涉及的行业与公司 * 行业：光纤光缆行业、人工智能数据中心行业、通信行业[1] * 公司： * 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信[6] * AIDC（机房）：大卫科技、新易网集团、光环新网[13] * AIDC（液冷）：英维克、申菱环境、高澜股份[13] * AIDC（供电）：中恒电器、科华数据、科泰电源[13] * 网络侧（交换机/芯片）：锐捷网络、中兴通讯、盛科通信[13] * 网络侧（光模块）：华工科技、中际旭创、新易盛[13] * 网络侧（铜连接）：华丰科技[13] * 计算方向（芯片）：寒武纪、海光信息[13] * 计算方向（服务器）：浪潮信息、华勤技术[13] * 计算方向（服务器电源）：欧陆通[13] * 算力租赁：协创数据、宏景科技、润建股份[13] * AI巨头：阿里巴巴、腾讯控股、字节跳动[13] 核心观点与论据 * 光纤光缆行业核心观点：价格大幅上涨，供给紧张，相关公司显著受益 * 价格上涨与原因：光纤价格已大幅上涨，超出市场预期[3] 主要受益于运营商（移动、电信、联通）需求稳定增长和AI需求（全球数据中心建设）大幅增长[4] 特别是海外数据中心建设使用的657A1型光纤需求外溢至国内，显著拉动了国内需求[1][4] 此外，国内外厂商扩产意愿低，叠加行业内部分大公司破产，导致供给端收缩，供给持续紧张[1][5] * 对公司影响：价格上涨为相关公司带来较大业绩弹性[6] 头部企业成本价在14-15元，二线企业在17-18元，当前涨幅远超成本价，带来显著盈利空间[6] * 未来关注点：需关注近期电信集采及4-5月份的移动集采结果，这些将对价格上涨有指引作用[4][7] 同时需持续跟踪AI需求对652D和657A1型光纤整体价格及散纱价格的影响[4][7] * AIDC行业核心观点：行业出现积极边际变化，供需紧平衡，与国产AI链相互促进 * 边际变化：AWS上调GPU容量块价格，预示AI云基础设施涨价，对行业是积极信号，可能映射至国内企业[1][8] 部分企业已开始上调交付量，与去年H20断供后情况形成鲜明对比[11] 当前供需处于紧平衡状态，若需求持续增长且能耗管控严格，可能导致价格上涨[1][11] * 需求驱动：国产算力卡（如华为、阿里PPU、寒武纪等）数量增长直接驱动数据中心基础设施需求[4][10] 国产卡功耗更高，需要更多基础设施支持[1][8] 只要国产卡供给稳定，理论上将有巨大体量的AIDC需求[9] * 外部影响：H200事件影响已减弱，不会演绎去年情况，不影响国内AIDC需求[1][9] 若H200配售成功，将进一步利好国产AI链和算力链[4][10] * 需求外溢：国内AIGC需求已向香港外溢，香港AIGC价格已大幅上调，幅度在二三十以上[11] 有企业接到2027年的需求指引，需求量大概是2024和2025年的数倍[1][11] * 投资逻辑与配置建议 * 推荐逻辑：光纤和AIDC板块是通信领域内边际变化最大、且少数能够涨价的板块[3] 两者建设相辅相成，全球AIDC建设导致光纤短期供不应求，反过来也会拉动国内光纤需求[3] AIDC发展是AI卡供给旺盛和国产AI链需求强劲的指标，两者相互促进[1][12] * 短期配置建议（按边际变化强弱排序）： 1. AI巨头：阿里巴巴、腾讯控股、字节跳动，2026年表现出超预期的旺盛需求[13] 2. AIDC：机房、液冷、供电[13] 3. 网络侧：交换机、交换芯片、光模块、铜连接[2][13] 4. 计算方向：芯片、服务器、服务器电源[2][13] 5. 算力租赁[2][13] * 通信领域短期核心板块：卫星通信板块、AIDC及国产AI链板块、光纤板块[14] 其他重要内容 * 产业链跟踪重要性：散丝（纱）价格难以预测，因此持续跟踪产业链至关重要[4][7] * 国产算力卡招标回暖：本轮招标主要考虑国产卡而非H200，国产卡供应量增加推动了大量招标[9]