涉及的公司与行业 * 公司：新泉股份、凯迪股份[1] * 行业：汽车零部件、机器人关键零部件[1] 核心观点与论据 * 战略合作意义重大：凯迪股份与新泉股份签署战略合作协议，旨在布局机器人关键零部件赛道，实现优势互补与协同创新[1] * 合作基础扎实：战略协议的签署建立在凯迪股份“两次送样、技术和品质得到北美客户充分认同的基础上”[1] * 新泉股份的客户与能力：新泉股份与北美客户的合作是战略性的，涉及车端三巨头（TP/SH/XQ）[1] 凯迪股份对新泉股份的意义在于其具备电机、减速器及潜在丝杠的全链条能力[1] * 新泉股份目标市值800e：估值分为三部分 * 1车业务：预计2026年利润13e，给予20倍市盈率，对应市值260e[1] * 2智驾业务：Cybercab单车价值2.5W，按20万辆计算，收入50e，利润5e，给予30倍市盈率，对应市值150e[1] * 3机器人业务：对标Tp/Sh，给予400e市值[1] * 凯迪股份目标市值200e：凯迪股份是首家得到新泉股份公开认可的标的[1] 公司布局电机、新型减速器、编码器、模组全产业链[2] 与Tier1合作预计很快落地[2] 当前是T链关节相关公司（五洲、斯菱、伟创、荣泰、北特）中市值最小的公司[2] 其他重要内容 * 市场对产业链存在很多传言，此次合作标志着“尘埃落定”[1] * 研究方强烈看好“泉链”（指新泉股份及其供应链）[1]