纪要涉及的行业或公司 * 行业：农业（涵盖肉牛、奶牛、生猪、宠物、禽（白羽鸡、黄羽鸡、蛋鸡）、种植、饲料、动保等多个细分领域）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] * 公司：提及多家上市公司，包括但不限于优然牧业、中国圣牧、紫燕食品、光明肉业、现代牧业、澳亚集团、天润乳业、福成股份、牧原股份、神农集团、京基智农、德康农牧、温氏股份、天康生物、巨星农牧、华统股份、新希望、新五丰、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物、源飞宠物、天元宠物、圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份、立华股份、晓鸣股份、隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业、新洋丰、大禹节水、苏垦农发、北大荒、海大集团、科前生物、普莱柯、生物股份、中牧股份、金河生物、回盛生物[4][6][7][10][11][13][17][18][22] 核心观点和论据 * 牛板块（肉牛与奶牛）： * 核心观点：肉牛超级周期趋势明确，奶牛去化接近尾声，重视超级牛周期[1][2] * 价格数据： * 截至1月23日，育肥公牛出栏价格25.66元/kg，同比+9.47%[1] * 犊牛价格33.09元/kg，同比+37.08%[1] * 淘牛价格19.93元/kg，同比+22.80%[1] * 生鲜乳价格3.03元/kg，同比-2.57%[2] * 肉牛论据：国内长亏损周期叠加深度亏损驱动能繁母牛深度去化；进口配额制落地、关税政策及全球牛肉供给趋紧抑制进口；进口端供给收缩与国产端供给偏紧共振，后续涨幅与持续性有望超预期[2][3][4] * 奶牛论据：截至2025年12月奶牛存栏量已累计去化8.8%；奶价跌破上一轮周期底部；2025年全年国内牛奶产量4091万吨，同比+0.3%，低于预测值；后续去产能效果释放、深加工产能落地及政策红利兑现有望改善供需[4] * 投资建议：看好具备母牛资源、采用“奶肉联动”模式的企业及资源禀赋突出的牛肉贸易商[4] * 生猪板块： * 核心观点：累库趋势延续，重视板块预期差；重视优秀企业的盈利能力[4][6] * 价格与供需数据： * 截至1月24日，全国生猪均价12.99元/kg，较上周末上涨1.48%[5] * 7kg断奶仔猪价格352元/头[5] * 行业出栏均重128.89kg，散户出栏均重144.70kg，处历史同期高位[5] * 1月20日样本企业月度出栏进度完成率64.94%，偏慢[5] * 日度屠宰样本日均宰杀量环比减少1.22%[5] * 核心判断：供强需弱，预计后续猪价易跌难涨；政策引导减产、养殖亏损、疫病干扰下，预计产能持续去化[5][6] * 估值数据：从2026年头均市值看，牧原股份、神农集团、京基智农2800+元/头；德康农牧、温氏股份等1000-2000元/头；估值处历史相对底部[6] * 投资建议：板块β配置、重视核心资产，推荐养殖龙头[6] * 宠物板块： * 核心观点：国产品牌持续崛起，宠物食品出口趋势持续向好[6][7] * 论据： * 2025年12月天猫宠物热销品牌榜：麦富迪TOP2，弗列加特TOP6；爆款榜：弗列加特鲜肉烘焙主食猫粮TOP4，麦富迪BARF霸弗天然猫粮TOP9[7] * 2025年1-11月，宠物食品出口32.36万吨，yoy+6.96%；人民币口径出口91.96亿元，yoy-4.17%[7] * 投资建议：关注国内收入高增长的宠物食品公司[7] * 禽板块： * 白羽鸡： * 核心观点：重视基本面，关注引种边际变化；行业磨底已持续3年，产能收缩意愿增加[7][10] * 引种扰动：法国禽流感致引种暂停；2025年1-12月祖代更新量154.87万套，同比下降2.13%；海外引种61.5万套，占比40%；预计祖代更新将呈现总量下降及品种结构变化[8][9] * 价格数据：截至1月24日，山东大厂商品代苗报价2.5元/羽，环比-15.3%；山东区域主流毛鸡均价3.75元/斤，环比+2.7%[10] * 投资建议：重视自主育种崛起及掌握引种替代资源的白羽鸡龙头[10] * 黄羽鸡： * 核心观点：供给或现收缩，核心变量在需求；价格或已筑底完成，后续有望边际好转[11][12] * 产能数据：截至12月28日，在产父母代存栏量1285万套，同比-1.4%，相比年初-7.4%[11] * 价格数据：粤东区域价格6.45元/斤，较上周末-3.7%；江苏区域价格6.1元/斤，较上周末-2.4%[12] * 论据：行业亏损导致投苗积极性受影响，9-11月连续三个月投苗量环比减少[12] * 蛋鸡： * 核心观点：龙头企业盈利历史新高；受海外禽流感封关影响，后续供给或由松转紧[13][15] * 引种数据：2025年国内种禽引种量大幅缩减至仅11.9万只，全部来自非传统引种国[15] * 价格数据：截至1月23日，主产区蛋鸡苗价格3.1元/羽，环比+3.3%；鸡蛋平均批发价格8.36元/kg，环比+7.2%[14] * 投资建议：关注高市占率龙头企业[16] * 种植板块： * 核心观点：种业静待困境反转，重视生物育种产业化机遇[17] * 论据：2025年单产提升对粮食增产的贡献率升至90%以上；农业农村部强调加快种业等关键领域突破；转基因玉米商业化种植有望加速[17] * 投资建议：关注头部种企[17] * 后周期（饲料与动保）： * 饲料板块： * 核心观点：重点推荐市占率提升+业绩持续兑现的海大集团[18] * 价格数据：本周特水鱼（生鱼/黄颡/加州鲈）塘口均价环比+3.5%/+6.2%/-2.8%；普水鱼行情基本持平；南美白对虾塘口均价环比-1.2%[18][19][20] * 论据：行业中小企业退出显著；海大在原材料波动下优势放大，市占率加速提升；海外市场空间大，海大模式已成功出海[21][22] * 动保板块： * 核心观点：重视新大单品破局同质化竞争[22] * 论据：传统畜禽疫苗为红海市场，研发创新重要；宠物动保为蓝海市场，随宠物老龄化等有望扩容，看好国产替代[22] 其他重要内容 * 风险提示：纪要末尾列出了多项风险提示，包括养殖疫病风险、农产品价格波动风险、监管政策变化风险、出口汇率波动风险、业绩预告数据仅为初步核算结果等[22] * 数据来源说明：多处引用了具体数据来源，如钢联、wind、智农通、博亚和讯、中国畜牧业协会、新牧网等[1][2][5][8][11][12] * 投资建议说明：明确指出“相关标的”仅为罗列，不构成任何投资建议[22]