财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为6.313亿美元，较2025财年第二季度增长近8% [10] - 调整后营业利润为1.59亿美元，同比增长2340万美元，增幅为17% [10] - 调整后每股收益为2.50美元，同比增长13% [10] - 调整后EBITDA为1.881亿美元，同比增长17% [10] - 资本支出为1600万美元，高于去年同期的1480万美元 [10] - 第二季度自由现金流为7590万美元，去年同期为2.086亿美元，差异主要源于部分收款的时间性延迟 [14] - 季度末现金、现金等价物及有价证券总额为6.76亿美元 [14] - 董事会授权了一项高达5亿美元的新股票回购计划，有效期至2026年10月31日，第二季度已回购8860万美元股票 [14][15] - 第二季度销售、一般及行政费用为1.128亿美元，同比下降近2% [12] - 第二季度股权激励费用为1030万美元，同比增加240万美元 [12] - 预计全年股权激励费用在4100万至4300万美元之间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度总入学人数为248,500人，同比增长7.8%，环比第一季度略有增长 [11] - 职业教育（Career Learning）初高中项目营收增长29%，达到2.756亿美元，主要由入学人数同比增长17.6%驱动 [11] - 通识教育（General Education）营收同比下降3.6%，至3.414亿美元 [11] - 通识教育平均入学人数同比微增至137,000人，但单生收入下降3.6%，主要受学生构成（mix）影响 [11] - 所有业务线的单生总收入为2,437美元，同比增长1.8% [11] - 第二季度毛利率为41.1%，同比提升30个基点，部分得益于退出非核心业务的一项长期承诺，此项对毛利率的正面影响约为200个基点 [12][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从替换老旧专有平台的技术问题中恢复，核心问题已解决，客户支持电话量及社交媒体负面反馈显著减少 [4][8] - 公司战略是构建一个与第三方平台合作伙伴协作的生态系统，同时寻求获得一定影响力和控制权的架构，以更好地掌控自身命运和用户体验 [7] - 本财年的目标是稳定而非增长，优先确保平台稳定和客户体验，为长期成功奠定基础 [5][30] - 公司资本配置优先级保持不变，将继续平衡有机增长投资、潜在并购交易与股票回购 [15] - 公司对实现2028财年财务目标保持信心 [17] - 行业层面，家庭对传统教育模式替代方案的需求持续强劲，推动公司过去几年的强劲入学增长趋势仍在延续 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 平台主要问题已成为过去，第二学期迄今为止的退学率已恢复到历史正常水平 [6][20] - 市场需求（通过申请量衡量）持续强劲，与去年创纪录的水平相似，且是在公司未积极进行市场推广的情况下实现的 [21][22] - 整体客户体验趋势向好，公司认为已为明年恢复预期增长模式做好充分准备 [8] - 尽管需求强劲，但出于对合作伙伴和长期成功的审慎考虑，公司决定在本财年剩余时间维持稳定，不追求增长 [30][31] - 管理层未观察到秋季平台问题对潜在合作伙伴洽谈产生负面影响，新合作伙伴渠道的讨论仍在积极进行 [60][61] - 预计今年剩余时间将产生正自由现金流 [14] 其他重要信息 - 公司重申全年营收指引为24.8亿至25.55亿美元 [15] - 上调全年调整后营业利润指引至4.85亿至5.05亿美元，此前指引为4.75亿至5亿美元 [16] - 维持全年资本支出指引7000万至8000万美元不变 [16] - 维持全年有效税率指引24%-25%不变 [16] - 预计第三季度营收在6.15亿至6.45亿美元之间，调整后营业利润在1.3亿至1.4亿美元之间，资本支出在1600万至2100万美元之间 [17] - 由于本财年季度入学趋势略有不同，预计第三和第四季度营收将比往年更平均地分配 [15][16] - 预计第三季度平均入学人数将与第一、第二季度相似，第四季度入学人数将出现符合历史规律的季节性下降 [16] - 销售及行政费用下降得益于成人教育业务的持续优化以及本季度营销支出的削减 [12][55] - 与平台挑战相关的额外成本主要体现于毛利率中，而非销售及行政费用 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 退学趋势是否已恢复正常水平 [19] - 第二学期（1月至今）的退学率已恢复到正常水平，这是一个非常积极的信号 [20] 问题: 当前市场需求状况如何 [21] - 市场需求（通过申请量衡量）持续强劲，与去年创纪录的水平相似，且是在公司未积极进行市场推广的情况下实现的，这体现了对公司项目的有机需求 [22] 问题: 学校合作伙伴对平台问题及补救措施的反应如何 [23] - 合作伙伴自然感到沮丧，但理解双方拥有共同的使命，这为共同解决问题提供了基础 [24] - 公司在秋季后举行了合作伙伴峰会，出席率创纪录，许多合作伙伴对公司扭转局面的能力表达了信心 [25] 问题: 为何在平台问题解决、需求强劲的情况下，第三季度不追求入学增长 [28] - 公司认为从长期成功出发，在经历艰难时期后立即加速增长会向合作伙伴和员工传递错误信号，因此决定今年优先稳定 [30][31] - 每年由于容量、教师资源或合作伙伴设定的截止日期等原因，公司都会面临需求超过供给的情况，目前状况并非特例 [32] 问题: 通识教育和职业教育单生收入变动差异较大的原因 [35] - 单生收入在通识教育和职业教育之间的波动可能受到州别构成以及两类业务之间学生构成（mix）的影响，建议关注整体单生总收入指标 [36][38] - 全年整体单生收入预计将与去年持平 [38] 问题: 退出非核心业务租赁对毛利率的影响是否是一次性的 [39] - 退出该租赁协议对第二季度毛利率产生了约200个基点的正面影响，且由于该租赁义务已解除，此项节省将在2030年之前持续 [39][40] 问题: 第二季度入学人数环比微增，能否分享更多关于新增和退学的细节，以及与家庭沟通的情况 [43] - 公司不披露具体的退学数量，但凭借强劲需求有效填补了空缺 [44] - 与家庭的沟通显示，尽管面临平台问题，许多家庭因其对替代教育方案的强烈需求而表现出韧性并坚持下来 [44][45] 问题: 平台当前运营表现如何，以及技术内化的路线图 [46] - 平台已恢复到可构建良好基础的状态，但仍会像以往平台一样偶尔出现边缘案例问题 [47][48] - 公司正在努力确保更好的冗余性，并基于客户反馈持续改进用户体验和工作流程 [48][49] 问题: 秋季的负面口碑是否会对未来需求产生持久影响 [52][53] - 目前没有证据表明负面口碑对需求产生了持续影响，相反，市场需求在减少营销投入的情况下依然保持强劲，这反驳了负面情绪拖累需求的假设 [53][54] 问题: 在面临意外挑战的季度，如何实现销售及行政费用的效率提升 [55] - 销售及行政费用下降得益于公司一贯的财务纪律、成人教育业务的优化以及本季度营销支出的削减 [55] - 与平台挑战相关的额外成本主要体现于毛利率中 [55] 问题: 潜在新合作伙伴的渠道讨论是否受到近期事件影响 [60] - 管理层近期与潜在合作伙伴的接触表明，对方并未因秋季的平台问题或市场声誉问题而过度担忧，他们更看重公司的领导地位和共同使命 [60][61] 问题: 第二季度削减的营销支出是否会在第四季度招生季前恢复 [62] - 预计下半年销售及行政费用将继续受益于上半年的措施，但会在第四季度保留灵活性以适当增加营销支出 [62] - 从规划角度，预计在本财年剩余时间及下一财年将恢复正常节奏的市场推广活动 [63]