涉及的公司与行业 * 公司：蘅东光（光通信领域无源光器件产品研发、制造与销售商）[1] * 行业：光通信行业，具体涉及无源光器件、AI算力基础设施领域[1] 核心观点与论据 * 业绩高速增长：公司2025年预计归母净利润为2.7-3.1亿元，同比增长82.95%-110.05%，中值为2.9亿元，同比增长97%[1] 第四季度归母净利润中值为0.66亿元，同比增长40.4%[1] * 增长驱动因素：业绩快速增长主要受AI算力需求高速增长驱动，全球对无源光器件产品的需求持续增长[1] * 市场与产能战略：公司重视全球市场开发，持续构建海内外制造基地产能，并不断提高产品竞争力[1] 公司从2018年开始设立越南生产基地，目前已实现规模化生产[3] 公司IPO募集资金部分用于桂林制造基地扩建（三期）项目和越南生产基地扩建项目，以持续进行产能扩充，满足客户需求并拓展新客户[3] * 业务与产品布局：公司聚焦光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块[2] 主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、FAU等[2] 公司亦面向CPO（共封装光学）发展进行技术及产品布局[2] 其他重要内容 * 客户集中度：2025年上半年，公司前两大客户为AFL和Coherent，营收占比分别为58.22%和11.33%[2] * 主要客户群：公司主要客户包括AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、Cloud Light、飞速创新、青岛海信等[2] * 投资建议：基于公司业绩快速增长、持续进行国内外扩产，并面向CPO发展进行布局，建议投资者重点关注[3]