涉及的行业或公司 * 元宇宙平台公司 (META) [1] * 谷歌 (GOOGL) [1] 核心观点与论据 * KeyBanc对META的评级与目标价调整：KeyBanc将META的目标价下调至835美元，但维持“增持”评级 [1] * META近期上行空间有限的原因：市场估值已反映对AI资本支出和投资回报率的担忧 [1] META正在消化较高的运营支出（第四季度超过1600亿美元）并在明确的营收拐点到来前加大资本支出 [2] * GOOGL相比META更具优势：2026年的产品周期收益明显更有利于GOOGL [1] GOOGL的增长周期由搜索和云业务驱动，发展可见性更高 [2] * 两家公司的估值与业绩对比：按2022-2027年预期市盈率计算，META与GOOGL存在约7倍的差距 [2] 两只股票的业绩都跑赢了市场共识预期 [2] * 对META未来产品动能的预期：随着广告和AI周期加速，预计从春季起，META的产品动能将有所改善 [2] 但其发展可见性仍落后于GOOGL [2] 其他重要内容 * 无其他内容