游戏推迟至2027财年[15] * 财务影响：产品组合聚焦将对公司短期财务轨迹产生重大影响，特别是在2026和2027财年[5] 四、 成本削减与组织规模调整 * 目标：提高结构效率，恢复更高水平的组织敏捷性，使成本基础与战略和创意重点保持一致[16] * 措施：专注于核心价值创造活动，进一步重组，严格招聘纪律，考虑潜在的资产多元化[16] * 已采取的行动：关闭哈利法克斯移动工作室、斯德哥尔摩工作室，并对阿布扎比、RedLynx和Massive工作室进行重组[17] * 成本削减目标： * 与2025财年相比，至少节省1亿欧元固定成本的目标，现计划提前一年（至2026年3月）完全实现[17] * 设定新目标：在未来两年内再削减2亿欧元固定成本[17] * 总计，从2023财年到2028财年3月，固定成本削减总额将达到约5亿欧元，使年化固定成本从2023财年的17.5亿欧元降至约12.5亿欧元[17] 五、 财务影响与业绩指引 * 2027财年指引：先前沟通的指引不再适用，将在2026年5月发布2025财年业绩时更新[18] * 2026财年更新指引： * 净预订额：预计约为15亿欧元，较先前指引减少3.3亿欧元，主要反映路线图更新导致的发布计划变更，以及在新运营模式下决定推迟某些合作伙伴关系的谈判[18] * 非国际财务报告准则营业利润：预计约为10亿欧元，主要反映净预订额变化以及一次性加速折旧约6.5亿欧元（源于终止6款游戏和延长7款游戏开发时间）[18] * 自由现金流：预计在4亿至5亿欧元之间[19] * 非国际财务报告准则净债务：预计在1.5亿至2.5亿欧元之间[19] * 现金及现金等价物：预计在12.5亿至13.5亿欧元之间，先前指引约为15亿欧元[19] * 第三季度（2025财年Q3）初步数据：净预订额约为3.3亿欧元，主要受合作伙伴关系表现超预期和强大旧作目录驱动[19] * 自由现金流恢复：预计在未来三年内恢复强劲的自由现金流生成[24][26] * 债务与融资：公司拥有约6亿欧元2027年到期的债券和2028年到期的OCEANE可转换债券（合计约10亿欧元）[31]，将评估各种再融资选项，包括债务再融资和资产剥离[29] 六、 其他重要信息 * 市场表现：第三季度发布了备受好评的《纪元117：罗马和平》和《阿凡达：潘多拉边境》DLC[20] * 《彩虹六号》状况：上一季度射击游戏领域竞争激烈，团队在解决作弊问题上取得进展，12月推出了强劲赛季，玩家活动如预期回升，预计第四季度和明年的“入侵”活动将表现强劲[27][28] * 合作伙伴关系：推迟部分合作伙伴谈判是由于新组织即将启动，将由创意工坊领导层与集团共同推进，并非根本性战略转变[30] * 财务报告：目前不计划按创意工坊进行外部财务报告，至少会报告集团净利润（区分集团份额和少数股东权益）[23]