行业与公司 * 跨境电商行业[1] 核心观点与论据 * 行业增长迅猛，出口表现尤为突出：2024年中国跨境电商进出口总额达2.7万亿元，其中出口额2.15万亿元，同比增长16.9%，远超中国整体外贸出口增速[2] * 全球市场规模持续扩张：预计到2025年将超1万亿美元，至2032年或达4万亿美元，复合增速接近20%[1][5] * 市场结构以B2B为主：B2B模式占比约70%，通过阿里国际站等平台对接海外采购商；B2C模式则通过亚马逊、独立站等直接面向消费者[1][6] * 托管模式成为重要趋势：全托管模式（如Temu、Shopee、AliExpress）由平台掌握定价、营销和物流权，卖家仅供货，适合小件高价值商品[1][7]；半托管模式适用于大件商品，卖家需自建海外仓并承担物流责任，但拥有部分定价权[1][8] * 产业链分工明确：上游为品牌商和大卖家（如安克创新、赛维时代）[1][9]；中游为交易平台（如亚马逊、Temu、TikTok、沃尔玛），掌握流量和规则制定权，是产业链最具影响力的一环[1][9]；下游及服务环节包括物流（中国外运、纵腾集团）和支付（连连数字、Payoneer）等关键参与者[1][10] 市场格局与区域分析 * 欧美市场仍是核心但波动大：2024年美国市场占比达34%，其次为英国、德国、法国，其消费能力强、品牌接受度高[3]；但受地缘政治（俄乌战争）、关税政策变化及小包裹免税政策调整影响，波动性较大[3] * 新兴市场增长迅速：东南亚（马来西亚、新加坡、越南）、中东、拉美和非洲等地增速明显，成为各大公司积极布局的方向[1][4] * 欧美需求展望稳定：美国消费支出强劲，预计整体增速为2.1%，部分地区可达2.5%-2.8%，减税政策或进一步刺激消费[3][10]；欧洲呈现温和复苏态势[11] 主要趋势与挑战 * 基础设施与线下网络价值凸显：拥有线下门店的公司，其自提点服务具备先发优势[10] * 头部品牌与科技建设公司占优：拥有海外技术建设的头部品牌公司在长期发展中更具优势，AI技术引入将提升效率与选品优势[12] * 汇率压力：人民币升值对跨境电商公司的定价优势和汇率损益构成压力[3][12] * 物流成本结构变化：海运运价低位徘徊（2026年SCFI指数显示），供给增长快于需求，船公司议价能力削弱[12]；但停航、跳港等隐性物流成本增加[12]；空运需求强劲呈紧平衡，许多公司增加海运占比以平衡成本与时间[12] * 关税与合规成本上升：欧盟自2026年7月1日起取消150欧元以下进口商品免税待遇[3][12]；美国800美元以下小包裹关税豁免逐步退出[3][12]；这些变化利好拥有海外仓的大型商家，对低价商品影响较大[3][12] * 平台与履约成本上涨：亚马逊FBA费用上涨，包括标准配送及入户配置等隐性成本常态化[12]；新兴平台（如TikTok）佣金费率从原先的5%提升至8%-9%，并要求使用其物流服务，推高了履约成本[12] * 竞争环境依然严峻：2026年行业格局虽有积极变化（如运价下降），但整体竞争环境依然严峻[12][13]